营业收入变动情况
2026年前三季度，公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期下滑6.2%。前三季度营收增长主要得益于汽车业务出口销售规模扩大，带动整体营收规模抬升，但单季度营收出现同比下滑，需警惕后续营收增长的可持续性。
| 指标 | 2026年数据 | 上年同期数据 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 第三季度营业收入（亿元） | 25.91 | 27.62 | -6.20% |
| 前三季度营业收入（亿元） | 77.11 | 69.46 | 11.00% |
净利润表现
2026年前三季度公司整体净利润为-3.59亿元，上年同期为-1.78亿元，亏损规模进一步扩大；但归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，较上年同期的5327.94万元同比增长43.65%，主要得益于主营业务收入增加、综合毛利率提升。单第三季度归母净利润为-178.32万元，较上年同期的2471.74万元同比下滑108.07%，主要受本期计提商誉减值准备影响。
| 指标 | 2026年前三季度数据（万元） | 上年同期数据（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 整体净利润 | -35912.73 | -17758.50 | 亏损扩大102.23% |
| 归母净利润 | 7653.48 | 5327.94 | 43.65% |
扣非净利润变动
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期为负值，实现由负转正，主要系汽车出口业务规模扩张带动毛利水平提升。单第三季度扣非归母净利润为-4890.70万元，较上年同期大幅转负，核心原因是本期力帆红星广场项目调整销售模式，计提大额商誉减值准备，直接侵蚀扣非利润。
基本每股收益表现
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%，与归母净利润增速匹配。单第三季度基本每股收益为-0.0004元/股，较上年同期的0.0051元/股同比下滑108.16%，完全由当期归母净利润短期下滑导致。
扣非每股收益情况
对应扣非净利润变动，2026年前三季度扣非每股收益随扣非净利润由负转正，实现小幅正向收益；第三季度扣非每股收益随单季度扣非净利润转负，出现小额亏损，反映主业盈利质量在单季度出现阶段性波动。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元同比增长66.44%，在营收仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司营收质量有所下降，大量收入以赊销形式确认，后续存在坏账计提规模上升的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 21.91 | 13.16 | +66.44% |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑81.53%，应收票据规模大幅缩水，一方面可能是公司本期大量票据到期兑付，另一方面也可能是下游客户结算方式发生变化，更多采用赊销挂账替代票据支付，间接推高了应收账款规模。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年年末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 7624.21 | 41263.85 | -81.53% |
加权平均净资产收益率
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，反映公司净资产盈利效率小幅提升；单第三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，对应单季度利润阶段性亏损。整体来看公司ROE仍处于极低水平，资产盈利能力偏弱。
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元同比大降60.25%，存货规模大幅收缩，一方面可能是公司本期去库存成效显著，库存周转效率提升，另一方面也需要警惕是否存在存货大幅折价变现、提前确认收入结转成本的情况。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7.40 | 18.61 | -60.25% |
销售费用同比下滑
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，在营收同比增长的背景下销售费用不增反降，反映公司本期销售端投放力度有所收缩，可能是出口业务占比提升后，海外渠道投放效率优化，也可能是后续营收增长的动能支撑有所减弱。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.78 | 2.45 | -27.26% |
管理费用大幅增长
2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%，管理费用规模接近翻倍，主要系公司业务规模扩张、人员规模增加带来的管理端支出抬升，后续需关注管理费用率是否维持在合理区间，避免吞噬主业利润。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4.60 | 2.60 | +76.70% |
财务费用由正转负
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由大额净收益转为净支出，主要原因是本期利息收入较上年同期增长有限，而利息支出的规模变化叠加汇兑等其他因素影响，直接导致财务费用由正转负，反映公司资金收益能力有所下降。
| 项目 | 2026年前三季度（万元） | 上年同期（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2758.19 | -8384.42 | 由净收益转为净支出 |
研发费用暴增三倍
2026年前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309.88%，是所有费用中增幅最高的项目，主要系上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，研发投入相应激增。高额的研发投入短期大幅侵蚀利润，且智驾业务尚处投入期，后续能否转化为实际营收回报存在较大不确定性。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 18.67 | 4.55 | +309.88% |
经营现金流大幅缩水
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，几乎接近枯竭。一方面是上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高基数，另一方面本期研发人员薪酬、研发投入大幅增加，叠加应收账款占用资金规模上升，直接导致经营造血能力大幅下滑，是本期财报最值得警惕的风险点。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
投资活动现金流表现
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄，主要是上年同期支付其他与投资活动有关的现金高达25.53亿元，本期该类支出大幅减少。本期购建长期资产支付的现金为8.65亿元，较上年同期的1.93亿元大幅增长，反映公司仍在持续加码长期资产布局。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -8.09 | -26.62 | 净流出规模收窄69.6% |
筹资活动现金流情况
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.05%，主要是本期支付其他与筹资活动有关的现金高达32.01亿元，较上年同期的1.84亿元大幅增长，筹资端净流入规模明显收缩，叠加经营现金流大幅缩水，公司整体资金压力有所抬升。
整体来看，千里科技前三季度营收表面保持增长，但利润端受高额研发投入、商誉减值拖累，整体亏损扩大，经营现金流近乎腰斩，投资者需高度警惕公司后续研发投入持续高企、回款不及预期带来的流动性风险，以及新业务迟迟无法兑现盈利的长期不确定性。
