营收小幅增长 单季度现下滑
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%，但单第三季度营收为25.91亿元，较上年同期同比下滑6.2%。公司表示前三季度营收增长主要得益于汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率提升，但第三季度的营收下滑也释放出主业增长动能阶段性走弱的信号，投资者需警惕后续消费需求波动对营收端的持续影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 77.11 | 69.46 | 11.00% |
| 第三季度单季营收（亿元） | 25.91 | 27.62 | -6.20% |
净利润分化 单季度转亏损
前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但第三季度单季该指标为-178.32万元，同比下滑108.07%，由正转负。业绩变动的核心原因是本报告期公司调整“力帆红星广场”项目开发模式，将原对外销售转为自持运营，对应计提大额商誉减值准备，直接侵蚀当期利润，该非经常性调整也凸显出公司资产结构变动对短期业绩的扰动风险。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 7653.48 | 5327.94 | 43.65% |
| 第三季度单季归母净利润（万元） | -178.32 | 23199.05 | -108.07% |
扣非净利润低位承压
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，上年同期该数值为负，当期刚实现微利。第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，主业核心盈利能力尚未稳固，依赖政府补助等非经常性损益支撑账面利润的特征仍较为明显，主业造血能力不足的风险值得投资者重点关注。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 扣非归母净利润（万元） | 679.29 | 负值 |
| 第三季度单季扣非归母净利润（万元） | -4890.70 | 负值 |
每股收益波动明显
前三季度公司基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，但第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致。每股收益的剧烈波动直接反映出公司盈利稳定性偏弱，普通股东的单位权益收益缺乏持续性保障。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0169 | 0.0118 | 43.22% |
| 第三季度单季基本每股收益（元/股） | -0.0004 | 0.005 | -108.16% |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.47%。在营收仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司回款效率大幅下降，大量营收以赊销形式存在，后续坏账计提的潜在风险显著抬升，现金流回笼压力持续加大。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 21.91 | 13.16 | 66.47% |
应收票据大幅缩水
截至报告期末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元同比大幅减少81.53%。应收票据的大幅减少，一方面可能是公司将大量票据贴现换取流动性，另一方面也反映出下游客户结算方式从高安全性的票据转向赊销，公司对下游产业链的议价能力出现明显下滑。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 7624.21 | 41263.85 | -81.53% |
加权平均净资产收益率微增
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，但第三季度单季该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体净资产收益率处于极低水平，意味着公司股东权益的盈利效率严重不足，资产创造回报的能力偏弱。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.74% | 0.51% | 增加0.23个百分点 |
| 第三季度单季加权平均净资产收益率 | -0.02% | 0.21% | 减少0.23个百分点 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元同比大幅减少60.25%。存货规模快速收缩，一方面可能是公司主动去库存加快周转，另一方面也需警惕是否存在为优化当期利润集中计提存货跌价准备的情形，后续需观察库存结构变化对主业生产销售的影响。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 7.40 | 18.61 | -60.25% |
销售费用同比明显缩减
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。在营收同比增长的背景下，销售费用不增反降，或意味着公司缩减了市场推广、渠道拓展相关投入，长期来看可能对品牌曝光和市场份额扩张形成制约，影响后续营收增长的可持续性。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 1.78 | 2.45 | -27.26% |
管理费用近乎翻倍增长
前三季度公司管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.70%，增幅显著高于营收增速。管理费用的大幅攀升推高了公司运营成本，直接挤压主业利润空间，反映出公司内部运营管理效率有待提升，成本管控压力持续加大。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 4.60 | 2.60 | 76.70% |
财务费用由正转负为正
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益转为净支出。其中当期利息收入为6845.11万元，较上年同期小幅增长，但利息支出为4123.99万元，叠加其他财务支出，最终导致财务费用由负转正，公司资金使用成本明显上升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 2758.19 | -8384.42 |
| 利息收入（万元） | 6845.11 | 5378.03 |
| 利息费用（万元） | 4123.99 | 5543.61 |
研发费用爆发式增长
前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309%。公司解释增长原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，研发投入随之激增。高额的研发投入虽为长期技术布局，但短期大幅侵蚀利润，且智驾业务尚处于投入期，商业化落地进度和回报周期存在高度不确定性。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 18.67 | 4.55 | 309.00% |
经营活动现金流近乎腰斩
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。除了上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数外，研发人员规模扩大导致职工支付现金同比增长125.37%至14.45亿元，同时购买商品支付的现金同比增长16.48%至59.01亿元，多重因素共同导致经营现金流断崖式下跌，公司日常经营的造血能力已经大幅弱化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
投资活动现金流大额净流出
前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比收窄。当期购建长期资产支付的现金为8.65亿元，较上年同期的1.93亿元大幅增长348%，主要系公司针对智驾等新业务的长期资产布局投入加大，大额资本开支对公司流动性形成持续占用。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -8.09 | -26.62 |
| 购建长期资产支付现金（亿元） | 8.65 | 1.93 |
筹资活动现金流大幅收缩
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比大幅下滑54.09%。当期筹资活动现金流入达38.03亿元，但对应现金流出高达34.83亿元，公司筹资端的资金进出规模双高，实际净流入大幅减少，后续偿债压力和融资端的不确定性值得投资者警惕。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 3.20 | 6.97 | -54.09% |
