前三季度营收平稳增长
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11.00%。其中单第三季度营收为25.91亿元，同比小幅下滑6.20%。营收整体保持正向增长，主要得益于汽车业务出口销售规模持续扩大，带动主营业务收入稳步提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 77.11 | 69.46 | 11.00 |
| 第三季度单季营收(亿元) | 25.91 | 27.62 | -6.20 |
净利润呈现分化态势
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，较上年同期的5327.94万元同比增长43.65%，增长主要来自主营业务收入增加、综合毛利率整体提升。但单第三季度表现明显承压，单季归母净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%，主要系当期计提大额商誉减值准备，直接侵蚀了当期利润。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 归母净利润(万元) | 7653.48 | 5327.94 | 43.65 |
| 第三季度单季归母净利润(万元) | -178.32 | 2317.39 | -108.07 |
扣非净利润基本面承压
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该数值为负。扣非后盈利规模极低，且第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，主要受当期商誉减值计提影响，叠加千里智驾纳入合并报表后研发投入大幅增加，核心主营业务的盈利韧性仍待验证。
基本每股收益同步变动
2026年前三季度公司基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%，与归母净利润变动趋势完全匹配。第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，反映出单季度盈利端的明显收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | 0.0169 | 0.0118 | 43.22 |
| 第三季度单季基本每股收益(元/股) | -0.0004 | 0.005 | -108.16 |
扣非每股收益表现偏弱
对应扣非净利润的表现，公司扣非后每股收益维持极低水平，前三季度扣非盈利对应的每股收益仅约0.0015元/股，第三季度单季扣非后每股收益为负，显示扣非口径下的每股盈利支撑力度严重不足。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较2025年末的13.16亿元大幅增长66.47%。营收仅同比增长11%的背景下，应收账款近乎翻倍增长，意味着公司回款效率明显下降，营收质量有所弱化，后续需警惕坏账计提风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款(亿元) | 21.91 | 13.16 | 66.47 |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较2025年末的4.13亿元同比大降81.52%。应收票据规模大幅缩减，一方面可能是公司结算方式发生调整，更多采用赊销挂账形式确认收入，另一方面也侧面反映出下游客户支付能力的变化。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收票据(万元) | 7624.21 | 41263.85 | -81.52 |
加权平均净资产收益率微升
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点。第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体ROE水平处于极低区间，公司净资产的盈利产出效率明显偏弱。
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较2025年末的18.61亿元大幅减少60.25%。存货规模大幅收缩，一方面可能是公司主动优化库存管理、去化积压库存，另一方面也需关注是否存在为改善当期盈利而加大存货结转的操作。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货(亿元) | 7.40 | 18.61 | -60.25 |
销售费用同比缩减
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%。销售费用明显缩减，显示公司当期主动压缩了市场推广、渠道投放等相关支出，在一定程度上对冲了其他费用端的增长压力。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用(亿元) | 1.78 | 2.45 | -27.26 |
管理费用大幅增长
2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大幅增长76.70%。管理费用规模近乎翻倍，主要系合并千里智驾后管理人员规模扩张、相关运营管理成本同步上升，费用端刚性增长压力凸显。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用(亿元) | 4.60 | 2.60 | 76.70 |
财务费用由负转正
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由大额净收益转为净支出。变动主要系当期利息收入规模较上年同期有所减少，叠加利息支出的相对刚性，使得财务费用由正贡献转为对利润的侵蚀。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用(万元) | 2758.19 | -8384.42 | 由负转正 |
研发费用暴增超3倍
2026年前三季度公司研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.00%。研发投入暴增的核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入同步计入报表。大额研发投入短期显著抬升了公司运营成本，对当期利润形成明显挤压。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用(亿元) | 18.67 | 4.55 | 309.00 |
经营活动现金流断崖式下滑
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。一方面上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项垫高了基数，另一方面当期研发人员薪酬、研发相关现金支出大幅增加，同时购买商品支付的现金同比增加超8亿元，多重因素叠加导致经营现金流近乎腰斩，造血能力大幅弱化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额(亿元) | 1.16 | 25.08 | -95.36 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比明显收窄。变动主要系上年同期支付其他与投资活动有关的现金高达25.53亿元，本年该类支出大幅减少，尽管当期购建长期资产支付的现金同比增长347.97%，整体投资端的现金压力仍有所缓解。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额(亿元) | -8.09 | -26.62 | 净流出大幅收窄 |
筹资活动现金流净额下滑
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.09%。当期筹资端流入规模大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金同比激增超16倍，最终导致筹资活动净现金流较上年同期明显收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额(亿元) | 3.20 | 6.97 | -54.09 |
风险提示
从本次财报数据来看，千里科技虽然营收保持正向增长，但利润总额同比下滑超148倍、经营活动现金流同比大降95%，叠加研发费用暴增3倍、应收账款大幅攀升等多重信号，显示公司当前经营端的盈利质量、现金流健康度均面临显著压力。大额商誉减值、后续持续高企的研发投入可能进一步侵蚀利润，投资者需高度警惕相关潜在风险，理性评估公司长期价值支撑逻辑。
