营收表现分化
2026年前三季度千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%；单三季度营收为25.91亿元，同比下滑6.2%，呈现出累计增长但单季度承压的分化态势。公司表示前三季度营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动综合毛利率提升。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 25.91 | -6.20 |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00 |
净利润大幅波动
前三季度公司归母净利润为7.65亿元，同比增长43.65%，但单三季度归母净利润为-178.32万元，同比大降108.07%。出现该波动主要是本报告期公司计提商誉减值准备，直接减少当期利润，而前三季度净利润增长则受益于主营业务收入增加、综合毛利率提升。值得注意的是，合并口径下前三季度净利润为-3.59亿元，归母净利润为正的背后是少数股东损益大额亏损4.36亿元，盈利结构存在明显失衡。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -178.32 | -108.07 |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65 |
扣非净利润由负转正
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期为负值，实现扭正，核心驱动因素是汽车业务出口规模扩大带动毛利水平提升。单三季度扣非净利润为-4890.70万元，主要受“力帆红星广场”项目销售模式调整、计提商誉减值准备的影响，当期主业经营实际处于亏损状态。
每股收益同步异动
受归母净利润波动影响，公司每股收益指标同步出现大幅异动。单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下降108.16%；前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，无潜在稀释性权益工具影响。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.0004 | -108.16 |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22 |
加权平均净资产收益率微升
前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，整体盈利对净资产的撬动作用仍处于极低水平，资产盈利能力偏弱。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长，增幅超66%。应收账款规模快速扩张意味着公司营收质量有所下降，大量收入尚未转化为实际现金流入，后续存在坏账计提增加的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 21.91 | 13.16 |
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅减少，降幅超81%。应收票据规模骤降，一方面可能是公司将大量票据用于贴现支付，另一方面也反映出下游客户支付结构发生明显变化，票据类低风险结算占比快速降低。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 7624.21 | 41263.85 |
存货规模显著下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅减少，降幅超60%。存货规模大幅收缩，一方面可能是公司主动去库存策略见效，另一方面也需警惕是否存在为优化当期利润、大额计提存货跌价准备的情况。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） |
|---|---|---|
| 存货 | 7.40 | 18.61 |
销售费用同比收缩
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%。销售费用收缩并非来自营收规模收缩，反而对应营收同比增长，反映出公司销售端投入有所缩减，后续可能对市场拓展节奏产生一定影响。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.78 | -27.26 |
管理费用大幅增长
2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%，管理端开支规模快速扩张，运营管理成本抬升明显，一定程度上侵蚀了主业经营利润空间。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4.60 | 76.7 |
财务费用由负转正
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由大额净收益转为净支出。其中当期利息收入为6845.11万元，较上年同期有所增长，但利息支出下降幅度不及收入端变化，叠加其他财务开支增加，最终导致财务费用由负转正，资金成本压力有所上升。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2758.19 | -8384.42 |
研发费用暴增超3倍
2026年前三季度公司研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴增309.88%，是所有费用项中增幅最高的项目。公司解释称主要是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入随之增加。高额研发投入短期将持续对利润端形成显著压力，且智驾业务商业化落地进度尚未明确，后续研发投入的回报存在高度不确定性。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 18.67 | 309.88 |
经营现金流近乎腰斩
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，近乎“断崖式”缩水。除上年同期存在大额偶发性经营相关非经常性款项抬高基数外，研发人员规模扩大、支付给职工的现金同比增长超125%，也是经营现金流骤降的核心原因，公司主业造血能力出现大幅退化。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.16 | -95.36 |
投资现金流收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上年同期存在大额其他与投资活动有关的现金流出，当期该类支出大幅减少，同时当期购建长期资产支付的现金同比增长347.9%，智驾相关资产布局仍在持续推进。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -8.09 | -26.62 |
筹资现金流大幅下滑
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑超54%。当期公司取得借款收到的现金同比大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金同比激增超16倍，大额筹资端支出直接导致筹资净流入规模大幅缩水，公司资金腾挪压力有所上升。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3.20 | -54.0 |
风险提示
整体来看，千里科技2026年三季报呈现出营收微增但利润端承压、研发投入暴增、经营现金流近乎枯竭的特征，投资者需高度警惕高额研发投入回报不及预期、应收账款坏账攀升、主业造血能力持续弱化等多重潜在风险，审慎评估公司长期经营稳定性。
