营收同比实现双位数增长
2026年前三季度，重庆千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11.00%，单三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期小幅下滑6.20%。增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率提升，不过单季度营收的短期下滑也反映出当期主营业务增长存在一定波动。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 77.11 | 69.46 | +11.00% |
| 单三季度营业收入（亿元） | 25.91 | 27.62 | -6.20% |
净利润表现分化
前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为7.65亿元，较上年同期的5.33亿元同比增长43.65%，但单三季度归母净利润仅为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%。业绩分化的核心原因是本报告期公司调整“力帆红星广场”项目开发产品运营模式，相关商誉余额计提减值准备，直接导致单季度利润由正转负，投资者需要警惕这类非经常性资产调整对短期利润的冲击。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 7.65 | 5.33 | +43.65% |
| 单三季度归母净利润（万元） | -178.32 | 2494.70 | -108.07% |
扣非净利润转正基础仍待夯实
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负值，实现阶段性转正，但单三季度扣非净利润为-4890.70万元，处于亏损状态。扣非端的季度亏损说明公司核心主业的盈利造血能力尚未完全稳固，当前扣非转正高度依赖出口业务的阶段性毛利提升，可持续性仍需观察。
| 项目 | 2026年前三季度 | 单三季度 |
|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | 679.29 | -4890.70 |
基本每股收益同步分化
受益于前三季度归母净利润增长，对应基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%。但单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比大幅下滑108.16%，完全匹配当期归母净利润的变动趋势，反映出每股盈利的稳定性不足。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0169 | 0.0118 | +43.22% |
| 单三季度基本每股收益（元/股） | -0.0004 | 0.0050 | -108.16% |
扣非每股收益承压
对应前三季度扣非净利润规模，扣非每股收益处于极低水平，仅实现微利，而单季度扣非端的亏损直接带动单三季度扣非每股收益转负，进一步印证主业核心盈利的脆弱性，普通投资者很容易被前三季度账面净利润的增长表现误导，忽视扣非端的实际盈利压力。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.48%，在营收仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，说明公司为扩大出口销售规模，放宽了信用政策，账款回收风险显著提升，后续可能面临大额坏账计提的潜在压力。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 21.91 | 13.16 | +66.48% |
应收票据大幅缩水
截至报告期末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元同比大降81.52%，应收票据规模的快速收缩，一方面可能是公司将大量票据贴现用于补充流动性，另一方面也反映出下游客户使用票据结算的占比大幅下降，或侧面印证下游客户的支付能力出现一定弱化。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 7624.21 | 41263.85 | -81.52% |
加权平均净资产收益率微增
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体来看净资产收益率仍处于极低水平，公司自有资产的盈利效率并未得到实质性改善，资产回报能力偏弱。
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元同比大降60.25%，存货规模的快速收缩，一方面可能是公司加大了去库存力度，改善了存货周转效率，但另一方面也需要警惕是否存在提前确认收入、突击清库存透支后续营收潜力的情况。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 7.40 | 18.61 | -60.25% |
销售费用同比收缩
前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，在营收保持增长的背景下，销售费用不增反降，说明公司当期缩减了市场推广、渠道拓展相关的投入，后续销售端的增长动能可能会受到一定限制。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 1.78 | 2.45 | -27.26% |
管理费用近乎翻倍
2026年前三季度管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.70%，管理费用的大幅攀升主要来自合并千里智驾后人员规模扩张、行政运营成本同步增加，相关刚性费用的增长给公司整体费用管控带来较大压力。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 4.60 | 2.60 | +76.70% |
财务费用由正转负
前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出。主要原因是当期利息收入增长的幅度无法覆盖利息费用及其他财务支出，公司资金成本压力较上年明显上升，流动性管理效率有所下降。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 2758.19 | -8384.42 |
研发费用暴增超3倍
2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.0%，核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围后，研发人员规模快速扩大，相关研发投入同步激增。高额的研发投入虽然面向智能驾驶长期布局，但短期大幅侵蚀利润，且研发落地转化的不确定性极高，相关投入存在无法形成商业化回报的风险。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 18.67 | 4.55 | +309.0% |
经营活动现金流近乎腰斩
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，创下报告期内最大降幅之一。除了上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数外，研发人员薪酬大幅增长、投入增加也是核心原因，公司主业实际的现金造血能力已经出现严重萎缩，盈利的含金量大幅下降。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
投资活动现金流净流出收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上年同期存在大额对外投资支付的现金，本期大额投资支出减少，当期购建长期资产支付8.65亿元，主要围绕智能驾驶相关产能、技术布局持续投入。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -8.09 | -26.62 |
筹资活动现金流净额大降
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.09%。当期公司虽然取得借款收到9.12亿元，但支付其他与筹资活动有关的现金高达32.01亿元，大额筹资相关支出导致筹资端净流入规模大幅缩水，公司外部融资造血的能力边际明显弱化。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 3.20 | 6.97 | -54.09% |
整体来看，重庆千里科技这份三季报呈现出“纸面利润微增、核心质量走弱”的特征，利润总额大降近150倍、经营经营现金流近乎归零，叠加研发投入暴增、应收账款高增等多重隐忧，投资者需要高度警惕公司后续盈利不及预期、研发投入打水漂、账款坏账爆发的多重风险。
