营业收入变动情况
2026年前三季度，公司实现营业收入77.11亿元，同比2025年同期的69.46亿元增长11.00%；单第三季度营收为25.91亿元，较上年同期下降6.20%，整体前三季度营收规模实现正向增长，但单季度出现阶段性下滑。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 77.11 | 69.46 | 11.00% |
净利润表现
2026年前三季度公司整体净利润为-3.59亿元，较2025年同期的-1.78亿元亏损幅度进一步扩大；其中归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，该增长主要来自主营业务收入提升与综合毛利率改善，但整体合并层面仍处于亏损区间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 净利润（亿元） | -3.59 | -1.78 | 亏损扩大 |
| 归母净利润（万元） | 7653.48 | 5327.94 | 43.65% |
扣非净利润情况
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标未实现正向盈利，本期扣非后主业实现微薄盈利，但盈利基础较为薄弱。单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，主要受子公司项目调整计提商誉减值影响，单季度主业出现亏损。
基本每股收益变动
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%；单第三季度基本每股收益为-0.0004元/股，上年同期为正值，同比下滑108.16%，单季度收益转负直接受当期归母净利润减少影响。
| 指标 | 2026前三季度 | 2025前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0169 | 0.0118 | 43.22% |
| 单三季度基本每股收益（元/股） | -0.0004 | 上年同期正值 | -108.16% |
扣非每股收益表现
对应扣非净利润的变动，2026年前三季度扣非后每股收益实现小幅正向收益，单第三季度受扣非净利润亏损影响，对应扣非每股收益转负，反映出公司单季度扣非主业经营承压。
应收账款规模攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较2025年末的13.16亿元大幅增长66.47%，营收增长的同时应收款项增幅远超营收增幅，或意味着公司回款周期拉长，后续存在坏账计提增加的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 21.91 | 13.16 | 66.47% |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为7624.21万元，较2025年末的4.13亿元大幅下滑81.52%，应收票据规模快速缩水，侧面反映公司当期以票据结算的营收占比明显降低，回款结构发生较大变化。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 7624.21 | 41263.85 | -81.52% |
加权平均净资产收益率
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季度ROE转负，阶段性拖累全年盈利表现。
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较2025年末的18.61亿元大幅下滑60.25%，存货规模快速收缩，或体现公司主动去库存的经营策略，库存周转效率有所提升。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 7.40 | 18.61 | -60.25% |
销售费用同比下滑
2026年前三季度销售费用发生额为1.78亿元，较2025年同期的2.45亿元同比下降27.26%，公司当期主动缩减销售端投入，或与汽车出口业务占比提升、海外渠道布局逐步成熟有关。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 1.78 | 2.45 | -27.26% |
管理费用大幅增长
2026年前三季度管理费用发生额为4.60亿元，较2025年同期的2.60亿元同比增长76.70%，管理端开支明显提升，主要受合并范围扩大、管理人员规模扩张等因素推动。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 4.60 | 2.60 | 76.70% |
财务费用由正转负
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，2025年同期为-8384.42万元，同比由净收益转为净支出，主要是当期利息收入增速不及利息支出，资金收益水平有所下滑。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 2758.19 | -8384.42 | 由负转正 |
研发费用暴增数倍
2026年前三季度研发费用发生额高达18.67亿元，较2025年同期的4.55亿元同比增长309.88%，研发投入规模大幅跃升，主要系上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模快速扩张，相关投入持续释放。大额研发投入短期将对利润形成持续侵蚀，后续技术落地转化效果存在不确定性。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 18.67 | 4.55 | 309.88% |
经营活动现金流骤降
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较2025年同期的25.08亿元同比大降95.36%，现金流大幅缩水，一方面是上年同期收到大额偶发性经营类非经常性款项抬高基数，另一方面研发人员薪酬、研发投入大幅增加导致现金流出陡增，公司自身造血能力短期出现明显弱化。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
投资活动现金流表现
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，2025年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄，主要是当期支付其他与投资活动有关的现金较上年同期大幅减少，同时公司当期购建长期资产支付的现金同比有所增加，智驾相关长期资产布局仍在持续推进。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -8.09 | -26.62 | 净流出收窄 |
筹资活动现金流变动
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较2025年同期的6.97亿元同比下滑53.94%，筹资端净流入规模明显下降，公司当期收到其他与筹资活动有关的现金与支付相关款项规模均处于高位，筹资活动现金流波动较大。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 3.20 | 6.97 | -53.94% |
风险提示
整体来看，公司当期研发投入爆发式增长、利润总额大幅转亏，同时经营现金流近乎腰斩，虽然汽车出口业务带动主业营收增长，但大额研发投入的回报周期尚不明确，应收账款高增也暗藏回款风险，投资者需警惕后续业绩持续承压的可能性。
