前三季度营收表现
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%，单第三季度营收为25.91亿元，同比小幅下滑6.2%。营收端整体保持正增长，主要受益于汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率有所提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 771063.15万元 | 694631.78万元 | 11.00% |
净利润走势分化
前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为7.65亿元，同比增长43.65%，但单第三季度该指标为-178.32万元，同比大降108.07%。出现季度和累计数据反向变动的核心原因是本报告期公司调整“力帆红星广场”项目运营模式，将相关资产转为投资性房地产后计提商誉减值准备，直接侵蚀了当季利润。而前三季度整体净利润增长，来自于主营业务收入扩张、综合毛利率提升的正向拉动。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 7653.48万元 | 5327.94万元 | 43.65% |
扣非净利润承压
前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，上年同期该指标为负值，实现扭亏但盈利体量极低。单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，同比由正转负，主要受当期商誉减值计提影响，主业实际造血能力并未随营收增长同步大幅释放，对投资者而言需警惕主业盈利不及预期的风险。
基本每股收益变动
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股增长43.22%。但第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，对应归母净利润的季度波动，每股收益短期出现转亏，摊薄了当期股东权益收益。
加权平均净资产收益率
前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；第三季度单季该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。累计ROE微增但单季转负，反映出公司净资产的盈利效率并不稳定，短期收益能力出现明显波动。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长66.47%，在营收仅增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，说明公司销售收入的现金回笼效率明显下降，账面收入中挂账赊销占比提升，后续需警惕坏账计提增加侵蚀利润的风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 219062.12万元 | 131615.10万元 | 66.47% |
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大降81.52%，应收票据规模大幅收缩，一方面可能是公司大量兑付或贴现票据补充流动性，另一方面也反映出下游客户以票据方式支付货款的意愿下降，结算结构出现明显变化。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 7624.21万元 | 41263.85万元 | -81.52% |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元下降60.25%，存货规模大幅收缩，一方面可能是公司优化库存管理、加快去化节奏，减少滞销库存积压；另一方面也需关注是否存在为了去库存大幅降价促销，挤压产品毛利的情况。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 73967.68万元 | 186105.59万元 | -60.25% |
销售费用同比收缩
2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元下降27.26%，销售费用规模明显收缩，公司大概率通过优化营销投放、缩减线下推广开支实现降本，在营收正增长的情况下销售费用率同步下降，体现出一定的费用管控效果。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 17795.11万元 | 24462.63万元 | -27.26% |
管理费用近乎翻倍
2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元大幅增长76.67%，管理费用规模快速扩张，主要源于公司并入千里智驾业务后，管理人员规模扩张、相关运营开支大幅增加，费用端刚性上涨明显。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 45968.91万元 | 26018.30万元 | 76.67% |
财务费用由正转负
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由收益状态转为费用支出状态。主要原因是当期利息收入增长幅度低于利息费用支出规模，叠加汇兑等其他因素影响，公司资金相关的净收益消失，反而产生了财务净支出。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2758.19万元 | -8384.42万元 | 由负转正 |
研发费用暴增三倍
2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元大幅增长309.88%，是所有费用项目中增幅最高的一项。增长核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模快速扩张，智驾相关的技术研发投入大幅增加，巨额研发投入短期大幅侵蚀利润，后续技术落地转化存在不确定性，相关研发投入能否形成对应收益仍存较大风险。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 186682.21万元 | 45545.26万元 | 309.88% |
经营现金流近乎腰斩
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大降95.36%，经营造血能力大幅萎缩。一方面是上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高了基数，另一方面是当期研发人员薪酬、研发相关开支大幅增加，叠加应收账款占用资金增多，直接导致经营端净流入现金骤降，公司日常运营的现金流压力明显上升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 11643.27万元 | 250849.60万元 | -95.36% |
投资现金流收窄流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，投资端净流出规模同比大幅收窄。主要是上年同期存在大额其他投资相关现金流出，本期购建长期资产支付8.65亿元，整体投资支出规模较上年明显下降，投资端的现金消耗压力有所缓解。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -80853.52万元 | -266202.09万元 | 净流出大幅收窄 |
筹资现金流明显回落
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元下降54.05%，筹资端净流入规模同比明显收缩。当期公司取得借款收到9.12亿元现金，同时偿还债务、支付其他筹资相关现金合计超34.83亿元，筹资端的资金净流入规模大幅减少，叠加经营现金流骤降，公司整体的资金储备规模较年初有所下降，流动性管理压力有所上升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 32030.14万元 | 69672.83万元 | -54.05% |
整体来看，千里科技当前处于业务扩张的高投入阶段，智驾业务带来的巨额研发投入已经对当期利润和现金流形成明显挤压，多项核心财务指标出现大幅波动，投资者需警惕后续研发转化不及预期、应收账款坏账攀升、现金流持续承压的多重风险。
