营业收入微增但单季下滑
2026年前三季度千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%，但单三季度营收25.91亿元，同比下滑6.2%，增长动能出现阶段性走弱迹象。公司提及汽车业务出口销售规模扩大带动营收提升，但单季的下滑需要投资者警惕后续需求端的波动风险。
| 周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 25.91 | -6.20 |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00 |
净利润增速与亏损并存
前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但合并层面净利润为-3.59亿元，主要是少数股东损益亏损4.36亿元所致。单三季度归母净利润为-178.32万元，同比大降108.07%，主要受当期计提商誉减值影响，盈利稳定性明显不足。
| 周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -178.32 | -108.07 |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65 |
扣非净利润转正含金量待察
前三季度扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，成功转正，但非经常性损益合计高达6974.19万元，其中仅政府补助就达到2.13亿元，扣非盈利规模极小，主营业务自身造血能力仍处于偏弱区间。单三季度扣非净利润为-4890.70万元，主业单季仍处于亏损状态。
| 周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年单三季度 | -4890.70 |
| 2026年前三季度 | 679.29 |
基本每股收益分化明显
前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，与归母净利润增速匹配。但单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，单季的收益转负直接反映出当期盈利端的压力，对股东回报的阶段性承压。
| 周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -0.0004 | -108.16 |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22 |
加权平均净资产收益率微升
前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，同比增加0.23个百分点，单三季度该指标为-0.02%，同比减少0.23个百分点。整体净资产收益率仍处于极低水平，资产获利效率未得到实质性改善。
| 周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -0.02 | 减少0.23个百分点 |
| 2026年前三季度 | 0.74 | 增加0.23个百分点 |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元大增66.47%，营收规模仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着大量营收尚未转化为实际现金流入，后续坏账计提的潜在风险显著抬升。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 同比上年末变动（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 21.91 | 13.16 | 66.47 |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，应收票据余额仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅减少81.52%，应收票据规模的快速缩水，侧面反映出公司销售端的票据结算占比大幅下降，也可能存在将票据贴现变现、或票据兑付能力减弱的情况，需关注对现金流的间接影响。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比上年末变动（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 7624.21 | 41263.85 | -81.52 |
存货规模大幅缩减
截至2026年9月末，存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大降60.25%，存货规模快速收缩，一方面可能是公司主动优化库存管理、去库存成效显著，另一方面也需警惕是否存在备货不足，无法匹配后续业务扩张需求的潜在问题。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 同比上年末变动（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7.40 | 18.61 | -60.25 |
销售费用同比下滑
前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元下滑27.26%，在营收同比增长11%的背景下，销售费用不增反降，或为公司主动缩减销售投放、控制相关开支，长期来看可能对品牌推广、市场拓展的力度产生一定影响。
| 周期 | 销售费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.78 | -27.26 |
管理费用近乎翻倍
前三季度管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元增长76.67%，管理费用大幅攀升，主要来自人员规模扩张带来的薪酬增长，持续走高的管理刚性开支，将持续侵蚀公司利润空间。
| 周期 | 管理费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4.60 | 76.67 |
财务费用由正转负
前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出。其中利息收入同比小幅增长，但利息费用虽有所下降，整体财务端的支出压力明显抬升，资金成本对利润的负面影响开始显现。
| 周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2025年前三季度 | -8384.42 |
| 2026年前三季度 | 2758.19 |
研发费用暴增超3倍
前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元大幅增长309%，主要系上年四季度千里智驾纳入合并报表，研发人员规模快速扩张、研发投入大幅增加。高额的研发投入虽然布局了智能驾驶新赛道，但短期直接大幅吞噬利润，当期研发投入的产出效益尚未显现。
| 周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 18.67 | 309 |
经营活动现金流近乎腰斩
前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大幅下滑95.36%，除了上年同期收到大额非经常性经营款项抬升基数外，研发人员规模扩大、支付给职工的现金同比大增125%，也是核心原因。经营现金流的大幅锐减，直接反映出公司主业获取现金的能力出现断崖式下滑，流动性压力陡增。
| 周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.16 | -95.36 |
投资活动现金流净流出收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，较上年同期的-26.62亿元，净流出规模大幅收窄。主要是上年同期支付了大额其他与投资活动有关的现金，本期该类支出大幅减少，同时本期购建长期资产支付的现金同比增长348%，对应公司正在加大长期资产布局。
| 周期 | 投资活动现金流净额（亿元） |
|---|---|
| 2025年前三季度 | -26.62 |
| 2026年前三季度 | -8.09 |
筹资活动现金流净额下滑
前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元下滑54.09%，虽然本期取得借款收到的现金同比大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金同比暴增超16倍，大额筹资相关支出导致筹资端净流入规模大幅缩水。
| 周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3.20 | -54.09 |
整体来看，千里科技本次财报呈现出营收小幅增长但利润端承压、研发投入暴增、经营现金流近乎枯竭的特征，高额的研发投入尚未转化为盈利，应收账款高增、经营现金流大幅下滑等多重风险点值得投资者高度警惕，需密切跟踪后续研发落地成效与现金流改善情况。
