营业收入表现
2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，同比2025年同期的69.46亿元增长11%；单第三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期下滑6.2%。前三季度营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，单季度营收同比下滑则反映出短期营收端存在一定压力。
| 统计周期 | 营业收入金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 25.91 | -6.20% |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00% |
净利润变动
2026年前三季度公司净利润为-3.59亿元，上年同期为-1.78亿元，亏损幅度有所扩大。其中归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，主要受益于主营业务收入增加、整体综合毛利率提升；但单第三季度归属于上市公司股东的净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%，主要受本期计提商誉减值准备影响，直接导致当期归母净利润转负。
| 统计周期 | 归母净利润金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -178.32 | -108.07% |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65% |
扣非净利润情况
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负值，实现由负转正。但单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，主要受“力帆红星广场”项目销售模式调整、计提商誉减值准备影响，扣非端出现明显亏损，反映出主业实际盈利能力仍存在波动风险。
| 统计周期 | 扣非归母净利润金额（万元） |
|---|---|
| 2026年第三季度 | -4890.70 |
| 2026年前三季度 | 679.29 |
基本每股收益表现
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股增长43.22%，与归母净利润增长幅度匹配。单第三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，完全对应单季度归母净利润转负的变动情况。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.0004 | -108.16% |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22% |
扣非每股收益情况
报告期内公司扣非每股收益随扣非净利润同步变动，前三季度扣非每股收益随扣非归母净利润转正实现正向表现，单季度则受扣非亏损影响呈现负值，反映出公司扣非后每股盈利的稳定性仍不足。
加权平均净资产收益率
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，与不同周期净利润的变动趋势完全匹配，短期盈利波动直接拖累了净资产收益水平。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.02% | 减少0.23个百分点 |
| 2026年前三季度 | 0.74% | 增加0.23个百分点 |
应收账款规模
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年度末的13.16亿元大幅增长66.48%。应收账款规模快速扩张，意味着公司营收回款效率明显下降，资金占用规模显著提升，后续需警惕坏账计提增加侵蚀利润的风险。
| 报告时点 | 应收账款金额（亿元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 21.91 | +66.48% |
| 2025年12月31日 | 13.16 | - |
应收票据变动
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为7624.21万元，较上年度末的4.13亿元大幅下滑81.53%，应收票据规模大幅收缩，侧面反映出公司当期票据结算占比明显降低，营收回款结构发生较大变化。
| 报告时点 | 应收票据金额（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 7624.21 | -81.53% |
| 2025年12月31日 | 41263.85 | - |
存货规模变化
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年度末的18.61亿元大幅下降60.25%。存货规模大幅收缩，一方面可能是公司去库存策略取得成效，另一方面也需关注是否存在备货不足影响后续业务交付的潜在风险。
| 报告时点 | 存货金额（亿元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 7.40 | -60.25% |
| 2025年12月31日 | 18.61 | - |
销售费用变动
2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%。销售费用投入缩减，大概率与公司调整销售投放策略、优化渠道成本相关，需观察该调整是否会对后续市场拓展产生负面影响。
| 统计周期 | 销售费用金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.78 | -27.26% |
| 2025年前三季度 | 2.45 | - |
管理费用变动
2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大幅增长76.68%。管理费用规模接近翻倍，主要受合并千里智驾后人员规模扩张等因素影响，行政运营成本上升明显。
| 统计周期 | 管理费用金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4.60 | +76.68% |
| 2025年前三季度 | 2.60 | - |
财务费用表现
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出。其中利息费用为4123.99万元，利息收入为6845.11万元，财务费用由负转正主要是当期利息收入增长幅度不及费用端变动，资金收益水平明显下降。
| 统计周期 | 财务费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2758.19 | -8384.42 |
研发费用激增
2026年前三季度研发费用达到18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309%。研发投入暴增的核心原因是上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关投入同步增加。高额研发投入虽为长期技术储备，但短期大幅推高运营成本，直接挤压当期利润空间。
| 统计周期 | 研发费用金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 18.67 | +309% |
| 2025年前三季度 | 4.55 | - |
经营活动现金流净额
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。该指标大幅缩水，一方面是上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高了基数，另一方面研发人员规模扩大、研发投入大幅增加也消耗了大量经营现金流，公司自身造血能力短期出现明显下滑。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.16 | -95.36% |
| 2025年前三季度 | 25.08 | - |
投资活动现金流净额
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是当期支付其他与投资活动有关的现金从上年的25.53亿元降至9000万元，同时购建长期资产支付的现金从1.93亿元增至8.65亿元，公司当期资本开支力度明显加大。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -8.09 |
| 2025年前三季度 | -26.62 |
筹资活动现金流净额
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，上年同期为6.97亿元，净流入规模同比下降54.09%。当期公司取得借款收到的现金从1.50亿元增至9.12亿元，但支付其他与筹资活动有关的现金从1.84亿元增至32.01亿元，大额筹资相关支出大幅消耗了筹资端的现金流入。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 3.20 |
| 2025年前三季度 | 6.97 |
针对上述多项指标的大幅异动，投资者需重点警惕研发投入持续高企对利润的长期侵蚀风险、经营现金流大幅缩水带来的流动性压力，以及应收账款快速增长可能引发的后续坏账计提冲击，理性评估公司短期业绩波动带来的投资风险。
