前三季度营收实现双位数增长
2026年前三季度，千里科技累计实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11.00%。其中单第三季度营收规模为25.91亿元，同比小幅下滑6.20%。公司表示前三季度营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率提升，支撑营收端实现正向增长。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 77.11 | 69.46 | 11.00% |
| 第三季度单季营收（亿元） | 25.91 | 27.62 | -6.20% |
净利润季度转亏 前三季度同比增长
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.65亿元，较上年同期增长43.65%，但单第三季度该指标为-178.32万元，同比下滑108.07%。变动原因显示，第三季度净利润下滑主要系公司优化资产结构，将下属控股子公司“力帆红星广场”项目开发产品从对外销售调整为自持运营，转换过程中商誉余额计提减值准备，直接减少当期利润。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 76534.85 | 53279.39 | 43.65% |
| 第三季度单季归母净利润（万元） | -178.32 | 2313.56 | -108.07% |
扣非净利润转正 盈利质量待观察
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负值，本期实现转正。该增长主要受益于汽车出口业务规模扩张，毛利水平持续提升。但单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，同样受项目模式调整带来的商誉减值影响，出现阶段性亏损。
基本每股收益同步波动
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股增长43.22%。第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，变动趋势完全匹配归母净利润的变动幅度，与报告期内净利润增减直接相关。
加权平均净资产收益率微增
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点。第三季度单季该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，收益水平随季度利润波动出现反向变动。
应收账款规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长，增幅超过66%。应收账款规模快速扩张，意味着公司营收增长过程中账款回收效率有所下降，后续需警惕坏账计提规模扩大对利润的潜在冲击。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 21.91 | 13.16 | 66.43% |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下降，降幅超过81%。应收票据规模缩减，一方面可能是公司本期大量兑付或贴现票据，另一方面也反映出企业结算方式出现调整，更多采用赊销模式替代票据结算。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 7624.21 | 41263.85 | -81.52% |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅减少，降幅接近60%。存货规模快速收缩，显示公司本期去库存动作成效显著，库存周转效率明显提升，可减少存货跌价准备计提的潜在压力。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 7.40 | 18.61 | -60.25% |
销售费用同比明显下降
2026年前三季度公司销售费用累计发生额为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。销售费用缩减，反映公司本期在市场推广、渠道投放等环节的投入有所收窄，销售端投入产出比出现优化。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 1.78 | 2.45 | -27.26% |
管理费用近乎翻倍增长
2026年前三季度公司管理费用累计发生额为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.70%。管理费用大幅增长，主要系公司经营规模扩张、管理人员配置增加、相关运营开支同步上升所致。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 4.60 | 2.60 | 76.70% |
财务费用由负转正
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期该指标为-8384.42万元，同比由负转正。本期利息收入为6.85亿元，虽然较上年同期的5.38亿元有所增长，但利息支出、相关融资开支增幅更高，最终导致财务费用从净收益转为净支出。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 2758.19 | -8384.42 | 由负转正 |
研发费用同比激增超3倍
2026年前三季度公司研发费用累计发生额为18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309.00%。报告期内千里智驾自上年四季度纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，研发投入同步激增，是研发费用爆发式增长的核心原因。高额研发投入虽然为长期技术迭代蓄力，但短期对利润端形成显著挤压。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 18.67 | 4.55 | 309.00% |
经营活动现金流净额骤降95.36%
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下降95.36%。变动原因显示，上年同期公司收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高了基数，同时本期科技业务扩张，研发人员薪酬、研发相关投入大幅增加，共同导致经营现金流规模骤缩，现金流造血能力大幅弱化。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期该指标为-26.62亿元，净流出规模同比明显收窄。主要系本期支付其他与投资活动有关的现金从上年的25.53亿元缩减至9000万元，大幅减少了大额投资相关现金流出。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -8.09 | -26.62 | 净流出收窄69.61% |
筹资活动现金流净额同比下滑
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下降54.09%。本期公司筹资活动现金流入规模大幅提升至38.03亿元，但支付其他与筹资活动有关的现金从上年的1.84亿元激增至32.01亿元，最终导致筹资活动净现金流规模大幅缩减。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 3.20 | 6.97 | -54.09% |
风险提示
公司当前研发投入持续高企，经营现金流大幅缩水，叠加应收账款快速攀升，后续需持续关注其账款回收情况、研发投入转化效率，警惕流动性压力进一步扩大对日常经营造成的冲击。
