近日，重庆千里科技股份有限公司披露2026年第三季度报告，多项核心财务指标出现极端波动，尤其是研发投入大幅攀升、利润总额出现罕见的万级降幅，叠加经营现金流大幅缩水等信号，值得投资者高度警惕背后的经营风险与业绩可持续性问题。
营业收入
2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营业收入为25.91亿元，同比小幅下滑6.2%，显示公司三季度单季营收增长动能有所放缓。
| 周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 25.91 | -6.20 |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00 |
净利润
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，较上年同期的5327.94万元同比增长43.65%，但合并口径净利润为-3.59亿元，其中少数股东损益亏损4.36亿元，明显拖累整体盈利水平。单第三季度归属于上市公司股东的净利润为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%，由盈转亏，主要系当期计提商誉减值准备侵蚀利润。
| 周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -178.32 | -108.07 |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65 |
扣非净利润
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该数值为负，实现扭亏，但盈利规模极低。单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，由盈转亏，核心主业当期造血能力出现明显滑坡，主要受力帆红星广场项目调整模式计提商誉减值影响。
| 周期 | 扣非归母净利润（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -4890.70 | 正值 |
| 2026年前三季度 | 679.29 | 负值 |
基本每股收益
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%，与归母净利润增幅匹配。单第三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比大幅下滑108.16%，对应单季归母净利润亏损。
| 周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -0.0004 | -108.16 |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22 |
扣非每股收益
扣非每股收益随扣非净利润同步波动，2026年前三季度对应数值极低，仅约0.0015元/股，单第三季度为-0.0108元/股，反映主业实际盈利水平十分薄弱，非经常性损益对报表利润的支撑作用十分显著。
应收账款
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长66.43%，营收仅同比增长11%的背景下，应收账款增幅远超营收增速，意味着公司回款效率大幅下降，资金被下游客户占用情况明显加剧，坏账风险同步抬升。
| 时点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 21.91 | +66.43 |
| 2025年末 | 13.16 | - |
应收票据
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑81.52%，应收票据规模大幅收缩，或与公司调整结算方式、更多采用赊销确认收入直接相关，进一步印证回款压力上升的趋势。
| 时点 | 应收票据（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 0.76 | -81.52 |
| 2025年末 | 4.13 | - |
加权平均净资产收益率
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，整体盈利效率仍处于极低水平。单第三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季净资产回报为负，股东权益当期未能实现增值。
| 周期 | 加权平均ROE（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | -0.02 | 减少0.23个百分点 |
| 2026年前三季度 | 0.74 | 增加0.23个百分点 |
存货
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下降60.25%，存货规模大幅收缩，一方面或反映公司去库存策略取得成效，另一方面也需警惕是否存在为优化当期利润、大额计提存货跌价准备的情况。
| 时点 | 存货（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 7.40 | -60.25 |
| 2025年末 | 18.61 | - |
销售费用
2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，销售端投入明显缩减，在汽车出口规模扩大的背景下，销售费用不增反降，或意味着公司当期市场推广、渠道拓展力度有所收缩，可能对后续市场份额维持带来不利影响。
| 周期 | 销售费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.78 | -27.26 |
| 2025年前三季度 | 2.45 | - |
管理费用
2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大幅增长76.70%，管理规模扩张带来的费用压力显著抬升，主要与千里智驾纳入合并报表后人员规模扩大直接相关。
| 周期 | 管理费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4.60 | +76.70 |
| 2025年前三季度 | 2.60 | - |
财务费用
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由收益端转为支出端，利息收入规模增长未能覆盖利息支出及其他财务开支，公司资金成本压力较上年明显上升。
| 周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2758.19 | -8384.42 |
研发费用
2026年前三季度研发费用达到18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴增310%，是本次报告期内增幅最高的指标之一。公司解释系上年四季度起千里智驾纳入合并报表，研发人员规模大幅扩张，相关投入随之激增。高额研发投入短期大幅侵蚀利润，后续技术落地、商业化转化的不确定性极高，相关投入能否转化为实际收益存在较大风险。
| 周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 18.67 | +310.00 |
| 2025年前三季度 | 4.55 | - |
经营活动产生的现金流量净额
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，几乎腰斩式缩水。除上年同期收到大额非经常性经营款项抬高基数外，当期支付给职工及为职工支付的现金同比大增125%至14.45亿元，研发相关投入大幅消耗经营现金流，公司主业造血能力大幅弱化，现金流健康度显著下降。
| 周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.16 | -95.36 |
| 2025年前三季度 | 25.08 | - |
投资活动产生的现金流量净额
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，较上年同期的-26.62亿元收窄69.6%，主要系上年同期支付其他与投资活动有关的现金高达25.53亿元，当期该项支出大幅缩减，当期购建长期资产支付的现金同比大增348%至8.65亿元，公司仍在持续进行大额长期资产投入，资本开支持续消耗资金。
| 周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -8.09 | -26.62 |
筹资活动产生的现金流量净额
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下降53.9%，当期筹资活动现金流入达38.03亿元，但流出规模同步攀升至34.83亿元，公司筹资端资金循环规模扩大，但净流入规模大幅缩水，后续偿债压力值得持续关注。
| 周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 3.20 | -53.90 |
| 2025年前三季度 | 6.97 | - |
整体来看，千里科技本次财报呈现出“高研发投入、主业盈利弱、现金流大幅缩水”的特征，万级降幅的利润总额与3倍增幅的研发投入形成鲜明对照，投资者需警惕高额研发投入商业化不及预期、应收账款坏账、现金流持续承压等多重潜在风险，审慎评估公司长期经营可持续性。
