重庆千里科技财报解读：利润总额大降14846.02%、经营现金流大降95.36%

2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%；单第三季度营收为25.91亿元，同比下滑6.2%，季度端营收出现阶段性收缩。

公司前三季度营收增长主要依托汽车业务出口销售规模扩大，但三季度单季营收下滑，叠加后续大额研发投入的持续释放，营收端的增长能否覆盖刚性成本上涨，后续经营可持续性存在不确定性。

2026年前三季度，千里科技归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度该指标转亏，亏损额达178.32万元，同比下滑108.07%。而合并层面净利润为净亏损3.59亿元，较上年同期亏损幅度进一步扩大。

三季度净利润转亏主要源于子公司项目开发模式调整后计提商誉减值，虽然前三季度归母净利润账面同比增长，但合并整体亏损扩大，利润质量的稳定性存疑。

2026年前三季度，千里科技扣除非经常性损益后的净利润仅为679.29万元，此前上年同期该数值未实现盈利；单三季度扣非净利润亏损4890.70万元，盈利能力明显走弱。

公司扣非端盈利极度薄弱，利润贡献高度依赖政府补助等非经常性损益，报告期内仅政府补助类非经常性损益就达2.13亿元，主业自身造血能力不足的风险凸显。

2026年前三季度，千里科技基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%；单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与归母净利润变动趋势完全匹配。

每股收益的阶段性转亏直接反映出单季度公司盈利层面的压力，股东即期回报的稳定性缺乏支撑。

2026年前三季度，千里科技加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。

不足1%的年化净资产收益水平，远低于市场平均的权益回报基准，公司对股东权益的利用效率偏低，资产盈利能力偏弱。

截至2026年9月末，千里科技应收账款账面价值达21.91亿元，较上年度末的13.16亿元大幅增长，增幅接近66.5%。

应收账款的快速增长，远高于同期11%的营收增速，意味着公司营收质量下降，大量收入以赊销形式体现，后续坏账计提的潜在风险显著提升，将直接侵蚀未来利润空间。

截至2026年9月末，千里科技应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年度末的4.13亿元大幅减少，降幅超81.5%。

应收票据规模骤降，一方面可能是公司加快票据贴现换取流动性，另一方面也反映出下游客户支付票据的意愿降低，行业回款环境边际恶化，公司在产业链中的议价能力有所下滑。

截至2026年9月末，千里科技存货账面价值为7.40亿元，较上年度末的18.61亿元大幅减少，降幅超60%。

存货规模大幅收缩，结合营收端的小幅增长来看，并非完全由去化库存带动，不排除公司主动缩减备货规模，对应未来营收增长的支撑力度可能受限。

2026年前三季度，千里科技销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降约27.3%。

在营收增长的背景下销售费用不增反降，公司可能缩减了渠道投放、营销推广相关的投入，长期来看或将影响品牌曝光和市场拓展能力，对后续营收增长形成制约。

2026年前三季度，千里科技管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长超76.7%。

管理费用的大幅攀升，反映出公司运营管理相关的刚性支出快速增加，内部管理效率有待优化，费用端的刚性上涨进一步挤压利润空间。

2026年前三季度，千里科技财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，从利息净收益转为净支出。

财务费用由负转正，意味着公司资金成本压力明显上升，货币资金规模较年初减少超8亿元，资金储备的下降叠加利息净支出出现，公司财务层面的压力逐步显现。

2026年前三季度，千里科技研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长超309%，是当期扣非净利润的274倍。

研发费用的爆发式增长，主要源于去年四季度千里智驾纳入合并报表后研发人员规模快速扩张，巨额研发投入当前尚未转化为对应的营收增量，投入产出效率存在极大不确定性，大额研发支出持续吞噬利润，是当期利润总额巨亏的核心诱因之一。

2026年前三季度，千里科技经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，直接从超25亿的高现金流规模收缩至不足1.2亿。

经营现金流的断崖式下滑，一方面是上年同期收到大额偶发性经营相关非经常性款项抬高基数，另一方面是研发人员规模扩大带来的职工薪酬支出翻倍增长，当期支付给职工的现金达14.45亿元，较上年同期的6.41亿元增长超125%，主业自身获取现金流的能力大幅弱化，日常经营的流动性支撑显著不足。

2026年前三季度，千里科技投资活动产生的现金流量净额为净流出8.09亿元，上年同期为净流出26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。

投资端现金流出减少，主要是上年同期存在大额其他投资支付款项，本期该类支出大幅缩减，但当期购建长期资产支付的现金达8.65亿元，较上年同期的1.93亿元增长超348%，公司仍在持续进行大额长期资产投入，资本开支压力不减。

2026年前三季度，千里科技筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑超54%。

筹资端净流入规模大幅收缩，当期收到其他与筹资活动有关的现金超28.76亿元，同时支付其他与筹资活动有关的现金超32.01亿元，大额往来性质的筹资流水规模庞大，实际可用于补充经营流动性的净筹资金额十分有限，公司通过筹资环节补充现金流的能力已经边际弱化。

整体来看，千里科技当期财报呈现出“营收微增、利润承压、现金流陡降、研发费用暴增”的特征，巨额研发投入尚未兑现收益、主业造血能力大幅弱化、应收账款高增等多重风险交织，投资者需高度警惕后续业绩不及预期的潜在冲击。

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