重庆千里科技财报解读：研发费用增309.88%、利润总额降14846.02%

近日，重庆千里科技股份有限公司披露2026年第三季度未经审计财报，多项核心财务指标出现异常波动，尤其是研发投入规模陡增、利润总额大幅跳水，叠加经营现金流近乎腰斩等信号，值得投资者高度警惕背后的经营与盈利风险。

2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%，但单三季度营收仅25.91亿元，较上年同期下滑6.2%，季度营收端已出现增长失速迹象。

财报显示，2026年前三季度公司合并层面净利润亏损3.59亿元，而归属于上市公司股东的净利润录得7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度归母净利润直接转亏178.32万元，同比下滑108.07%。分化的利润数据背后，是少数股东损益大幅亏损4.36亿元，上市公司主体的盈利“成色”存在明显调节空间。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，上年同期该指标为负值，公司主营业务实际盈利能力极为薄弱。单三季度扣非净利润直接亏损4890.70万元，主业已陷入单季亏损状态，非经常性损益成为支撑账面盈利的核心支柱。

受益于前三季度归母净利润同比增长，2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比提升43.22%，但单三季度基本每股收益直接转亏至-0.0004元/股，同比大幅下滑108.16%，每股盈利的稳定性完全缺失。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，但单三季度该指标仅为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，季度维度净资产回报已经转负，资产盈利效率持续走低。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年度末的13.16亿元大幅增长，营收仅同比增长11%的背景下，应收账款近乎翻倍，说明公司收入质量快速恶化，大量营收以赊销形式实现，后续坏账减值风险陡增。

截至2026年9月末，公司应收票据仅为7624.21万元，较上年度末的4.13亿元大幅下滑，降幅超80%，侧面反映下游客户票据支付能力明显下降，公司回款的优质流动性资产大幅减少。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年度末的18.61亿元大幅缩减，一方面可能是去库存策略见效，另一方面也需警惕是否存在大额存货结转、计提减值未充分披露的情况。

2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降，在营收增长的背景下缩减销售投入，或反映公司主动收缩业务推广力度，后续营收增长的可持续性存疑。

2026年前三季度公司管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大幅增长，行政运营成本的快速攀升，进一步挤压了原本微薄的利润空间。

2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，利息收入覆盖利息支出的状态被打破，公司资金收益能力下降，利息支出压力开始显现。

2026年前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴增309.88%，主要系上年四季度起千里智驾纳入合并报表，研发人员规模大幅扩张。天量研发投入目前尚未看到明确的商业化回报路径，大额研发投入资本化或费用化的处理方式，将对未来利润表造成持续冲击。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，除上年同期收到大额非经常性经营款项抬高中基数外，研发投入增加、职工薪酬支出翻倍也是核心原因，公司自身造血能力近乎枯竭。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，虽然较上年同期的-26.62亿元收窄，但当期购建长期资产支付的现金达8.65亿元，大额资本开支持续消耗公司存量资金。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元明显下滑，当期筹资活动现金流入38.03亿元的同时，流出高达34.83亿元，公司筹资端的资金腾挪空间正在收窄。

整体来看，千里科技当前处于研发投入大幅扩张但主业盈利薄弱、现金流快速恶化的阶段，多项核心财务指标的异常波动提示投资者需高度警惕后续商誉减值、研发投入不及预期、现金流承压等多重风险。

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