重庆千里科技财报解读：研发费用增309.88%、利润总额大降14846.02%

2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营收为25.91亿元，较上年同期下滑6.2%，三季度单季营收端出现阶段性承压，后续营收增长的可持续性有待观察。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，主要来自主营业务收入增加、综合毛利率提升的带动；但单三季度该指标转亏，亏损额178.32万元，同比大降108.07%，变动原因是本期计提商誉减值准备侵蚀了当期利润。整体来看净利润的增长质量偏弱，单季转亏的情况需要投资者警惕。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，对比上年同期由正转负的状态实现微利，但单三季度扣非净利润亏损4890.70万元，扣非端的持续亏损显示公司主营业务自身造血能力仍较为薄弱，盈利对非经常性损益的依赖度较高。

前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%；但单三季度基本每股收益降至-0.0004元/股，同比大幅下滑108.16%，与归母净利润的变动趋势完全匹配，反映出单季度盈利能力的快速恶化。

前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，公司净资产的获利能力整体仍处于极低水平，资产运营效率有待提升。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长，增幅超66%，应收款项的快速扩张可能对应收入质量的下滑，后续坏账计提压力有所提升，需要警惕账款回收不及预期的风险。

截至报告期末，应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅缩水，规模降幅超80%，该数据变动或与公司结算政策调整、票据贴现背书处置等操作相关，需关注其对公司现金流的实际影响。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元下降超60%，存货规模大幅下降，一方面可能体现出公司去库存策略成效显著，另一方面也需要关注是否存在备货不足影响后续订单交付的潜在问题。

前三季度销售费用发生额为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，销售端投入收缩，在行业竞争加剧的背景下，可能会对后续市场拓展、品牌推广产生一定的制约作用。

前三季度管理费用发生额为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.68%，管理端费用的大幅攀升推高了整体运营成本，后续需要关注管理效率的优化情况，控制非必要的行政类开支。

前三季度财务费用为2758.19万元，对比上年同期的-8384.42万元由负转正，其中利息收入规模虽有小幅增长，但利息支出仍维持在4124万元的水平，公司资金成本端的压力有所显现。

前三季度研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴增309.88%，主要原因是上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关投入同步激增。高额的研发投入虽为长期技术布局，但短期大幅侵蚀利润，且研发转化成果存在不确定性，相关风险需要投资者重点留意。

前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，一方面上年同期存在大额非经常性经营相关款项推高基数，另一方面研发人员薪酬、相关投入大幅增加，经营端造血能力大幅跳水，现金流健康度明显下滑。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，较上年同期的-26.62亿元，净流出规模大幅收窄，主要是本期支付其他与投资活动有关的现金较上年大幅减少，同时购建长期资产的现金支出有所增加，整体投资节奏有所调整。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下降超54%，本期筹资端收到的现金规模有所扩张，但支付其他与筹资活动有关的现金同比大幅增加，最终筹资端净流入规模明显收缩。

综合来看，千里科技本期高额的研发投入虽指向长期技术布局，但短期对利润、现金流的冲击十分明显，叠加单季盈利转亏、经营现金流大幅跳水，公司当前经营层面的阶段性压力不容忽视，投资者需警惕相关业绩波动风险。

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