营业收入同比小幅增长
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11.00%，其中第三季度单季营业收入25.91亿元，较上年同期下降6.20%。增长主要得益于汽车业务出口销售规模扩大，带动整体营收规模提升，但单季度营收出现阶段性下滑，需关注后续季度营收恢复情况。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 77.11 | 69.46 | 11.00 |
| 第三季度单季营收(亿元) | 25.91 | 27.62 | -6.20 |
净利润表现分化
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为7.65亿元，同比增长43.65%，但第三季度单季该指标为-178.32万元，同比大降108.07%。整体净利润增长主要来自主营业务收入增加、综合毛利率提升，而单季转亏则是因为本期计提商誉减值准备，直接侵蚀了当期利润。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 归母净利润(亿元) | 7.65 | 5.33 | 43.65 |
| 第三季度单季归母净利润(万元) | -178.32 | 22100 | -108.07 |
扣非净利润阶段性转正
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，实现阶段性转正，上年同期该指标为负值。增长核心驱动因素是汽车业务出口规模扩大，带动毛利水平显著提升，不过第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，主要受力帆红星广场项目销售模式调整、计提商誉减值影响，主业盈利的稳定性仍待观察。
| 指标 | 2026年前三季度 |
|---|---|
| 扣非净利润(万元) | 679.29 |
| 第三季度单季扣非净利润(万元) | -4890.70 |
基本每股收益同步波动
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股增长43.22%，第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比降幅达108.16%，变动趋势完全匹配归母净利润的波动，反映当期盈利变化直接作用于每股收益水平。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | 0.0169 | 0.0118 | 43.22 |
| 第三季度单季基本每股收益(元/股) | -0.0004 | 0.005 | -108.16 |
扣非每股收益同步变动
扣非每股收益随扣非净利润同步变动，2026年前三季度对应数值约为0.0015元/股，第三季度单季扣非每股收益约为-0.0108元/股，体现主业扣非盈利的阶段性承压，投资者需关注主业后续持续造血能力。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长66.47%。应收账款规模快速扩张，大概率伴随回款周期拉长、坏账计提风险提升，若下游客户付款能力出现波动，将对公司现金流形成进一步挤压。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款(亿元) | 21.91 | 13.16 | 66.47 |
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元同比大降81.53%。应收票据规模大幅减少，一方面可能是公司将大量票据进行了贴现背书，另一方面也可能是下游客户结算方式从票据转为信用赊销，进一步推高了应收账款规模。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 应收票据(万元) | 7624.21 | 41263.85 | -81.53 |
加权平均净资产收益率微增
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，第三季度单季该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体ROE水平仍处于低位，说明公司净资产的盈利效率偏低，资产回报能力有待进一步提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动百分点 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率(%) | 0.74 | 0.51 | +0.23 |
| 第三季度单季加权ROE(%) | -0.02 | 0.21 | -0.23 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元同比大降60.25%。存货规模大幅收缩，一方面可能是公司优化库存管理、加快去化节奏，另一方面也需警惕是否存在备货不足，无法匹配后续出口业务增长需求的潜在风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 存货(亿元) | 7.40 | 18.61 | -60.25 |
销售费用同比下滑
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。销售费用大幅缩减，可能是公司优化了营销投放策略，减少了非必要的渠道投入，但也需关注销售端投入收缩是否会对后续市场拓展、品牌推广产生负面影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用(亿元) | 1.78 | 2.45 | -27.26 |
管理费用近乎翻倍
2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.67%。管理费用大幅攀升，主要是千里智驾纳入合并报表后，管理人员规模扩张、相关运营配套支出增加，公司整体管理运营成本显著抬升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用(亿元) | 4.60 | 2.60 | 76.67 |
财务费用由正转负
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，同比由净收益转为净支出。变动主要原因是本期利息收入增长幅度低于利息支出变化，叠加相关融资成本变动，导致财务费用从收益端转为成本端，对当期利润形成一定挤压。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用(万元) | 2758.19 | -8384.42 |
| 其中：利息费用(万元) | 4123.99 | 5543.61 |
| 利息收入(万元) | 6845.11 | 5378.03 |
研发费用暴增超3倍
2026年前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.88%。研发投入暴增，主要是上年四季度起千里智驾纳入合并报表，研发人员规模快速扩张，智驾相关技术研发投入大幅增加。高额研发投入虽为长期技术储备，但短期大幅侵蚀利润，且智驾技术落地、商业化变现的进度存在不确定性。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用(亿元) | 18.67 | 4.55 | 309.88 |
经营活动现金流骤降
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下降95.36%。现金流骤降一方面是上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高了基数，另一方面是本期研发人员规模扩大、职工薪酬支出同比大增125.36%，同时购买商品接受劳务支付的现金同比增长16.48%，多重因素叠加导致经营现金流大幅收缩，公司自身造血能力大幅弱化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额(亿元) | 1.16 | 25.08 | -95.36 |
| 支付给职工的现金(亿元) | 14.45 | 6.41 | 125.36 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期该数值为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上期支付其他与投资活动有关的现金高达25.53亿元，本期该类支出降至9亿元，同时本期购建长期资产支付的现金同比增长347.97%，大额投入智驾相关资产建设，整体投资端仍保持较高支出强度。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额(亿元) | -8.09 | -26.62 |
| 购建长期资产支付现金(亿元) | 8.65 | 1.93 |
筹资活动现金流净额大降
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下降54.09%。变动主要是本期支付其他与筹资活动有关的现金高达32.01亿元，较上年同期的1.84亿元大幅增长，远高于本期取得借款、收到其他与筹资相关的现金流入规模，筹资端净流入规模大幅缩水，公司外部资金输血能力有所弱化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额(亿元) | 3.20 | 6.97 | -54.09 |
| 支付其他与筹资活动有关现金(亿元) | 32.01 | 1.84 | 1639.67 |
风险提示
整体来看，千里科技当前处于业务转型高投入阶段，研发费用暴增、经营现金流大幅收缩、应收账款快速攀升等多重财务信号需投资者高度警惕，高额智驾投入能否顺利转化为业绩增量存在较大不确定性，短期盈利波动、现金流承压的风险不容忽视。
