重庆千里科技财报解读：研发费用增309.88% 利润总额降14846.02%

2026年前三季度千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%，其中第三季度单季营收25.91亿元，同比下滑6.2%。营收端前三季度整体保持正向增长，但单季度出现阶段性下滑，后续营收增长的可持续性值得关注。

2026年前三季度公司整体净利润为-3.59亿元，归母净利润为7653.48万元，同比增长43.65%；但第三季度单季归母净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%，单季度转亏，主要受商誉减值计提影响，利润端阶段性承压。

2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负值，实现扭亏；但第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，同比大幅下滑，主要受力帆红星广场项目销售模式调整计提商誉减值影响，主营业务盈利质量短期出现波动。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%；第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与归母净利润变动趋势完全匹配，单季度每股收益转负，直接影响股东当期收益水平。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，同比增加0.23个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，同比减少0.23个百分点，单季度净资产收益水平转负，资产盈利能力阶段性走弱。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.47%，营收增速仅为11%，应收账款增速远高于营收增速，意味着公司回款能力明显下降，账款坏账风险同步抬升，后续现金流回收压力加大。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅下滑81.52%，应收票据规模大幅缩减，侧面反映出公司当期结算结构发生明显变化，高流动性的票据资产占比快速降低。

截至2026年9月末，公司存货余额为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下滑60.25%，存货规模快速收缩，一方面可能是公司主动去库存优化库存结构，另一方面也需关注是否存在供应链备货不足影响后续交付的潜在风险。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，销售费用投入缩减，在一定程度上反映出公司当期市场推广力度有所收缩，后续对终端市场拓展的支撑力度可能减弱。

2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%，管理费用规模大幅上升，主要受人员规模扩张等因素带动，整体运营管理成本明显抬升，对利润形成一定挤压。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出，主要是当期利息收入规模增长不及利息支出变化，公司资金收益水平下降，财务端成本压力开始显现。

2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309.88%，主要是上年四季度千里智驾纳入合并报表后，研发人员规模大幅扩张，研发投入同步激增，高额研发投入短期大幅侵蚀利润，后续相关业务商业化落地进度存在不确定性。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比下滑95.36%，下滑幅度极高，一方面是上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数，另一方面是研发人员薪酬支付、研发投入大幅增加，公司自身造血能力短期急剧弱化，现金流健康度大幅下降。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄，主要是当期支付其他与投资活动有关的现金较上年大幅减少，投资端支出压力阶段性缓解。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.09%，筹资活动净流入规模大幅缩减，叠加经营端现金流大幅缩水，公司整体资金储备压力持续上升。

整体来看，千里科技本次财报多项核心指标出现异常大幅波动，研发费用激增三倍、经营现金流近乎枯竭，同时应收账款高增、第三季度单季转亏，投资者需要高度警惕公司后续研发投入持续高企但商业化不及预期、应收账款坏账爆发、现金流进一步恶化的多重风险，理性评估投资价值。

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