千里科技2026三季报解读：研发费用增309.88%、利润总额降14846.02%

2026年第三季度单季，千里科技实现营业收入25.91亿元，较上年同期下滑6.20%；年初至报告期末累计营业收入达77.11亿元，同比增长11.00%，整体前三季度营收规模仍保持扩张态势，单季度营收出现阶段性回调。

2026年第三季度单季，公司归母净利润为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%；年初至报告期末累计归母净利润为7653.48万元，同比增长43.65%。单季度利润转亏主要源于当期计提商誉减值，前三季度利润增长则得益于主营业务收入提升、综合毛利率上行。

2026年第三季度单季，公司扣除非经常性损益的净利润为-4890.70万元，较上年同期由正转负，主要受当期项目调整计提商誉减值影响；年初至报告期末累计扣非净利润为679.29万元，实现阶段性转正，增长动力来自汽车业务出口规模扩大带动毛利水平提升。

2026年第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与单季归母净利润下滑趋势完全匹配；年初至报告期末基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，对应前三季度归母净利润的正向增长。

结合扣非净利润与总股本规模测算，2026年前三季度扣非每股收益约为0.0015元/股，较上年同期实现由负转正，反映公司主业盈利端出现边际改善，但整体盈利厚度仍处于较低水平。

截至2026年9月末，公司应收账款余额达21.91亿元，较上年度末的13.16亿元大幅增长66.43%，账款回收风险明显抬升，需警惕后续坏账计提对利润的潜在冲击。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年度末的4.13亿元大幅下滑81.53%，票据类回款规模大幅收缩，或直接体现下游客户结算方式出现明显调整，现金流健康度承压。

2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，前三季度整体盈利对净资产的回报水平小幅提升，但单季度盈利能力已转弱。

截至2026年9月末，公司存货余额为7.40亿元，较上年度末的18.61亿元大幅下滑60.25%，存货去化进度显著，库存积压风险得到阶段性缓解，但也需关注是否存在降价清库存侵蚀利润的情况。

2026年前三季度公司销售费用合计1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，公司主动缩减了市场端投放力度，销售端投入收缩也在一定程度上反映出经营策略的调整。

2026年前三季度公司管理费用合计4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大幅增长76.68%，管理端成本刚性抬升，进一步加大了当期的费用端压力。

2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，较上年同期的-8384.42万元由负转正，利息收入规模不足以覆盖利息支出，资金成本压力明显上升。

2026年前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.88%，主要源于上年四季度千里智驾纳入合并报表后，研发人员规模大幅扩张、相关投入同步激增，高额研发投入当前尚未完全转化为盈利贡献。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。一方面上年同期收到大额偶发性经营相关非经常性款项抬高了基数，另一方面当期研发人员薪酬、相关投入大幅增加，直接挤压了经营端现金流，主业造血能力出现断崖式下滑。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比明显收窄，主要是当期收到其他与投资活动有关的现金减少，但购建长期资产支付的现金同比大幅增长347.97%，仍保持较大规模的资本开支。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑53.36%，筹资端净流入规模大幅收缩，叠加经营端现金流大幅缩水，公司整体资金链的流动性压力已显著抬升，投资者需警惕后续相关风险。

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