重庆千里科技财报解读：研发费用增309.88%、利润总额降14846.02%

2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%，单三季度实现营业收入25.91亿元，同比小幅下降6.20%。整体营收规模保持扩张态势，三季度单季营收出现阶段性下滑，后续增长持续性有待观察。

2026年前三季度公司归母净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但整体合并净利润为-3.59亿元，其中少数股东损益亏损4.36亿元，对整体利润形成明显拖累。单三季度归母净利润为-178.32万元，同比大降108.07%，盈利端短期承压明显。

2026年前三季度扣除非经常性损益后的归母净利润为679.29万元，此前上年同期该指标为负值，实现阶段性转正。单三季度扣非归母净利润为-4890.70万元，由盈转亏，主要受本期计提商誉减值影响，主业造血能力仍待夯实。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比大降108.16%，与归母净利润变动趋势完全匹配，单季盈利转亏直接拉低了每股收益水平。

扣非后每股收益随扣非净利润同步变动，前三季度对应扣非每股收益小幅转正，单三季度扣非后每股收益转负，反映出扣非口径下主业盈利的短期波动风险。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年末的13.16亿元增长66.44%，应收账款规模大幅攀升，可能导致公司资金占用加剧，坏账计提风险同步上升，需警惕后续回款不及预期的问题。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅下降81.52%，应收票据规模快速收缩，反映出公司当期票据结算占比大幅降低，营收回款结构发生明显变化。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季盈利转亏直接拉低了当期净资产收益水平，整体资产盈利效率处于低位。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下降60.25%，存货规模快速去化，一方面可能是库存周转效率提升，另一方面也需警惕是否存在提前清理库存、缩减备货规模的经营调整动作。

2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元下降27.26%，销售端投入明显收缩，或与公司调整销售策略、缩减营销开支相关，后续需关注销售费用下滑是否会对市场拓展力度造成负面影响。

2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元大幅增长76.68%，管理开支规模显著扩张，主要受人员规模扩大等因素推动，需关注管理费用增长是否处于合理区间，管控效率是否出现下滑。

2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由收益状态转为费用状态，当期利息收入6845.11万元，较上年同期小幅增长，但利息支出等开支增长更快，导致财务费用由负转正，利息保障相关压力有所上升。

2026年前三季度公司研发费用达到18.67亿元，较上年同期的4.55亿元大幅增长309.88%，是所有费用项目中增幅最高的一项，主要系千里智驾自上年四季度纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，科技业务相关投入集中释放，大额研发投入短期大幅侵蚀利润，后续研发转化效率存在较大不确定性。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大幅下降95.36%，主要是上年同期收到大额偶发性经营相关款项抬高基数，叠加本期研发人员薪酬等投入大幅增加，经营端造血能力大幅滑坡，现金流安全边际明显收窄。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄，主要系上年同期存在大额对外投资支付的现金，本期购建长期资产支付8.65亿元，是当期投资端主要现金流出方向，对应智驾等新业务相关资产布局。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元下降53.99%，当期取得借款收到9.12亿元现金，但同时支付其他与筹资活动相关的现金达32.01亿元，筹资端净流入规模明显收缩，后续融资端支持力度变化值得投资者重点关注。

整体来看，千里科技本期营收保持增长但利润端受大额研发投入拖累明显，多项核心财务指标大幅波动，经营现金流大幅缩水，叠加应收账款高增，投资者需高度警惕公司后续盈利转化不及预期、现金流承压的相关风险。

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