重庆千里科技财报解读：研发费用增310%、利润总额降14846%

2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11.00%，其中单第三季度营收25.91亿元，同比小幅下滑6.20%，整体营收端仍保持正向扩张态势。

利润端呈现明显的阶段性分化特征：前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单第三季度归母净利润为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%，主要系当期计提商誉减值准备拉低了单季利润水平。

2026年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为679.29万元，而上年同期对应数值为负，实现了扣非端的转正，但单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，扣非端阶段性亏损凸显主营业务短期盈利压力，主要受力帆红星广场项目模式调整带来的商誉减值影响。

每股收益指标与归母净利润变动完全匹配：2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，盈利摊薄程度随利润端波动明显。

受单季扣非净利润亏损影响，第三季度扣非每股收益转负，前三季度整体扣非每股收益维持低位，反映出公司核心主业的盈利厚度仍有待夯实，非经常性损益中的大额政府补助是支撑当期账面利润的重要来源。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.44%，营收规模扩张的同时账款回收效率明显放缓，后续需警惕坏账计提风险对利润的潜在侵蚀。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元同比大降81.53%，应收票据规模快速收缩，侧面反映出公司当期结算结构发生较大调整，票据类回款占比显著降低。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，第三季度单季该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，整体净资产盈利效率仍处于极低水平。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大降60.14%，去库存成效显著，流动性占用大幅减少，但也需关注后续是否会因库存不足影响供货稳定性。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，公司主动缩减市场端投放，降本增效举措在销售费用端体现明显。

2026年前三季度管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%，行政运营相关的开支规模快速扩张，整体运营管理成本抬升明显。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，同比由净收益转为净支出，利息收入规模不足以覆盖当期利息开支，资金成本压力有所上升。

2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.88%，主要系上年四季度千里智驾纳入合并报表后，研发人员规模快速扩张，相关投入大幅增加，高额研发投入短期对利润形成显著吞噬。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，一方面上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数，另一方面当期研发投入增加、职工薪酬开支大幅上涨，共同导致经营造血能力大幅滑坡。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，投资端净流出规模同比大幅收窄，主要系当期支付其他与投资活动有关的现金较上年同期大幅减少。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑53.99%，筹资端现金净流入规模大幅收缩，后续公司现金流补给的可持续性需重点关注。

整体来看，公司当前高额研发投入尚未转化为对等盈利增量，经营现金流大幅滑坡、应收账款快速攀升等问题暗藏风险，投资者需警惕后续利润端持续承压、资金链趋紧的潜在可能性。

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