营收小幅增长
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期同比下降6.2%。前三季度营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，单三季度营收出现阶段性下滑，需投资者关注后续终端销售的持续性。
| 项目 | 2026年数据 | 上年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 前三季度营业收入 | 77.11亿元 | 69.46亿元 | 11.00% |
| 单三季度营业收入 | 25.91亿元 | 27.62亿元 | -6.20% |
净利润走势分化
前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，主要得益于主营业务收入增加、综合毛利率提升；但单三季度归属于上市公司股东的净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%，主要系本报告期计提商誉减值准备，直接挤压了当期利润空间。
| 项目 | 2026年数据 | 上年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 前三季度归母净利润 | 7653.48万元 | 5327.94万元 | 43.65% |
| 单三季度归母净利润 | -178.32万元 | 22197.27万元 | -108.07% |
扣非净利润转盈
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负值，实现扭亏为盈，核心驱动因素是汽车出口规模扩大带动毛利水平显著提升。单三季度扣非净利润为-4890.70万元，主要受当期商誉减值计提影响，非经常性损益对利润的支撑作用明显。
| 项目 | 2026年数据 |
|---|---|
| 前三季度扣非净利润 | 679.29万元 |
| 单三季度扣非净利润 | -4890.70万元 |
基本每股收益波动
前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股增长43.22%，与归母净利润的增长幅度基本匹配；单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，直接反映出单季度盈利端的阶段性承压。
| 项目 | 2026年数据 | 上年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 前三季度基本每股收益 | 0.0169元/股 | 0.0118元/股 | 43.22% |
| 单三季度基本每股收益 | -0.0004元/股 | 0.0049元/股 | -108.16% |
加权平均净资产收益率微升
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。ROE的阶段性转负，反映出短期盈利波动对股东权益回报的直接影响。
| 项目 | 2026年数据 | 上年同期数据 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度加权平均ROE | 0.74% | 0.51% | 增加0.23个百分点 |
| 单三季度加权平均ROE | -0.02% | 0.21% | 减少0.23个百分点 |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年度末的13.16亿元大幅增长66.5%。应收账款的快速扩张，与营收端的增长形成一定背离，意味着公司收入质量有所下降，后续坏账计提的潜在风险值得投资者警惕。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 21.91亿元 | 13.16亿元 | 66.5% |
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为7624.21万元，较上年度末的4.13亿元大幅下滑81.5%。应收票据规模的快速缩减，大概率与公司结算方式调整、票据贴现背书流转规模扩大有关，需关注该科目变动对公司现金流的间接影响。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 7624.21万元 | 4.13亿元 | -81.5% |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年度末的18.61亿元同比下滑60.25%。存货规模的大幅收缩，一方面反映出公司去库存策略取得显著成效，另一方面也需关注后续是否会因备货不足影响出口订单的交付节奏。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7.40亿元 | 18.61亿元 | -60.25% |
销售费用同比收缩
2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%。销售费用的大幅下降，大概率与公司调整营销投放策略、优化渠道费用结构有关，一定程度上对冲了其他费用端的增长压力。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.78亿元 | 2.45亿元 | -27.26% |
管理费用大幅增长
2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%。管理费用的快速攀升，主要与公司合并千里智驾后人员规模扩张、运营管理成本上升直接相关，后续需关注管理效率能否同步提升。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4.60亿元 | 2.60亿元 | 76.7% |
财务费用由正转负
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，同比出现明显增长，由净收益转为净支出。主要原因是当期利息收入增长幅度不及利息支出的控制力度，叠加融资规模调整带来的利息支出变化，导致财务费用由负转正。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用 | 2758.19万元 | -8384.42万元 |
研发费用暴增三倍
2026年前三季度研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309.88%，是所有费用科目中增幅最高的项目。公司披露该增长主要来自千里智驾纳入合并报表后，研发人员规模大幅扩张、智驾业务相关研发投入大幅增加。高额的研发投入虽为长期技术储备，但短期大幅侵蚀利润，且研发转化存在不确定性，投资者需警惕投入产出不及预期的风险。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 18.67亿元 | 4.55亿元 | 309.88% |
经营现金流近乎腰斩
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。公司披露变动原因一方面是上年同期收到大额经营相关非经常性款项抬高基数，另一方面是研发人员扩张、研发投入大幅增加挤占了经营现金流。经营现金流的大幅缩水，意味着公司自身造血能力短期显著弱化，流动性压力有所上升。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1.16亿元 | 25.08亿元 | -95.36% |
投资现金流大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上年同期存在大额对外投资支付，本报告期购建长期资产支付现金虽增至8.65亿元，但其他投资支付款项大幅减少，整体投资端现金压力较上年同期明显缓解。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -8.09亿元 | -26.62亿元 |
筹资现金流明显回落
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.09%。主要是当期支付其他与筹资活动有关的现金大幅增至32.01亿元，远高于上年同期的1.84亿元，导致筹资端净流入规模大幅收缩，公司外部融资的资金使用效率值得后续重点跟踪。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 3.20亿元 | 6.97亿元 | -54.09% |
综合来看，千里科技前三季度虽实现营收和归母净利润的同比增长，但背后隐藏着研发投入暴增、经营现金流近乎枯竭、应收账款大幅攀升、单季度利润转亏等多重风险，高额的智驾相关研发投入能否转化为实际业绩增量仍存在较大不确定性，投资者需保持高度谨慎，警惕后续业绩不及预期的回调风险。
