营业收入表现
2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11.00%，其中单三季度营业收入25.91亿元，较上年同期同比下滑6.20%。营收端整体呈现前三季度累计增长但单季度出现小幅下滑的态势，增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大的带动。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 77.11 | 69.46 | 11.00% |
| 单三季度营业收入（亿元） | 25.91 | - | -6.20% |
净利润变动
2026年前三季度公司净利润为-3.59亿元，上年同期为-1.78亿元，亏损幅度有所扩大。其中归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，较上年同期的5327.94万元同比增长43.65%，增长主要来自主营业务收入增加、整体综合毛利率提升。单三季度归属于上市公司股东的净利润为-178.32万元，较上年同期同比下滑108.07%，主要受本期计提商誉减值准备影响。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 净利润（亿元） | -3.59 | -1.78 | 亏损扩大 |
| 归母净利润（万元） | 7653.48 | 5327.94 | 43.65% |
| 单三季度归母净利润（万元） | -178.32 | - | -108.07% |
扣非净利润情况
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该数值为负，实现扣非层面的小幅转正，主要受益于汽车出口业务规模扩大带动毛利水平提升。单三季度扣非净利润为-4890.70万元，受“力帆红星广场”项目销售模式变更计提商誉减值影响出现亏损。
基本每股收益
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%，与归母净利润的增长幅度匹配。单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，较上年同期同比下滑108.16%，对应单季度归母净利润的阶段性亏损。
扣非每股收益
对应扣非净利润表现，2026年前三季度扣非每股收益随扣非净利润转正实现小幅正向表现，单三季度受扣非亏损影响为负，盈利质量的短期波动值得投资者关注。
应收账款规模
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年末的13.16亿元同比大幅增长66.44%，应收账款规模快速扩张，需警惕后续回款不及预期带来的坏账风险，对公司现金流形成潜在压力。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 21.91 | 13.16 | 66.44% |
应收票据变动
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为7624.21万元，较上年末的4.13亿元同比大降81.52%，应收票据规模大幅收缩，反映公司本期票据结算占比明显降低，更多账款以应收账款形式体现。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 7624.21 | 41263.85 | -81.52% |
加权平均净资产收益率
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点。单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季度盈利端的压力直接拉低了当期净资产收益水平。
存货规模
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元同比大降60.25%，存货规模大幅去化，显示公司本期库存周转效率明显提升，库存积压风险得到有效缓解。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 7.40 | 18.61 | -60.25% |
销售费用变化
2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，公司本期销售端投入有所收缩，费用管控效果显现。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 1.78 | 2.45 | -27.26% |
管理费用增长
2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大幅增长76.70%，主要伴随业务规模扩张带来的管理人员及运营相关投入增加。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 4.60 | 2.60 | 76.70% |
财务费用转正
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为费用支出，主要系本期利息收入规模增长不及利息支出变动，资金成本端压力有所上升。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 2758.19 | -8384.42 | 由负转正 |
研发费用激增
2026年前三季度研发费用达到18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长310%，主要系上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模快速扩大，研发投入相应大幅增加，高额研发投入短期大幅侵蚀公司利润空间。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 18.67 | 4.55 | 310% |
经营活动现金流骤降
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，一方面上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高了基数，另一方面研发人员规模扩大、支付给职工的现金同比增长125.36%，叠加购买商品支付的现金同比增长16.48%，共同导致经营现金流大幅收缩，现金流造血能力大幅弱化。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
投资活动现金流收窄流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，投资端净流出规模大幅收窄，主要系本期支付其他与投资活动有关的现金从上年同期的25.53亿元降至9000万元，同时本期购建长期资产支付的现金从1.93亿元增至8.65亿元，智驾业务相关长期资产投入明显增加。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -8.09 | -26.62 | 净流出大幅收窄 |
筹资活动现金流下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，上年同期为6.97亿元，同比下滑54.09%，主要系本期支付其他与筹资活动有关的现金从上年同期的1.84亿元大幅增至32.01亿元，同时取得借款收到的现金从1.50亿元增至9.12亿元，筹资端资金周转规模明显扩大但净流入规模大幅缩减。
整体来看，公司本期营收实现增长但利润总额出现超万点的大幅下滑，高额研发投入、经营现金流大幅收缩、应收账款快速扩张等多重因素叠加，盈利稳定性和现金流安全性均面临不小挑战，投资者需充分警惕相关风险。
