重庆千里科技财报解读：利润总额降14846% 经营现金流大降95.36%

2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%，其中单第三季度营收25.91亿元，同比小幅下滑6.2%。营收端整体保持扩张态势，主要得益于汽车业务出口销售规模扩大拉动，不过单季度的同比下滑也反映出短期经营端存在一定压力。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单第三季度该指标为-178.32万元，同比下滑108.07%。净利润季度间出现反转，主要系报告期内公司调整下属子公司项目开发产品为自持运营模式，计提商誉减值准备直接侵蚀了当季利润。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，上年同期该指标为负，且单第三季度扣非净利润亏损4890.70万元。扣非端表现远弱于账面净利润，说明公司当期利润高度依赖非经常性损益支撑，主营业务自身造血能力尚未完全修复。报告期内合计获得非经常性损益6.97亿元，其中仅政府补助就达2.13亿元，占利润贡献的比例极高。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，但单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与归母净利润的变动趋势完全匹配，摊薄后每股收益和基本每股收益数值一致，公司当期不存在潜在稀释性股份对收益的摊薄影响。

前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体净资产收益水平仍处于极低区间，股东权益的盈利贡献效率不足，资产盈利能力偏弱。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长66.47%。应收账款的快速扩张远高于同期11%的营收增速，意味着公司回款效率明显下降，营收质量有所弱化，后续存在坏账计提规模扩大的潜在风险。

截至报告期末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅缩水81.52%。应收票据规模大幅下降，一方面可能是公司加大了票据贴现、兑付的力度，另一方面也反映出当期客户结算方式发生明显变化，票据类低风险结算占比大幅降低。

2026年9月末公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下降60.25%。存货规模的快速压降，一方面体现出公司去库存动作成效显著，库存周转效率明显提升，另一方面也需要警惕库存大幅收缩是否会对后续旺季供货能力形成制约。

前三季度销售费用发生额为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。在营收同比增长的背景下销售费用不增反降，反映出公司当期调整了市场投放策略，缩减了相关营销、渠道类支出，后续需关注该调整是否会对产品市场推广形成负面影响。

2026年前三季度管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.68%。管理费用的大幅攀升，主要系报告期内人员规模扩张、运营相关的配套支出同步增加，推高了整体行政运营成本。

前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期该指标为-8384.42万元，同比由净收益转为净支出。变动主要源于当期利息收入规模增速不及利息支出，叠加融资相关的手续费等支出增加，导致财务端由正向贡献转为对利润的侵蚀。

2026年前三季度研发投入达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.0%。研发费用的爆发式增长，核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入同步放量，高额研发投入虽然为长期技术储备铺路，但短期对利润的挤压效应十分显著，也是当期利润总额大幅亏损的核心诱因。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。除了上年同期收到大额非经常性经营类款项抬高基数外，当期研发人员规模扩大、职工支付现金同比大增125.37%，叠加购买商品支付的现金同比增长16.48%，多重因素共同导致经营端造血能力大幅跳水，现金流压力陡增，需警惕后续经营周转风险。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄69.6%。变动主要源于上年同期支付了大额其他投资相关款项，当期购建长期资产支付现金虽同比增长347.9%至8.65亿元，但整体投资端的现金消耗规模已较上年大幅降低。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.18%。当期筹资端流入规模虽同比大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金同比暴增1642.9%，大额筹资相关流出直接导致筹资活动净现金流规模大幅收缩，公司外部筹资获取净资金的能力明显下降。

整体来看，千里科技当期财报呈现出“营收微增、利润依赖补助、研发暴增挤压盈利、经营现金流大幅跳水”的特征，高额的智驾业务研发投入短期持续消耗利润，叠加应收账款高增、经营现金流大幅缩水，投资者需高度警惕公司后续盈利不及预期、现金流周转承压的相关风险。

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