营业收入
2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营收为25.91亿元，较上年同期同比下滑6.2%，单季度营收端出现阶段性承压。
| 统计周期 | 营收金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 25.91 | -6.20% |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00% |
净利润
2026年前三季度公司归母净利润为7653.48万元，较上年同期同比增长43.65%；但第三季度单季归母净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%，由盈转亏。整体合并层面净利润为-3.59亿元，亏损规模较上年同期的1.78亿元进一步扩大，少数股东损益亏损幅度显著提升。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -178.32 | -108.07% |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65% |
扣非净利润
2026年前三季度扣非归母净利润仅为679.29万元，第三季度单季扣非归母净利润为-4890.70万元，盈利质量偏弱。公司非经常性损益前三季度合计达6974.19万元，政府补助贡献了2.13亿元收益，扣非后利润规模大幅收缩，主营业务实际盈利水平远低于账面归母净利润表现。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -4890.70 | 由正转负 |
| 2026年前三季度 | 679.29 | 由负转正 |
基本每股收益
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%；第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，单季度每股收益转负，短期盈利承压的影响直接体现在每股收益指标上。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -0.0004 | -108.16% |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22% |
扣非每股收益
对应扣非净利润规模，2026年前三季度扣非每股收益仅约0.0015元/股，第三季度单季扣非每股收益为-0.0108元/股，扣非后每股收益几乎接近盈亏线，主营业务造血能力仍较为薄弱。
加权平均净资产收益率
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。截至报告期末公司净资产规模超102.99亿元，极低的ROE水平意味着股东资本回报效率处于低位。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -0.02% | 减少0.23个百分点 |
| 2026年前三季度 | 0.74% | 增加0.23个百分点 |
应收账款
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.49%，营收规模仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司回款效率显著下降，资金被下游客户占用规模大幅提升，坏账计提的潜在风险同步抬升。
应收票据
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅缩水81.53%，应收票据规模快速收缩，侧面反映出公司商业票据结算占比大幅下降，更多营收转化为挂账应收账款，现金流回收的确定性有所降低。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 219062.12 | 131615.10 | +66.49% |
| 应收票据 | 7624.21 | 41263.85 | -81.53% |
存货
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下滑60.25%，存货规模大幅收缩，一方面或体现公司主动去库存策略见效，另一方面也需警惕是否存在为优化报表提前大额计提存货跌价准备的情况，后续需观察库存周转效率是否同步改善。
销售费用
2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，公司主动缩减了销售端的投入，在营收规模同比增长的背景下，销售费用率从上年同期的3.52%下降至2.31%，销售端投放力度明显收缩。
管理费用
2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.68%，管理端开支大幅抬升，主要受人员规模扩张等因素带动，管理费用率从上年同期的3.75%攀升至5.97%，内部运营成本压力有所上升。
财务费用
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出。其中当期利息收入为6845.11万元，利息费用为4123.99万元，上年同期利息收入5378.03万元、利息费用5543.61万元，利息净收益大幅收窄，叠加其他财务支出，最终财务费用由正转负，资金收益能力明显下降。
研发费用
2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴增309.88%，是所有费用项中增幅最高的科目。根据公司披露，研发投入大幅增长主要源于上年四季度千里智驾纳入合并报表，研发人员规模快速扩张，相关投入同步大幅增加。高额研发投入短期显著挤压利润空间，后续智驾业务能否实现商业化落地、转化为营收增量存在较高不确定性。
| 费用项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.78 | 2.45 | -27.26% |
| 管理费用 | 4.60 | 2.60 | +76.68% |
| 财务费用 | 0.28 | -0.84 | 由负转正 |
| 研发费用 | 18.67 | 4.55 | +309.88% |
经营活动产生的现金流量净额
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，几乎腰斩式收缩。公司披露变动原因一方面是上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数，另一方面是研发人员规模扩大、薪酬支付大幅增加，当期支付给职工的现金达14.45亿元，较上年同期的6.41亿元增长超1倍，经营端造血能力大幅弱化。
投资活动产生的现金流量净额
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。其中当期购建长期资产支付的现金为8.65亿元，较上年同期的1.93亿元大幅增长，公司当期在长期资产端的资本开支力度显著提升，大额投入对当期现金流形成明显消耗。
筹资活动产生的现金流量净额
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑53.92%。当期筹资端流入38.03亿元，流出34.83亿元，筹资活动净现金流规模大幅收缩，公司外部融资获取的资金支持力度有所下降，叠加经营端现金流大幅缩水，整体现金流压力有所抬升。
| 现金流项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
| 投资活动现金流净额 | -8.09 | -26.62 | 净流出收窄69.6% |
| 筹资活动现金流净额 | 3.20 | 6.97 | -53.92% |
风险提示
公司当前高额研发投入尚未兑现收益，经营现金流大幅缩水，应收账款高增挤压流动性，利润高度依赖政府补助等非经常性损益，投资者需警惕后续研发不及预期、盈利持续承压的相关风险。
