重庆千里科技股份有限公司近日披露2026年第三季度报告，多项核心财务指标出现极端波动，尤其是研发投入规模陡增、利润总额同比大幅下滑，叠加现金流结构异动，给后续经营稳定性带来多重不确定性，需投资者重点警惕相关风险。
营业收入小幅增长
2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11.00%；单第三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期小幅下滑6.20%。整体营收端前三季度保持正向增长，第三季度单季出现阶段性承压。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 25.91 | -6.20 |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00 |
净利润分化明显
前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，较上年同期的5327.94万元同比增长43.65%，主要受益于主营业务收入提升、综合毛利率改善。但第三季度单季归母净利润为-178.32万元，较上年同期同比下滑108.07%，主要因本期计提商誉减值准备，直接侵蚀当期利润。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -178.32 | -108.07 |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65 |
扣非净利润转亏
第三季度单季归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4890.70万元，较上年同期由正转负，主要受商誉减值计提拖累。前三季度扣非净利润仅为679.29万元，盈利规模极低，主业造血能力尚未形成稳定支撑。
基本每股收益反向波动
前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元同比增长43.22%，对应归母净利润的正向增长。第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，较上年同期同比下滑108.16%，与单季净利润亏损完全匹配。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -0.0004 | -108.16 |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22 |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较2025年末的13.16亿元大幅增长66.47%。营收增速仅为11%的背景下，应收账款近乎翻倍增长，意味着公司大量销售收入尚未收回，账款回收风险显著抬升，后续坏账计提压力不容忽视。
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较2025年末的4.13亿元同比大幅下滑81.52%。应收票据规模骤减，一方面可能是公司加大了票据贴现力度补充流动性，另一方面也反映出下游客户结算方式发生明显变化，低风险票据类回款占比大幅降低。
加权平均净资产收益率微增
前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，盈利水平仍处于极低区间。第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季盈利已转亏，净资产获利能力明显走弱。
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较2025年末的18.61亿元同比下降60.25%。存货规模大幅收缩，一方面可能是公司加快库存去化、减少资金占用，另一方面也需警惕是否存在主动缩减备货，影响后续交付能力的潜在风险。
销售费用同比下滑
前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%。在营收保持增长的背景下，销售费用不增反降，公司可能缩减了市场推广、渠道拓展相关投入，后续市场份额维护的持续性存疑。
管理费用近乎翻倍
前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.68%。管理费用大幅攀升，主要来自人员规模扩张、运营相关投入增加，整体行政运营成本抬升，对利润形成明显挤压。
| 费用项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.78 | 2.45 | -27.26 |
| 管理费用 | 4.60 | 2.60 | 76.68 |
财务费用由正转负
前三季度公司财务费用为2758.19万元，较上年同期的-8384.42万元发生方向性反转。上年同期公司利息收入覆盖利息支出后实现财务净收益，本期利息收入增速不及利息支出，叠加相关财务成本上升，最终转为财务费用净支出，利息保障相关压力有所上升。
研发费用暴增310%
前三季度公司研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴增310.09%，是所有费用项中增幅最高的科目。变动原因来自上年四季度千里智驾纳入合并报表，研发人员规模大幅扩张，相关投入快速释放。短期巨额研发投入尚未看到明确业绩兑现路径，大额研发投入的资本化策略、后续能否转化为核心竞争力都存在高度不确定性，将持续消耗公司现金流。
经营活动现金流近乎腰斩
前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。一方面上年同期收到大额非经常性经营相关款项垫高基数，另一方面本期研发人员薪酬、采购支付规模大幅增加，直接导致经营造血能力断崖式下滑，主业现金流贡献已经近乎枯竭。
投资活动现金流收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，较上年同期的-26.62亿元大幅收窄。主要是上年同期存在大额其他投资支付款项，本期购建长期资产支付8.65亿元，仍保持较高规模的资本开支，对外投资节奏有所放缓。
筹资活动现金流大幅下降
前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑53.91%。本期虽借款及相关筹资流入规模扩大，但对应的其他筹资相关现金流出同步大幅增加，最终筹资端净流入规模较上年近乎腰斩，外部输血能力明显减弱。
整体来看，重庆千里科技当前处于高额研发投入的扩张阶段，但主业盈利薄弱、经营现金流骤降，叠加应收账款高增，多重风险因素交织，投资者需高度警惕后续业绩兑现不及预期、现金流持续承压的相关风险。
