重庆千里科技财报解读：利润总额大降14846.02% 研发费用增超3倍

2026年前三季度，公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期下滑6.2%。营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，拉动整体收入规模提升。

2026年前三季度公司归母净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但整体净利润为-3.59亿元，上年同期为-1.78亿元，亏损幅度进一步扩大。单三季度归母净利润为-178.32万元，较上年同期的2470.34万元大幅下滑108.07%，主要受商誉减值计提影响。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负，实现扭亏为盈，主要得益于汽车出口业务规模扩张带动毛利水平提升。单三季度扣非净利润为-4890.70万元，同样为亏损状态，系当期计提商誉减值准备所致。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股增长43.22%，与归母净利润的增长幅度匹配。单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，较上年同期的0.005元/股下滑108.16%，对应单季度归母净利润的同比减少。

对应扣非净利润的转正，2026年前三季度扣非每股收益同步实现正向表现，盈利质量较上年同期显著改善，核心主营业务的造血能力有所修复。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长66.44%。应收账款规模快速扩张，意味着公司营收增长的含金量有所下降，后续需警惕坏账计提增加对利润的侵蚀风险。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑81.53%，应收票据规模大幅缩减，侧面反映出公司回款结构中高流动性的票据占比快速降低，回款质量有所弱化。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，盈利水平的阶段性波动特征明显。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下滑60.25%，存货去化效果显著，库存积压风险得到明显缓解，资产流动性有所提升。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，公司在销售端的投入有所收缩，费用管控成效显现，有助于对冲其他板块的成本上涨压力。

2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%，管理端的开支大幅上涨，主要系业务扩张带来的管理人员规模扩大、相关运营成本同步提升所致。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由收益状态转为费用支出状态。主要原因是当期利息收入增长幅度不及利息支出的相对变化，资金收益能力有所下滑。

2026年前三季度研发费用达到18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309%，主要系上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张、相关投入同步增加。高额的研发投入虽然布局了新业务赛道，但也直接大幅吞噬了当期利润，是公司利润总额同比大降14846.02%的核心原因。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。一方面上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高了基数，另一方面研发人员薪酬等开支大幅增加，直接消耗了大量经营现金流，公司自身造血能力出现剧烈下滑，流动性风险有所抬升。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上年同期存在大额其他投资相关现金支出，当期该类支出大幅减少，同时购建长期资产支付的现金有所增长，整体投资端的现金消耗压力有所缓解。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，上年同期为6.97亿元，同比下滑53.99%。当期公司取得借款规模有所增长，但支付其他与筹资活动有关的现金大幅提升，最终导致筹资端净流入规模较上年同期近乎腰斩，外部融资输血能力明显下降。

针对上述多项核心指标的异常波动，提醒投资者高度关注公司高额研发投入的转化效率、应收账款攀升带来的坏账风险，以及经营现金流大幅缩水背后的流动性压力，理性评估公司当前的经营基本面与潜在风险。

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