营收端表现分化
2026年第三季度，千里科技单季度实现营业收入25.91亿元，同比下滑6.20%；年初至报告期末累计营收达77.11亿元，同比增长11.00%，营收呈现单季度短期承压、前三季度整体向上的分化格局。公司表示前三季度营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率提升，不过单季度营收同比下滑也反映出当期国内市场业务拓展存在一定压力。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | 25.91 | -6.20 |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00 |
净利润波动剧烈
2026年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-178.32万元，同比大降108.07%；前三季度归母净利润为7653.48万元，同比增长43.65%。业绩波动主要源于本报告期公司将下属控股子公司的“力帆红星广场”项目开发产品调整为自持运营模式，对应计提商誉减值准备，直接拉低单季度利润，而前三季度受益于主营业务收入增长、综合毛利率提升，利润实现正向增长。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | -178.32 | -108.07 |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65 |
扣非净利润大幅承压
2026年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4890.70万元，本报告期该指标较上年同期大幅转负；前三季度扣非净利润为679.29万元，虽为正但规模极低。扣非利润表现偏弱主要受当期商誉减值计提影响，即便前三季度汽车出口业务带动毛利提升，核心主营业务的盈利厚度仍显不足，非经常性损益对利润的支撑作用十分明显。
基本每股收益涨跌分化
2026年第三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%；前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，变动趋势完全匹配归母净利润的波动情况。单季度每股收益转负直接反映出当期普通股东的每股盈利被侵蚀，前三季度的正向增长也更多依赖非经常性损益和出口业务的阶段性拉动，股东实际回报水平仍处于低位。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | -0.0004 | -108.16 |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22 |
加权平均净资产收益率微增
2026年第三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点；前三季度该指标为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点。整体来看公司净资产的盈利效率极低，前三季度不足1%的ROE水平，说明股东投入资本的回报率处于行业低位，资产运营效率有待大幅提升。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动情况 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | -0.02 | 减少0.23个百分点 |
| 2026年前三季度 | 0.74 | 增加0.23个百分点 |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元增长66.47%。应收账款规模大幅扩张，意味着公司营收的现金含量有所下降，大量收入以赊销形式体现，后续可能面临更高的坏账计提风险，也会进一步占用公司营运资金，对现金流形成挤压。
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大降81.52%。应收票据规模骤减，一方面可能是公司本期大量兑付、贴现了前期持有的票据，另一方面也反映出下游客户支付方式发生变化，使用票据结算的比例大幅降低，后续账款回收的确定性有所下降。
存货规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大降60.25%。存货规模大幅下降，一方面可能是公司主动去库存策略见效，库存周转效率提升，另一方面也需要警惕是否存在备货不足的情况，可能无法匹配后续出口业务的扩张需求，对后续营收增长形成制约。
销售费用同比下滑
2026年前三季度公司销售费用发生额为1.78亿元，上年同期为2.45亿元，同比下滑27.26%。销售费用缩减可能是公司优化了营销投放策略，降低了非必要的销售端支出，但也可能意味着公司对市场拓展的资源投入有所收缩，长期来看可能影响品牌推广和市场份额的进一步提升。
管理费用大幅增长
2026年前三季度公司管理费用发生额为4.60亿元，上年同期为2.60亿元，同比大幅增长76.70%。管理费用大幅攀升，主要是报告期内公司人员规模扩张、相关运营投入增加所致，费用的快速增长一定程度上侵蚀了利润空间，后续公司需要进一步提升管理效率，管控行政类成本的不合理增长。
财务费用由负转正
2026年前三季度公司财务费用发生额为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，同比由负转正。变动主要源于上年同期公司利息收入规模较高，当期利息收入覆盖利息支出后实现财务收益，而本期利息收入规模不及上年，叠加相关利息支出的影响，最终形成正的财务费用，反映出公司资金收益水平有所下降，资金使用成本有所抬升。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2758.19 | -8384.42 |
研发费用暴增超3倍
2026年前三季度公司研发费用发生额达18.67亿元，上年同期仅为4.55亿元，同比大幅增长309.00%。研发费用暴增的核心原因是上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，对应的研发投入同步激增。高额的研发投入虽然为长期技术储备奠定基础，但短期大幅抬升的费用直接吞噬了大量利润，研发转化的商业化成效尚未显现，投入产出比存在较大不确定性。
| 统计周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 18.67 | 309.00 |
经营活动现金流近乎腰斩
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，上年同期为25.08亿元，同比大降95.36%。该指标大幅下滑，一方面是上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高了基数，另一方面是本期研发人员规模扩大、研发投入大幅增加，同时应收账款占用资金增多，导致经营端净流入现金规模骤降，公司自身造血能力大幅弱化，现金流压力陡增。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.16 | -95.36 |
投资活动现金净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比明显收窄。主要是上年同期公司存在大额对外投资支付的现金，本期该类大额支出减少，同时本期购建长期资产支付的现金同比增长，但整体投资端的现金消耗压力较上年有所缓解。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -8.09 | -26.62 |
筹资活动现金流同比下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，上年同期为6.97亿元，同比下滑54.09%。筹资端净流入现金规模下降，主要是本期公司偿还债务、支付其他与筹资活动相关的现金规模大幅增加，抵消了借款收到的现金增长带来的增量，公司从外部获取资金的净流入规模明显收缩，叠加经营端现金流大幅缩水，整体资金链的稳定性值得投资者重点警惕。
针对上述多项核心指标的异常波动，提醒广大投资者充分关注公司研发投入商业化落地不及预期、应收账款坏账、现金流承压等多重潜在风险，理性评估公司长期投资价值。
