重庆千里科技股份有限公司近日披露2026年第三季度报告，多项核心财务指标出现极端异动，其中前三季度研发费用同比暴涨超3倍，利润总额同比下滑幅度逼近1.5万百分点，同时经营现金流大幅缩水、单季度净利润转亏，多重信号指向公司当前经营层面承压，需投资者高度警惕相关潜在风险。
营业收入小幅增长
2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期同比下滑6.2%，三季度单季营收出现阶段性回调。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 25.91 | -6.20% |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00% |
净利润分化明显
公司净利润呈现明显的区间分化特征，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，较上年同期的5327.94万元同比增长43.65%；但单第三季度归属于上市公司股东的净利润为-178.32万元，较上年同期同比下滑108.07%，直接由盈转亏。变动原因显示，前三季度净利润增长主要来自主营业务收入增加、综合毛利率提升，而三季度单季亏损则是由于计提商誉减值准备直接侵蚀当期利润。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -178.32 | -108.07% |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65% |
扣非净利润转盈为亏
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，上年同期该指标为负值，而单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，同样由正转负。该指标大幅波动的核心原因是三季度公司调整“力帆红星广场”项目销售模式转为自持运营，计提大额商誉减值，直接扣减了扣非端利润，非经常性损益对当期账面利润的支撑作用凸显，主营业务自身造血能力仍显薄弱。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 变动特征 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -4890.70 | 由盈转亏 |
| 2026年前三季度 | 679.29 | 小幅转正 |
基本每股收益同步异动
每股收益变动与归母净利润完全匹配，2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%；单第三季度基本每股收益为-0.0004元/股，较上年同期同比下滑108.16%，直接转负，反映当期普通股每股盈利水平阶段性跌破零点。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.0004 | -108.16% |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22% |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较2025年末的13.16亿元大幅增长66.56%，在营收仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司销售收入回款效率大幅下降，大量收入停留在赊销环节，后续坏账计提的潜在风险显著抬升。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 21.91 | +66.56% |
| 2025年12月31日 | 13.16 | - |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较2025年末的4.13亿元大幅下滑81.53%，应收票据规模快速缩水，侧面反映公司在上下游产业链中的话语权有所弱化，高流动性的票据回款占比下降，更多账款转化为风险等级更高的应收账款。
| 报告时点 | 应收票据（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 0.76 | -81.53% |
| 2025年12月31日 | 4.13 | - |
加权平均净资产收益率波动
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，直接转负。三季度单季净资产收益水平阶段性失守，说明当期股东权益的盈利效率出现明显倒退。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.02% | 减少0.23个百分点 |
| 2026年前三季度 | 0.74% | 增加0.23个百分点 |
存货规模近乎腰斩
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较2025年末的18.61亿元同比大幅下滑60.25%，存货规模近乎腰斩。存货大幅下降一方面可能是公司主动去库存策略见效，另一方面也需警惕是否存在为短期美化利润、大幅折价清货的情形，后续需关注库存去化的可持续性。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 7.40 | -60.25% |
| 2025年12月31日 | 18.61 | - |
销售费用同比下滑
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，在营收同比增长的背景下销售费用不增反降，一定程度上体现出公司优化了营销投放效率，但也需警惕是否存在缩减必要市场推广投入，对后续长期市场拓展造成负面影响的可能。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.78 | -27.26% |
| 2025年前三季度 | 2.45 | - |
管理费用近乎翻倍
2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.67%，管理费用规模大幅抬升，主要来自于人员规模扩张、运营相关投入增加，整体行政运营成本的上涨直接挤压了当期利润空间。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4.60 | +76.67% |
| 2025年前三季度 | 2.60 | - |
财务费用由正转负
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由收益状态直接转为费用支出状态。其中当期利息收入为6845.11万元，利息费用为4124.00万元，较上年同期的5543.61万元有所下降，财务费用转正主要是利息收入规模不及上年同期，叠加相关手续费等支出增加所致。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 变动特征 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2758.19 | 由负转正 |
| 2025年前三季度 | -8384.42 | - |
研发费用暴涨超3倍
2026年前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309.88%，是所有费用项目中增幅最高的一项。报告显示研发费用暴增的核心原因是上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入相应增加，大额研发投入虽然面向长期技术储备，但短期对利润的侵蚀效应十分显著，直接成为当期利润总额巨幅下滑的核心推手。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 18.67 | +309.88% |
| 2025年前三季度 | 4.55 | - |
经营活动现金流近乎枯竭
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，几乎跌入枯竭区间。变动原因显示，上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高了基数，同时当期研发人员规模扩大、研发投入大幅增加，叠加购买商品支付的现金同比增加8.39亿元，多重因素共同导致经营现金流断崖式下跌，公司日常经营的现金造血能力已经出现严重弱化。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.16 | -95.36% |
| 2025年前三季度 | 25.08 | - |
投资活动现金流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上年同期公司支付了大额其他与投资活动有关的现金25.53亿元，本报告期该类支出仅为9000万元，使得整体投资端现金消耗大幅下降，当期购建长期资产支付的现金同比增加6.72亿元，主要对应智驾业务相关的长期资产布局投入。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 变动特征 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -8.09 | 净流出大幅收窄 |
| 2025年前三季度 | -26.62 | - |
筹资活动现金流近乎腰斩
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.09%。当期筹资活动现金流入规模同比大增144.68%，但支付其他与筹资活动有关的现金高达32.01亿元，较上年同期的1.84亿元大幅增长，最终导致筹资端净流入规模近乎腰斩，公司筹资环节的资金使用效率出现明显下降。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3.20 | -54.09% |
| 2025年前三季度 | 6.97 | - |
整体来看，千里科技当前处于大额研发投入的扩张阶段，但研发投入短期反噬利润、经营现金流大幅缩水、应收账款高增等风险点已经集中显现，投资者需充分考量大额研发投入的转化效率，警惕后续业绩不及预期的潜在风险。
