营收端小幅增长
2026年前三季度，重庆千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营收为25.91亿元，较上年同期下滑6.2%。公司营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率提升，不过第三季度单季营收出现阶段性下滑，需警惕后续市场需求波动风险。
| 周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 25.91 | -6.20 |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00 |
净利润分化明显
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，增长动力来自主营业务收入增加、综合毛利率提升；但单第三季度归母净利润为-178.32万元，同比大降108.07%，主要是当期计提商誉减值准备，直接侵蚀了当期利润。而整体利润总额层面，前三季度录得-3.44亿元，较上年同期的233.59万元同比下滑14846.02%，盈利端的结构性压力已经凸显。
| 周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -178.32 | -108.07 |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65 |
扣非净利润承压
2026年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，非经常性损益合计贡献了6974.19万元收益，主要来自2.13亿元政府补助等项目。单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，主要受“力帆红星广场”项目销售模式调整、计提商誉减值影响，扣非端的持续经营盈利能力明显偏弱，盈利质量有待提升。
| 周期 | 扣非净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -4890.70 |
| 2026年前三季度 | 679.29 |
基本每股收益波动
2026年前三季度公司基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元同比增长43.22%，与归母净利润增长趋势匹配；但第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，反映单季度盈利转亏对每股收益的直接冲击，投资者需警惕单季度业绩波动对估值的扰动。
| 周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.0004 | -108.16 |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22 |
加权平均净资产收益率微增
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；第三季度单季该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体来看公司净资产盈利效率仍处于极低水平，资产回报率偏低，股东权益的收益贡献十分有限。
| 周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.02 | 减少0.23个百分点 |
| 2026年前三季度 | 0.74 | 增加0.23个百分点 |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.47%，在营收仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司收入确认的现金含量大幅下降，回款风险显著提升，后续需警惕大额坏账计提的潜在压力。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 21.91 | 13.16 | 66.47 |
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元同比下滑81.52%，应收票据规模大幅收缩，一方面可能是公司加大了票据贴现力度补充流动性，另一方面也反映下游客户以票据支付货款的意愿明显下降，行业回款环境边际转弱。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 7624.21 | 41263.85 | -81.52 |
存货规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下滑60.25%，存货规模快速下降，一方面体现公司去库存策略成效显著，库存周转效率提升，另一方面也需关注是否存在主动缩减备货、应对下游需求疲软的情况。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7.40 | 18.61 | -60.25 |
销售费用同比收窄
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，销售费用投入收缩，反映公司主动优化营销投放策略，降本增效效果显现，但也需关注销售端资源投入减少是否会对后续市场拓展产生负面影响。
| 项目 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 17795.11 | 24462.63 | -27.26 |
管理费用大幅增长
2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.68%，管理费用规模快速扩张，主要是人员规模扩张、运营相关投入增加所致，行政运营端的成本压力明显上升，后续需警惕管理费用过快侵蚀利润的风险。
| 项目 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 45968.91 | 26018.30 | 76.68 |
财务费用由正转负
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出。其中当期利息收入6845.11万元，较上年同期小幅增长，利息费用4124.00万元，较上年同期有所下降，财务费用转正主要是汇兑损失、手续费等其他支出增加所致，资金端的收益贡献明显收窄。
| 项目 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） |
|---|---|---|
| 财务费用 | 2758.19 | -8384.42 |
研发费用暴增3倍
2026年前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309.0%，是当期所有费用项目中增幅最高的板块，主要是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围后，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入同步激增。高额研发投入虽然布局了智驾领域的长期竞争力，但短期直接大幅吞噬利润，是当期利润总额巨幅下滑的核心原因之一，研发投入的商业化转化效率和回报周期存在高度不确定性。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 18.67 | 4.55 | 309.00 |
经营现金流近乎腰斩
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，主要是上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高了基数，同时当期研发人员薪酬、相关经营投入大幅增加，直接导致经营端造血能力近乎枯竭，公司日常运营的现金自给能力大幅弱化。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1.16 | 25.08 | -95.36 |
投资现金流收窄流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，投资端净流出规模同比大幅收窄。当期购建长期资产支付8.65亿元，较上年同期的1.93亿元大幅增长，同时上年同期存在大额其他投资支付款项，今年该类支出大幅减少，整体投资端的现金压力边际缓解，但仍处于大额净流出状态。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -8.09 | -26.62 |
筹资现金流大幅下滑
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.05%。当期取得借款收到的现金同比大幅增长，但同时支付其他与筹资活动有关的现金高达32.01亿元，远高于上年同期的1.84亿元，导致筹资端的净流入规模大幅缩水，公司通过筹资补充流动性的效率明显下降。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 3.20 | 6.97 | -54.05 |
整体来看，重庆千里科技当期高额研发投入虽然指向长期科技转型，但短期已经对盈利、现金流形成显著冲击，叠加应收账款高增、经营造血能力大幅弱化，投资者需高度警惕公司后续盈利兑现不及预期、流动性承压的相关风险。
