营业收入走势分化
2026年第三季度，千里科技单季度实现营业收入25.91亿元，同比下滑6.20%；年初至报告期末总营收达77.11亿元，较上年同期增长11.00%，整体呈现前三季度累计营收增长但单季度营收承压的分化态势。公司表示前三季度营收增长主要得益于汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率提升。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | 25.91 | -6.20% |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00% |
净利润增速波动明显
2026年第三季度，归属于上市公司股东的净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%；前三季度累计归母净利润为7653.48万元，同比增长43.65%。单季度净利润转亏主要系当期计提大额商誉减值准备所致，而前三季度净利润增长则受益于主营业务收入提升、综合毛利率改善的正向拉动。值得注意的是，公司前三季度整体净利润为-3.59亿元，归母净利润的正向表现与整体亏损形成明显背离，主要来自少数股东损益大幅亏损的结构影响。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | -178.32 | -108.07% |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65% |
扣非净利润表现偏弱
2026年第三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4890.70万元，当期出现大幅亏损；前三季度累计扣非净利润仅为679.29万元，盈利规模极低。该指标表现不佳的核心原因，一方面是当期力帆红星广场项目销售模式调整计提商誉减值，另一方面是千里智驾纳入合并报表后研发投入大幅增加，直接挤压了经营性利润空间。公司当期利润的正向贡献高度依赖政府补助等非经常性损益项目，主营业务造血能力尚未完全稳固。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年Q3单季度 | -4890.70 |
| 2026年前三季度 | 679.29 |
基本每股收益波动剧烈
2026年第三季度，公司基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%；前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%。该指标变动完全匹配归母净利润的波动趋势，单季度转亏直接拉低当期每股收益水平，而前三季度的增长也完全来自归母净利润的同比提升。目前每股收益绝对值仍处于极低区间，股东实际可分享的经营性收益十分有限。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | -0.0004 | -108.16% |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22% |
加权平均净资产收益率微增
2026年第三季度，公司加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点；前三季度该指标为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点。该收益率水平整体处于低位，意味着公司当前净资产的盈利效率极低，资产端的收益转化能力尚未得到有效释放。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动情况 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | -0.02% | 减少0.23个百分点 |
| 2026年前三季度 | 0.74% | 增加0.23个百分点 |
应收账款大幅增长
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长，增幅超66%。应收账款的快速攀升，意味着公司营收规模扩张的同时，回款效率明显下降，大量营收资金被下游客户占用，直接加剧了公司的现金流压力，后续需警惕坏账计提风险对利润的进一步侵蚀。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（亿元） | 较上年年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 21.91 | 大幅增长 |
| 2025年12月31日 | 13.16 | - |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑，降幅超81%。应收票据规模大幅缩减，一方面可能是公司加快了票据贴现兑付流程，另一方面也反映出当期客户结算方式中票据占比明显降低，更多采用赊销形式结算，与应收账款大幅增长的走势形成呼应。
| 时间节点 | 应收票据账面价值（万元） | 较上年年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 7624.21 | 大幅下滑 |
| 2025年12月31日 | 41263.85 | - |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅减少，降幅超60%。存货规模大幅收缩，反映出公司前期去库存策略取得明显成效，库存周转效率有所提升，也减少了存货跌价减值的潜在风险，对当期利润表形成一定正向支撑。
| 时间节点 | 存货账面价值（亿元） | 较上年年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 7.40 | 大幅下降 |
| 2025年12月31日 | 18.61 | - |
销售费用同比下滑
2026年前三季度，公司销售费用发生额为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑。销售费用缩减，一方面可能是公司优化了营销投放策略，减少了非必要的销售端支出；另一方面也需警惕销售投入收缩是否会对后续市场拓展、出口业务的持续扩张产生负面影响。
| 统计周期 | 销售费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.78 | 下滑 |
| 2025年前三季度 | 2.45 | - |
管理费用大幅增长
2026年前三季度，公司管理费用发生额为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大幅增长，增幅超76%。管理费用的快速攀升，主要来自人员规模扩张带来的薪酬支出增加，以及千里智驾业务整合后的运营管理成本上升，费用端的刚性增长对当期利润形成明显挤压。
| 统计周期 | 管理费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4.60 | 大幅增长 |
| 2025年前三季度 | 2.60 | - |
财务费用由正转负为正
2026年前三季度，公司财务费用发生额为2758.19万元，较上年同期的-8384.42万元由净收益转为净支出。其中利息费用从上年同期的5543.61万元降至4123.99万元，但利息收入仅小幅增长至6845.11万元，无法覆盖利息支出及其他财务开支，最终导致财务费用由负转正，反映出公司当期资金收益水平下降，利息支出的压力有所显现。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 利息费用（万元） | 利息收入（万元） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2758.19 | 4123.99 | 6845.11 |
| 2025年前三季度 | -8384.42 | 5543.61 | 5378.03 |
研发费用暴增超3倍
2026年前三季度，公司研发费用发生额达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴增，增幅超300%。研发费用大幅增长的核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模快速扩张，相关研发投入同步大幅增加。高额研发投入虽然面向长期技术布局，但短期对利润的侵蚀效应十分显著，也是当期利润总额大幅下滑的核心驱动因素。
| 统计周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 18.67 | 暴增超3倍 |
| 2025年前三季度 | 4.55 | - |
经营活动现金流暴跌95.36%
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，几乎接近枯竭。一方面上年同期公司收到大额与经营活动相关的非经常性款项推高了基数，另一方面当期研发人员薪酬、研发相关支出大幅增加，同时应收账款占用大量资金，多重因素共同导致经营现金流断崖式下跌，公司自身经营造血能力已经出现严重隐忧。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.16 | -95.36% |
| 2025年前三季度 | 25.08 | - |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模明显收窄。主要是上年同期公司存在大额其他与投资活动有关的现金流出，本期该类支出大幅缩减，同时本期购建长期资产支付的现金为8.65亿元，较上年同期的1.93亿元有所增长，整体投资端的现金压力较上年明显缓解。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -8.09 |
| 2025年前三季度 | -26.62 |
筹资活动现金流同比下滑
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比明显下滑。当期公司取得借款收到的现金大幅增长至9.12亿元，但支付其他与筹资活动有关的现金高达32.01亿元，远高于上年同期的1.84亿元，最终导致筹资活动净流入规模大幅缩减，公司外部筹资的资金获取效率有所下降。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 3.20 |
| 2025年前三季度 | 6.97 |
风险提示
整体来看，千里科技2026年前三季度财报呈现出明显的“营收增、利润弱、现金流紧”特征，利润总额同比大降超148倍、经营活动现金流同比大降超95%，叠加研发费用刚性高增、应收账款大幅占用资金，公司短期盈利和现金流压力凸显，投资者需高度警惕后续商誉减值、研发投入不及预期、回款不畅等多重潜在风险。
