营收保持正向增长
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，同比2025年同期的69.46亿元增长11%；单三季度单季营收25.91亿元，较上年同期下降6.2%，整体营收端前三季度仍维持扩张态势，公司称汽车业务出口销售规模扩大是核心增长驱动因素。
| 指标 | 2026年数据 | 2025年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 单三季度营业收入（亿元） | 25.91 | 27.62 | -6.20% |
| 前三季度营业收入（亿元） | 77.11 | 69.46 | 11.00% |
净利润分化明显
前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度该指标为-178.32万元，较上年同期大降108.07%。公司解释称，单季利润转亏主要源于资产结构优化调整后计提商誉减值准备，直接拉低当期利润，前三季度净利润增长则受益于主营业务收入提升、综合毛利率上行。值得注意的是，前三季度整体净利润为亏损3.59亿元，归母净利润的正向增长更多依赖非经常性损益支撑。
| 指标 | 2026年数据 | 2025年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 单三季度归母净利润（万元） | -178.32 | 22114.71 | -108.07% |
| 前三季度归母净利润（万元） | 7653.48 | 5327.94 | 43.65% |
扣非净利润承压
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负，公司未披露具体上年同期数值，单三季度扣非净利润为-4890.70万元，较上年同期大幅下滑，核心原因是力帆红星广场项目销售模式调整后计提商誉减值，直接侵蚀扣非利润，也反映出公司主营业务自身造血能力仍较为薄弱。
| 指标 | 2026年数据 | 上年同期对比情况 |
|---|---|---|
| 单三季度扣非净利润（万元） | -4890.70 | 由正转负 |
| 前三季度扣非净利润（万元） | 679.29 | 由负转正 |
基本每股收益波动
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下降108.16%，该指标变动完全匹配归母净利润的波动趋势，单季每股收益转亏直接反映当期盈利端的压力。
| 指标 | 2026年数据 | 2025年同期数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 单三季度基本每股收益（元/股） | -0.0004 | 0.005 | -108.16% |
| 前三季度基本每股收益（元/股） | 0.0169 | 0.0118 | 43.22% |
扣非每股收益同步变动
受扣非净利润波动影响，前三季度扣非每股收益随扣非净利润转正小幅回升，单三季度扣非每股收益转负，进一步体现公司剔除政府补助、资产处置等非经常性损益后，主业盈利尚未形成稳定支撑，对投资者而言，主业盈利的可持续性仍需持续观察。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为21.91亿元，较2025年末的13.16亿元大幅增长，增幅接近66.5%。应收账款规模快速扩张，意味着公司营收确认后资金回笼效率明显下降，后续可能面临更大的坏账计提压力，直接影响现金流安全。
| 指标 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款余额 | 21.91 | 13.16 | +66.5% |
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较2025年末的4.13亿元大幅减少，降幅超过81%。应收票据规模大幅下滑，一方面可能是公司将票据进行了贴现背书换取流动性，另一方面也反映出下游客户支付结构发生变化，高安全性的票据结算占比明显降低，后续回款不确定性进一步提升。
| 指标 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据余额 | 7624.21 | 41263.85 | -81.5% |
加权平均净资产收益率微增
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体来看，公司净资产创造收益的能力仍处于极低水平，资产盈利效率并未出现实质性改善。
| 指标 | 2026年数据 | 上年同期对比 |
|---|---|---|
| 单三季度加权平均ROE | -0.02% | 减少0.23个百分点 |
| 前三季度加权平均ROE | 0.74% | 增加0.23个百分点 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为7.40亿元，较2025年末的18.61亿元大幅下滑，降幅接近60%。存货规模快速收缩，一方面可能是公司主动去库存、加快库存周转，另一方面也需警惕是否存在库存商品大幅折价促销、减值计提的情况，结合当期资产减值损失规模较高，存货减值风险已部分释放。
| 指标 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货余额 | 7.40 | 18.61 | -60.2% |
销售费用明显缩减
2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较2025年同期的2.45亿元同比下降27.26%。销售费用规模收缩，反映出公司当期投放的市场推广、渠道拓展相关资源明显减少，后续可能对市场扩张节奏形成一定制约。
| 指标 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.78 | 2.45 | -27.26% |
管理费用大幅增长
2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较2025年同期的2.60亿元同比增长76.93%，管理费用规模大幅攀升，主要源于人员规模扩张、相关运营管理投入增加，对当期利润形成明显侵蚀。
| 指标 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4.60 | 2.60 | +76.93% |
财务费用由负转正
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，而2025年同期财务费用为-8384.42万元，由收益项直接转为费用项。核心原因是当期利息收入规模增长不及利息支出，同时公司资金使用成本有所上升，对利润端形成额外压力。
| 指标 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） |
|---|---|---|
| 财务费用 | 2758.19 | -8384.42 |
研发费用暴增数倍
2026年前三季度研发费用达到18.67亿元，较2025年同期的4.55亿元同比增长309%，主要源于上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入同步激增。高额的研发投入虽然布局了智驾相关新业务，但也成为吞噬当期利润的核心因素，研发投入能否转化为实际营收增量仍存在较高不确定性。
| 指标 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 18.67 | 4.55 | +309% |
经营活动现金流骤降
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%。公司称变动原因一方面是上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高高基数，另一方面是当期研发人员规模扩大、研发投入大幅增加。经营现金流的断崖式下滑意味着公司主业自身创造现金的能力出现严重弱化，后续流动性管理压力陡增。
| 指标 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
投资活动现金流大额净流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期该指标为-26.62亿元，净流出规模同比明显收窄。当期投资活动现金流出主要用于购建长期资产，合计支出8.65亿元，较上年同期的1.93亿元大幅增长，反映出公司当前仍在持续加码长期资产布局，资金占用规模较高。
| 指标 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -8.09 | -26.62 |
筹资活动现金流明显收缩
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑超50%。当期筹资活动现金流入38.03亿元，但同时现金流出高达34.83亿元，大量资金用于偿还相关往来款项，筹资端获取的净现金流规模大幅缩减，叠加经营现金流大幅下滑，公司整体现金流平衡的难度显著提升。
| 指标 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 3.20 | 6.97 | -54.1% |
风险提示
整体来看，千里科技2026年前三季度财报呈现出营收微增、利润靠非经常性损益支撑、研发投入暴增、经营现金流近乎腰斩的特征，高额研发投入尚未兑现收益、应收账款大幅攀升、主业造血能力薄弱等问题凸显，投资者需高度警惕后续盈利不及预期、现金流承压的潜在风险。
