重庆千里科技财报解读：研发费用增超3倍、利润总额大降14846.02%风险警示

2026年前三季度，公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期下滑6.2%，营收端呈现前三季度整体向好、单季度短期承压的态势。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，主要得益于主营业务收入增加、综合毛利率提升；但单第三季度该指标为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%，主要受本期计提商誉减值准备拖累，单季度利润转亏。

前三季度扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，对比上年同期出现明显波动；单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，由盈转亏，核心原因是“力帆红星广场”项目调整销售模式后计提大额商誉减值，对扣非端盈利形成直接冲击。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，对应归母净利润的正向增长；单第三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与单季度归母净利润的变动趋势完全匹配。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单第三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，收益水平随单季度利润转亏同步下行。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长，增幅超66%。应收账款规模快速扩张可能导致公司回款压力提升，坏账计提风险同步上升，投资者需关注后续账款回收进度。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅缩水，降幅超81%，应收票据规模快速收缩，或与公司本期票据结算方式调整、票据到期兑付等因素相关。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元下降超60%，存货去化进度显著加快，一方面可能体现公司库存管理效率提升，另一方面也需警惕后续是否存在库存供应不足影响交付的风险。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，公司本期优化销售端投放策略，缩减非必要营销开支，销售端费用管控成效显现。

2026年前三季度管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%，管理端开支大幅提升，主要来自于合并千里智驾后管理人员规模扩张、相关运营成本增加。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，财务费用由收益状态转为支出状态，主要是本期利息收入规模不及上年同期，叠加利息支出的综合影响。

2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309%，是本期增幅最高的指标之一。主要是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围后，研发人员规模快速扩张，研发投入大幅增加。大额研发投入虽然布局长期竞争力，但短期会持续侵蚀利润，后续研发转化效率存在不确定性。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，变动幅度极高。一方面上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数，另一方面本期研发人员薪酬、研发相关开支大幅增加，导致经营端造血能力大幅弱化，现金流压力显著提升。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，投资端净流出规模大幅收窄，主要是上年同期存在大额其他与投资活动相关的现金支出，本期该类支出大幅减少，投资端现金压力有所缓解。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下降超54%，筹资端净流入规模明显收缩，公司外部融资获取的现金流规模较上年同期大幅减少。

整体来看，千里科技本期研发投入的爆发式增长为长期业务埋下不确定性，叠加经营现金流近乎腰斩、单季度利润转亏等信号，投资者需警惕后续大额研发投入无法顺利转化、盈利持续承压的相关风险。

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