重庆千里科技财报解读：研发费用增310%、利润总额大降14846%

2026年前三季度公司累计实现营业收入77.11亿元，同比增长11%，但单第三季度营收录得25.91亿元，较上年同期下滑6.2%，呈现前三季度累计增长、单季度环比走弱的分化态势。公司披露增长核心来自汽车业务出口销售规模扩张，带动整体综合毛利率提升。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.65亿元，同比增长43.65%，但第三季度单季度净利润直接转亏至-178.32万元，同比下滑幅度达108.07%。变动原因主要是本报告期计提商誉减值准备，直接挤压了当季利润空间，投资者需留意资产减值对短期业绩的冲击。

前三季度扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，单第三季度扣非净利润亏损4890.70万元，盈利质量远低于账面归母净利润水平。高额的政府补助等非经常性损益支撑了前三季度归母净利润的正增长，主营业务自身造血盈利能力仍待夯实。

对应净利润变动，前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，但第三季度单季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比大幅下滑108.16%，业绩的大幅波动直接反映到每股收益指标上，普通股东的短期收益稳定性不足。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.44%。在营收仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司回款效率明显下降，营收质量打折，后续需警惕坏账计提风险。

截至2026年9月末，应收票据仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅下滑81.53%。应收票据通常是回款确定性较强的票据类资产，其规模大幅减少，侧面反映公司当期结算结构发生明显变化，高确定性回款占比收缩。

前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，同比增加0.23个百分点，第三季度单季度该指标为-0.02%，同比减少0.23个百分点。整体净资产盈利效率仍处于极低水平，股东权益的资产回报能力偏弱。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下滑60.25%。存货规模大幅下降，一方面可能是公司主动去库存策略见效，另一方面也需结合营收单季度下滑的背景，警惕后续备货不足影响销售扩张的可能性。

前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%。销售费用的收缩大概率是公司缩减了市场端投放力度，在汽车出口扩张的阶段削减销售投入，长期来看可能对后续市场拓展产生一定制约。

前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%，主要来自合并千里智驾后管理团队规模扩张、相关运营开支大幅增加，管理端成本的刚性上涨正在挤压利润空间。

前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出。其中利息收入同比小幅增长，但利息支出规模高于上年，叠加汇兑等因素影响，公司财务端已经从资金收益状态转为资金成本支出状态，后续随着债务规模变动，财务费用压力可能进一步提升。

前三季度研发费用高达18.67亿元，上年同期仅为4.55亿元，同比暴增310%，是所有费用项中增幅最高的项目。变动原因来自上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关投入激增。高额研发投入虽然面向智能驾驶长期布局，但短期大幅吞噬利润，直接导致利润总额大幅下滑，投资者需关注后续研发转化效率，警惕投入打水漂的风险。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，上年同期为25.08亿元，同比大幅下滑95.36%。一方面上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数，另一方面研发人员薪酬、相关投入大幅增加，直接消耗了经营端现金流，公司主营业务获取现金的能力出现断崖式下滑，现金流安全边际大幅收窄。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上年同期存在大额其他投资相关现金支出，本报告期购建长期资产支付8.65亿元，投资端仍保持一定的资本开支强度。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，上年同期为6.97亿元，同比下滑54.02%。公司当期借款规模大幅提升，但同时其他与筹资活动有关的现金支出高达32.01亿元，大额筹资端支出导致筹资活动净流入规模大幅收缩，外部筹资输血能力明显减弱。

整体来看，重庆千里科技当前处于高额研发投入的战略扩张期，短期业绩、现金流均承受较大压力，多项核心财务指标出现剧烈波动，投资者需充分关注研发落地进度、回款风险以及现金流可持续性，警惕相关业绩不及预期的潜在风险。

点击查看公告原文>>