重庆千里科技财报解读：利润总额大降14846.02%、经营现金流大降95.36%

2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11.00%，但单三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期下滑6.20%，单季度营收端出现阶段性承压。

单三季度公司归母净利润为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%，主要受当期商誉减值计提影响；但前三季度归母净利润达7653.48万元，较上年同期的5327.94万元同比增长43.65%，增长动力来自主营业务收入增加、综合毛利率提升。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，单三季度扣非净利润为-4890.70万元，主要系当期力帆红星广场项目销售模式调整，计提商誉减值准备导致扣非利润大幅收缩，非经常性损益成为支撑前三季度账面净利润的重要因素。

单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，对应当期归母净利润亏损；前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%，与归母净利润的变动趋势完全匹配。

对应扣非净利润的变动情况，公司扣非每股收益在单三季度出现负值，前三季度仅维持微利水平，主营业务自身的盈利韧性仍待巩固，对非经常性损益的依赖度较高。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年度末的13.16亿元大幅增长66.43%，营收规模增长的同时回款速度明显放缓，后续可能存在坏账计提增加的风险，将直接侵蚀利润空间。

截至报告期末，公司应收票据仅为7624.21万元，较上年度末的4.13亿元同比大降81.52%，应收票据规模大幅收缩，侧面反映出公司当期结算结构发生明显变化，票据类低风险回款占比显著降低。

前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，盈利对净资产的撬动作用整体仍处于极低水平。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年度末的18.61亿元大降60.25%，存货去化进度显著，库存积压风险得到阶段性缓解，也减少了存货跌价准备计提的潜在压力。

前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，公司在销售端的投入有所收窄，降本效果显现，但也需关注后续销售端投入收缩是否会对市场拓展造成负面影响。

前三季度公司管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.75%，管理端开支大幅上升，一定程度上吞噬了主营业务的利润空间，后续管理效率提升有待观察。

前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益转为净支出，主要系当期利息收入规模不及上年，利息支出的边际变化也带来财务端成本抬升。

前三季度公司研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.0%，主要系上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模快速扩张，相关投入大幅增加，高额研发投入能否转化为商业化收益仍存在较大不确定性。

前三季度公司经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，除上年同期收到大额非经常性经营款项抬高基数外，研发人员规模扩大、相关现金支出大幅增加也是核心原因，自身造血能力出现严重滑坡，需警惕流动性压力。

前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄，主要系当期支付其他与投资活动有关的现金较上年大幅减少，投资端支出节奏有所放缓。

前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.05%，筹资端现金净流入规模大幅下降，叠加经营端造血能力走弱，公司整体现金流承压迹象已较为明显。

整体来看，千里科技当期财报呈现出“营收微增但利润结构脆弱、研发投入暴增吞噬利润、经营现金流近乎枯竭”的特征，依赖非经常性损益支撑账面盈利的模式难以持续，投资者需高度警惕后续研发投入不及预期、应收账款坏账攀升带来的业绩下行风险。

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