重庆千里科技财报解读：研发费用增310%、利润总额降14846%暗藏经营风险

2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营收为25.91亿元，同比下滑6.2%，单季度营收端出现阶段性承压。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度净利润转亏至-178.32万元，同比下滑108.07%，主要系当期计提商誉减值准备直接侵蚀利润。整体合并层面的净利润为-3.59亿元，较上年同期的-1.78亿元亏损幅度进一步扩大。

2026年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负值，主要受益于汽车业务出口销售规模扩大，带动整体毛利水平提升。但单三季度扣非净利润亏损4890.70万元，当期资产调整带来的商誉减值直接导致扣非端出现明显亏损。

前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%；单三季度基本每股收益转负至-0.0004元/股，同比下滑108.16%，完全对应归母净利润的变动趋势，稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，公司当前不存在潜在稀释性权益工具。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，盈利端的阶段性波动直接带动净资产收益率出现反向变动。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长66.47%，营收规模增长的同时应收账款增速远超营收增速，后续账款回收风险显著抬升，可能对公司后续现金流形成占用。

截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑81.52%，公司票据结算占比明显下降，更多账款转化为应收账款，进一步加大了账款回收的不确定性。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下滑60.25%，公司去库存动作成效显著，存货积压风险得到明显释放，资金占用情况得到改善。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，公司在销售端的投放有所收缩，整体销售效率得到一定优化。

2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%，公司管理端的人力及运营成本出现明显抬升，后续需关注管理效率的同步提升。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由收益状态转为费用支出状态，主要系当期利息收入增速不及利息支出规模增长，资金成本压力有所上升。

2026年前三季度研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.88%，主要系上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模快速扩大，研发投入大幅增加，高额研发投入能否转化为后续业绩增量仍存不确定性。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，一方面上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数，另一方面当期研发投入大幅增加、职工支付现金同比增长125.36%，直接导致经营端现金流大幅收缩，造血能力显著弱化。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，投资端现金净流出规模同比大幅收窄，主要系上年同期存在大额其他投资支付款项，当期购建长期资产支付现金虽增至8.65亿元，但整体投资支出规模明显下降。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.05%，当期筹资端收到的现金虽同比增长144.67%，但支付其他与筹资活动有关的现金大幅增至32.01亿元，最终导致筹资端净流入规模大幅缩水。

针对上述多项核心指标的异常波动，提醒投资者高度关注公司大额研发投入的转化效率、高企应收账款的回收风险，以及经营现金流大幅收缩带来的流动性压力，理性评估公司后续经营稳定性。

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