千里科技财报解读：利润总额大降14846%、经营现金流骤减95.36%

2026年前三季度千里科技实现营业收入77.11亿元，同比2025年同期的69.46亿元增长11%，第三季度单季营业收入25.91亿元，较上年同期下滑6.2%。整体营收端前三季度保持正向增长，第三季度单季出现小幅回落，后续收入端持续性需投资者重点关注。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但第三季度单季归母净利润为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%。业绩变动主要来自两方面：前三季度主营业务收入增加、综合毛利率提升带动利润增长，而第三季度公司调整子公司项目运营模式，计提商誉减值准备直接挤压当期利润。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，较上年同期实现扭正增长，主要受益于汽车业务出口销售规模扩大带动毛利水平提升。第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，受项目模式调整计提商誉减值影响出现阶段性亏损，主业造血能力仍待稳固。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，对应归母净利润的正向增长；第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，完全匹配单季归母净利润的大幅缩水，股东即期收益出现小幅回撤。

截至2026年9月末，千里科技应收账款余额达21.91亿元，较2025年末的13.16亿元增长66.47%。应收账款规模快速扩张，意味着公司营收的现金转化率出现下降，后续需警惕大额应收款项对应的坏账计提风险，对利润形成潜在冲击。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较2025年末的4.13亿元大幅下滑81.52%。应收票据规模骤减，大概率是公司当期大量兑付或贴现应收票据，现金流压力有所体现，票据类低风险流动资产占比明显下降。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。ROE整体水平仍处于低位，公司净资产的盈利效率并未得到实质性改善。

截至2026年9月末，公司存货余额为7.40亿元，较2025年末的18.61亿元下降60.25%。存货规模大幅收缩，一方面可能是公司主动去库存优化周转效率，另一方面也需关注是否存在为改善当期业绩低价清库存的行为，影响长期盈利空间。

2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较2025年同期的2.45亿元下滑27.26%。销售费用收缩反映公司当期营销投放力度有所收窄，若后续品牌推广、渠道拓展投入持续不足，可能会对长期市场份额拓展形成制约。

2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较2025年同期的2.60亿元增长76.68%。管理费用大幅攀升，主要来自人员规模扩张、运营管理成本提升，费用端的刚性增长正在挤压公司利润空间。

2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，2025年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出。其中当期利息收入6845.11万元，较上年同期小幅增长，但利息支出4123.99万元，叠加其他财务支出，最终财务费用由负转正，公司资金相关收益能力出现明显下滑。

2026年前三季度公司研发费用达18.67亿元，较2025年同期的4.55亿元大幅增长309.88%。研发投入陡增主要来自上年四季度起千里智驾纳入合并报表，研发人员规模快速扩张，当期高额研发投入尚未转化为对应收益，短期对利润形成巨大侵蚀。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较2025年同期的25.08亿元大幅下滑95.36%。除了上年同期收到大额非经常性经营款项抬高基数外，当期研发人员规模扩大、薪酬支付大幅增加，购买商品支付的现金同步增长，直接导致经营造血能力大幅缩水，现金流健康度显著下降。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，2025年同期为-26.62亿元，净流出规模大幅收窄。主要是上年同期存在大额其他投资支付款项，当期购建长期资产支付8.65亿元，整体投资节奏明显放缓，资本开支压力有所降低。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较2025年同期的6.97亿元下滑53.95%。当期公司取得借款收到现金规模大幅提升，但同时支付其他与筹资活动有关的现金超32亿元，最终筹资端净流入规模明显收缩，外部资金支持力度有所减弱。

针对上述多项核心指标的大幅异动，投资者需高度警惕公司当前面临的盈利波动、现金流收缩、高研发投入短期难以兑现收益等多重风险，谨慎评估长期投资价值。

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