营收保持正向增长
2026年前三季度，公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单三季度营业收入25.91亿元，较上年同期同比下降6.2%，整体前三季度营收仍保持正向扩张态势。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 25.91 | -6.20 |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00 |
净利润分化明显
前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度归母净利润为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%，公司解释称主要是本报告期计提商誉减值准备导致当期利润减少。而合并层面净利润为-3.59亿元，较上年同期的-1.78亿元亏损幅度进一步扩大。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -178.32 | -108.07 |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65 |
扣非净利润转亏为盈
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，实现转正，主要得益于汽车业务出口销售规模扩大，带动毛利水平提升；单三季度扣非净利润为-4890.70万元，同比出现明显下滑，核心原因是“力帆红星广场”项目销售模式调整，计提商誉减值准备侵蚀了当期经营性利润。
基本每股收益波动
前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元同比增长43.22%；单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比大幅下滑108.16%，变动趋势与归母净利润完全匹配。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.0004 | -108.16 |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22 |
扣非每股收益同步变动
前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步转正，单三季度受经营性亏损影响为负值，反映出公司主业盈利能力在单季度出现阶段性承压。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元增长66.44%，在营收仅同比增长11%的背景下，应收账款增幅远超营收增速，意味着公司回款效率明显下降，资金占用规模大幅提升，坏账风险同步抬升。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 21.91 | +66.44 |
| 2025年12月31日 | 13.16 | - |
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元同比大降81.53%，应收票据规模大幅减少，侧面反映出公司当期票据结算占比明显降低，回款结构发生显著变化。
| 报告时点 | 应收票据（亿元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 0.76 | -81.53 |
| 2025年12月31日 | 4.13 | - |
加权平均净资产收益率微升
前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，盈利对净资产的拉动作用在单季度出现阶段性转负。
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下降60.25%，存货去化效果显著，库存积压风险得到明显缓解，资产流动性有所优化。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 7.40 | -60.25 |
| 2025年12月31日 | 18.61 | - |
销售费用同比缩减
前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，公司销售端投入明显收缩，可能与销售策略调整、出口业务占比提升带来的渠道费用降低有关。
管理费用大幅增长
前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%，管理端开支规模大幅扩张，反映出公司运营管理相关的人力、行政等成本出现明显上升。
财务费用由负转正
前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益状态转为净支出状态，主要是当期利息收入增速放缓，利息支出的相对占比提升所致。
研发费用暴增超3倍
前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴增309%，主要是上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩大，研发投入相应激增，高额的研发投入已经成为当期侵蚀利润的核心因素之一。
| 统计周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 18.67 | +309.00 |
| 2025年前三季度 | 4.55 | - |
经营活动现金流锐减
前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，公司解释称一方面上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高了基数，另一方面科技业务扩张带来研发人员薪酬、研发投入大幅增加，支付给职工的现金从上年同期的6.41亿元飙升至14.45亿元，直接导致经营端造血能力大幅滑坡。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.16 | -95.36 |
| 2025年前三季度 | 25.08 | - |
投资活动现金流净流出收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比明显收窄，主要是当期支付其他与投资活动有关的现金从上年同期的25.53亿元大幅缩减至0.9亿元，同时当期购建长期资产支付的现金同比有所增加。
筹资活动现金流净额下滑
前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下降54.09%，虽然当期取得借款收到的现金同比大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金从上年同期的1.84亿元飙升至32.01亿元，最终导致筹资端净流入规模大幅缩减。
风险提示
公司当前利润总额同比大降超148倍、经营活动现金流近乎腰斩，同时应收账款高增、研发投入持续大额吞噬利润，投资者需警惕后续主业盈利不及预期、现金流持续承压的相关风险。
