重庆千里科技财报解读：研发费用增309.88%、利润总额降14846.02%

2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单三季度营业收入25.91亿元，较上年同期同比下滑6.2%，季度端营收出现阶段性收缩。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度归母净利润仅为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%，利润端单季度由正转负。整体净利润层面，前三季度为-3.59亿元，较上年同期的-1.78亿元亏损幅度进一步扩大。

前三季度扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，而上年同期该指标未实现正向盈利；单三季度扣非净利润为-4890.70万元，同比出现大幅亏损，核心主业的盈利质量出现明显下滑，非经常性损益成为支撑账面净利润的重要组成部分。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%；单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与归母净利润的变动趋势完全匹配，单季度盈利的转亏直接拉低了当期每股收益水平。

受单季度扣非净利润大幅亏损影响，扣非每股收益在三季度出现负值，前三季度扣非对应的每股收益远低于账面基本每股收益，反映出公司主业实际盈利能力远低于报表账面体现的水平，盈利含金量不足。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.43%，在前三季度营收仅增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司回款效率明显下降，资金占用规模大幅提升，坏账风险同步抬升。

截至报告期末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元同比大降81.52%，应收票据规模大幅收缩，或与公司调整结算方式、更多采用赊销模式确认收入直接相关，进一步印证了营收端回款质量的下滑。

前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，季度端净资产收益能力由正转负，整体盈利的稳定性不足。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下降60.25%，存货规模的快速收缩，一方面可能是公司去库存策略见效，另一方面也需警惕是否存在通过大幅降价促销拉动营收的情况，后续需关注存货周转效率的可持续性。

前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，在营收规模同比增长的背景下，销售费用不增反降，或与公司调整销售投放策略、缩减渠道推广支出相关，后续是否会影响后续市场拓展力度需持续观察。

2026年前三季度管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%，管理端的成本规模大幅抬升，推高了整体营业总成本，对利润形成明显挤压。

前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益状态转为净支出状态，主要原因是当期利息收入规模不及上年同期，同时利息支出的压力有所显现，资金成本端的压力明显上升。

2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增幅达309.88%，是所有费用项中增幅最高的项目。根据公告说明，主要系上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张带动投入激增，大额研发投入短期大幅侵蚀利润，相关投入能否转化为长期技术竞争力存在不确定性。

前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，下滑幅度接近腰斩后近乎归零。除上年同期收到大额非经常性经营款项抬高基数外，当期研发人员薪酬大幅增加、研发投入快速增长，同时购买商品支付的现金同比增加8.39亿元，多重因素共同导致经营造血能力大幅弱化。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄，主要系上年同期支付了大额其他与投资活动有关的现金，本期该类支出大幅减少，同时本期购建长期资产支付的现金同比增加6.72亿元，资本开支规模明显提升。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑53.9%，当期筹资端现金流入规模有所扩大，但支付其他与筹资活动有关的现金同比大幅增加30.17亿元，最终导致筹资活动净流入规模近乎腰斩，公司外部筹资的造血能力明显减弱。

整体来看，重庆千里科技当前正处于大额研发投入的扩张阶段，短期利润、现金流均承受较大压力，核心主业盈利质量偏弱，应收账款高增暗藏回款风险，投资者需警惕后续研发投入不及预期、主业盈利无法兑现的相关风险。

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