营业收入表现
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，同比增长11%，其中第三季度单季营收25.91亿元，同比下滑6.2%。营收端呈现累计增长但单季承压的分化态势，公司表示汽车业务出口销售规模扩大是营收增长的核心驱动因素。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 77.11 | 69.46 | +11.00% |
| 单季度营收（亿元） | 25.91 | 27.62 | -6.20% |
净利润变动
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但第三季度单季该指标为-178.32万元，同比下滑108.07%。整体利润总额前三季度为-3.44亿元，同比大幅下滑14846.02%，核心原因是千里智驾纳入合并报表后研发投入大幅增加，叠加本报告期计提大额商誉减值，直接挤压了利润空间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 7653.48 | 5327.94 | +43.65% |
| 利润总额（万元） | -34445.50 | 233.59 | -14846.02% |
扣非净利润情况
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为大额亏损。业绩改善主要来自汽车出口业务规模扩大带动毛利水平提升，但第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，主要受力帆红星广场项目调整销售模式计提商誉减值影响，扣非端短期承压明显。
基本每股收益
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，变动趋势与归母净利润完全匹配，反映出单季度盈利水平的阶段性转负。
扣非每股收益
对应扣非净利润的变动，前三季度扣非每股收益随主业盈利修复实现转正，第三季度受减值冲击出现阶段性为负，显示公司主营业务在第三季度暂时未能实现正向盈利。
应收账款规模
截至2026年9月末，公司应收账款余额达21.91亿元，较上年末的13.16亿元增长66.44%，营收规模仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司营收质量有所下降，资金占用规模显著提升，后续坏账风险需投资者重点警惕。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 21.91 | 13.16 | +66.44% |
应收票据变动
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅下滑81.53%，应收票据规模快速收缩，侧面反映出公司回款结构发生明显变化，更多账款以应收账款形式存在，票据类低风险回款占比大幅降低。
加权平均净资产收益率
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；第三季度单季该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，ROE的分化表现直接对应了单季度盈利转负的现状，股东权益的盈利贡献能力短期走弱。
存货规模
截至2026年9月末，公司存货余额为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下滑60.25%，存货规模大幅收缩，一方面显示公司去库存成效显著，库存积压风险降低，另一方面也需警惕是否存在备货不足影响后续交付的可能性。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 7.40 | 18.61 | -60.25% |
销售费用变动
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，同比2025年同期的2.45亿元下滑27.26%，在营收同比增长的背景下，销售费用不增反降，显示公司销售端投入有所收缩，可能通过优化投放效率实现了费用节约，但也需关注是否会对后续市场拓展产生影响。
管理费用增长
2026年前三季度管理费用达4.60亿元，较2025年同期的2.60亿元大幅增长76.7%，管理费用规模接近翻倍，主要是公司业务扩张带来管理人员规模、运营相关开支同步提升，整体管理端的成本压力明显上升。
财务费用由正转负
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，而2025年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益转为净支出，主要原因是本期利息收入规模不及上年同期，同时利息支出虽有所下降，但整体资金收益覆盖成本的能力明显弱化，资金端的收益水平下滑。
研发费用激增
2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较2025年同期的4.55亿元同比大幅增长310%，是所有费用项中增幅最高的指标。主要系千里智驾纳入合并报表后，研发人员规模快速扩张，相关研发投入大幅增加，高研发投入虽然面向长期技术布局，但短期对利润的侵蚀效应十分显著。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 18.67 | 4.55 | +310.00% |
经营活动现金流骤降
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较2025年同期的25.08亿元大幅下滑95.36%。一方面上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高了基数，另一方面本期研发人员薪酬、相关投入大幅增加，同时购买商品支付的现金同比增长16.48%，支付给职工的现金同比暴涨125.37%，直接导致经营造血能力近乎腰斩，现金流健康度大幅下降。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，2025年同期该值为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上期支付其他与投资活动有关的现金高达25.53亿元，本期该类支出大幅压缩，同时本期购建长期资产支付的现金同比增长347.9%，大笔资金投向长期资产建设，面向长期业务布局的资本开支力度明显加大。
筹资活动现金流下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较2025年同期的6.97亿元同比下滑53.9%，筹资活动净流入规模大幅缩水，主要是本期支付其他与筹资活动有关的现金高达32.01亿元，远高于上年同期的1.84亿元，大额筹资相关支出导致筹资端资金净流入明显减少。
风险提示
整体来看，千里科技当前处于智驾业务投入的扩张期，研发费用暴增已经大幅侵蚀利润、挤压经营现金流，叠加应收账款快速攀升、经营造血能力大幅弱化，公司短期盈利和现金流承压风险较高，投资者需充分关注后续研发投入转化效率、应收账款回收情况，警惕业绩不及预期的潜在风险。
