营业收入实现双位数增长
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%，第三季度单季营收为25.91亿元，同比小幅下滑6.2%。公司营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率提升，第三季度单季营收的短期波动，或与阶段性业务调整节奏有关。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 77.11亿元 | 69.46亿元 | +11.00% |
| 第三季度单季营收 | 25.91亿元 | 27.62亿元 | -6.20% |
归母净利润单季转亏
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但第三季度单季归母净利润为-178.32万元，同比大降108.07%。单季利润转亏主要源于本报告期公司调整“力帆红星广场”项目开发产品为自持运营模式，同时计提商誉减值准备，直接减少了当期利润。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 7653.48万元 | 5327.94万元 | +43.65% |
| 第三季度单季归母净利润 | -178.32万元 | 2444.03万元 | -108.07% |
扣非净利润实现转正
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，实现转正。此前上年同期该指标为负值，本期增长核心动力来自汽车出口业务规模扩张，毛利水平显著提升。但第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，同样受项目模式调整带来的商誉减值影响，出现阶段性亏损。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 扣非净利润 | 679.29万元 | 负值 |
| 第三季度单季扣非净利润 | -4890.70万元 | 负值 |
基本每股收益同步波动
2026年前三季度公司基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，与归母净利润的增长幅度匹配。第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，完全对应单季归母净利润的转亏变化，直接反映出当期盈利水平的短期恶化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0169元/股 | 0.0118元/股 | +43.22% |
| 第三季度单季基本每股收益 | -0.0004元/股 | 0.0050元/股 | -108.16% |
扣非每股收益同步转正
伴随扣非净利润转正，2026年前三季度扣非每股收益同步转正，对应盈利质量的阶段性修复，这一变化完全来自汽车出口业务毛利提升的贡献，体现主营业务自身造血能力的边际改善。
应收账款规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元增长66.47%。应收账款的快速扩张，或与出口业务规模扩大后的信用账期政策相关，大规模应收款的增加意味着公司回款周期拉长，后续需警惕坏账计提风险，对现金流形成潜在占用。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 21.91亿元 | 13.16亿元 | +66.47% |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑81.52%。应收票据规模骤减，一方面可能是公司将大量票据进行了贴现背书变现，另一方面也反映出当期客户结算方式中票据占比明显下降，或与下游客户支付习惯变化有关。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 7624.21万元 | 4.13亿元 | -81.52% |
加权平均净资产收益率微增
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体来看公司净资产盈利效率仍处于极低水平，资产获利能力偏弱。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.74% | 0.51% | +0.23pct |
| 第三季度单季加权平均净资产收益率 | -0.02% | 0.21% | -0.23pct |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下滑60.25%。存货规模显著收缩，一方面体现出公司库存去化效率提升，减少了库存积压占用的资金，另一方面也需警惕是否存在备货不足，无法匹配后续出口业务扩张需求的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7.40亿元 | 18.61亿元 | -60.25% |
销售费用同比明显缩减
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。销售费用的大幅减少，反映出公司销售端费用投放策略调整，通过缩减营销、渠道相关支出实现费用管控，在营收保持增长的背景下，费用管控效果较为明显。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.78亿元 | 2.45亿元 | -27.26% |
管理费用大幅增长
2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%。管理费用大幅攀升，主要与公司人员规模扩张、运营管理相关投入增加有关，后续需关注管理费用增长是否会持续侵蚀利润空间。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4.60亿元 | 2.60亿元 | +76.70% |
财务费用由正转负
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由收益状态转为支出状态。其中利息收入为6845.11万元，上年同期为5378.03万元，利息费用为4123.99万元，上年同期为5543.61万元，财务费用转正主要是当期汇兑收益、其他财务收益大幅减少所致。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 财务费用 | 2758.19万元 | -8384.42万元 |
研发费用同比暴增
2026年前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.0%。研发费用暴增的核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入全面释放，高额的研发投入虽然布局了智能驾驶相关技术，但也直接大幅挤压了当期利润空间，是利润总额大幅下滑的核心原因之一。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 18.67亿元 | 4.55亿元 | +309.00% |
经营活动现金流骤降
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。现金流骤降一方面是上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项，抬高了对比基数，另一方面是本期研发人员规模扩大、支付给职工的现金同比增加超8亿元，直接大幅消耗了经营端现金流，公司主营业务自身的现金造血能力出现明显滑坡。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1.16亿元 | 25.08亿元 | -95.36% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模大幅收窄。主要原因是上年同期支付了大额其他与投资活动有关的现金，本期该类支出大幅减少，当期购建长期资产支付的现金为8.65亿元，较上年同期的1.93亿元大幅增长，显示公司仍在持续加大长期资产相关的布局投入。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -8.09亿元 | -26.62亿元 |
筹资活动现金流净额大降
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.09%。当期公司取得借款收到的现金同比大幅增加，但支付其他与筹资活动有关的现金高达32.01亿元，远高于上年同期的1.84亿元，最终导致筹资端净流入规模大幅缩水。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 3.20亿元 | 6.97亿元 | -54.09% |
风险提示
千里科技本期高额研发投入尚未进入回报期，经营现金流大幅跳水，同时应收账款快速攀升，后续若研发转化不及预期、应收款回款不畅，公司盈利和现金流层面将面临双重压力，投资者需警惕相关风险。
