重庆千里科技财报解读：研发费用增309.88%、利润总额大降14846.02%

2026年前三季度，公司累计实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%；单三季度营收25.91亿元，同比下滑6.2%，出现阶段性营收承压的情况。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，主要受益于主营业务收入增加、综合毛利率提升；但单三季度归母净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%，主要系本期计提商誉减值准备，压缩了当期利润空间。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，实现小幅转正，但单三季度扣非净利润为-4890.70万元，亏损规模较大。非经常性损益前三季度合计6974.19万元，对当期净利润形成明显支撑，主营业务自身造血能力仍待强化。

前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%；单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与归母净利润的变动趋势完全匹配，反映出当期盈利的阶段性收缩。

前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，短期盈利波动对净资产收益水平形成直接影响。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元增长66.46%，营收规模增长的同时账款回收周期明显拉长，后续坏账计提的潜在压力值得投资者警惕。

截至报告期末，公司应收票据余额为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅下滑81.53%，应收票据占流动资产的占比明显收缩，或反映下游客户结算方式发生变化，票据支付占比降低。

截至9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元减少60.25%，存货去化进度超预期，库存周转效率得到明显改善，大幅降低了存货跌价减值的潜在风险。

前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元下滑27.26%，公司主动优化营销投放策略，销售端的费用管控成效显著，一定程度上对冲了其他费用的增长压力。

前三季度管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元增长76.7%，管理端的人力及运营成本大幅攀升，推高了整体营业总成本。

前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由收益状态转为费用支出状态，主要系当期利息收入增长幅度不及利息支出的变动，资金成本压力有所上升。

前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元增长309.88%，是所有费用项中增幅最高的科目。主要系上年四季度千里智驾纳入合并报表范围后，研发人员规模大幅扩张，研发投入同步激增，高额研发投入短期大幅侵蚀利润，相关技术落地转化的回报周期存在不确定性。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大幅下滑95.36%。一方面上年同期存在大额非经常性经营相关款项拉高基数，另一方面研发人员薪酬、研发投入大幅增加，叠加购买商品支付的现金同比增长16.48%，多重因素共同导致经营现金流骤缩，公司日常运营的现金造血能力大幅弱化。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模大幅收窄，主要系上年同期存在大额其他与投资活动相关的支付款项，本期该类支出规模大幅下降，整体投资端的现金支出压力有所缓解。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元下滑53.99%，本期收到其他与筹资活动相关的现金规模虽有增长，但支付其他与筹资活动相关的现金同比暴增超16倍，最终导致筹资端净流入规模大幅缩水，公司外部筹资的现金获取能力有所弱化。

整体来看，千里科技前三季度在营收端实现了累计增长，但高额的研发投入叠加当期商誉减值，使得利润端、现金流端多项指标出现剧烈波动，尤其是经营现金流近乎腰斩、应收账款大幅攀升，投资者需警惕公司后续盈利兑现不及预期、账款回收受阻的相关风险。

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