营业收入稳中有升
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11.00%，其中第三季度单季营收25.91亿元，同比小幅下降6.20%。营收整体增长主要得益于汽车业务出口销售规模扩大，带动收入规模提升，单季营收短期下滑或受阶段性市场波动影响。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 25.91 | -6.20 |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00 |
净利润短期承压
2026年前三季度公司归母净利润7653.48万元，同比增长43.65%，但第三季度单季归母净利润为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%。单季利润转亏主要源于本报告期公司调整子公司项目开发模式，计提商誉减值准备直接侵蚀当期利润。值得注意的是，前三季度整体净利润为-3.59亿元，盈利质量仍存在明显压力。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -178.32 | -108.07 |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65 |
扣非净利润表现疲软
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅679.29万元，而第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，连续单季扣非亏损凸显主营业务造血能力尚未完全修复。扣非利润低迷主要受智驾业务纳入合并后大额研发投入、资产减值计提双重因素挤压。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） |
|---|---|
| 2026年Q3单季 | -4890.70 |
| 2026年前三季度 | 679.29 |
基本每股收益分化
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，但第三季度单季基本每股收益仅-0.0004元/股，同比下滑108.16%，该指标变动完全匹配归母净利润的波动趋势，反映单季盈利端的明显收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -0.0004 | -108.16 |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22 |
扣非每股收益走弱
对应扣非净利润表现，2026年前三季度扣非每股收益处于极低水平，第三季度单季扣非后每股收益为负，说明公司剔除政府补助、资产处置等非经常性损益后，常规经营业务几乎无法为股东创造正向收益，盈利可持续性存疑。
加权平均净资产收益率微增
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，但第三季度单季该指标仅为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体来看公司净资产创造收益的能力仍处于极低水平，资产运营效率有待提升。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -0.02 | 减少0.23个百分点 |
| 2026年前三季度 | 0.74 | 增加0.23个百分点 |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长，增幅超66%。应收账款快速扩张意味着公司营收增长更多依赖赊销模式，后续账款回收风险显著提升，或对未来现金流形成占用。
| 时间节点 | 应收账款（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 21.91 |
| 2025年末 | 13.16 |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据仅7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅下滑，降幅超81%。应收票据规模锐减，一方面可能是公司大量兑付到期票据，另一方面也反映下游客户支付票据的意愿下降，商业结算环境边际收紧。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 7624.21 |
| 2025年末 | 41263.85 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值7.40亿元，较上年末的18.61亿元下降超60%。存货大幅去化或源于公司加快库存周转、清理滞销库存，在优化资产结构的同时，也需警惕后续是否会出现库存不足影响交付的情况。
| 时间节点 | 存货（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 7.40 |
| 2025年末 | 18.61 |
销售费用同比收缩
2026年前三季度公司销售费用1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。销售费用缩减大概率是公司主动优化营销投放策略，削减低效线下推广、广告支出，在营收保持增长的背景下，销售端投入产出效率有所提升。
| 统计周期 | 销售费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.78 | -27.26 |
管理费用大幅增长
2026年前三季度管理费用4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.70%。管理费用大幅攀升，主要是千里智驾纳入合并报表后，管理人员规模扩张、相关运营配套支出同步增加，后续管理端成本管控压力不容忽视。
| 统计周期 | 管理费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4.60 | 76.70 |
财务费用由正转负
2026年前三季度财务费用2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益转为净支出。主要原因是当期利息收入规模不及上年，同时利息支出的边际变化推动财务费用转正，公司资金成本端压力有所上升。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 2758.19 |
| 2025年前三季度 | -8384.42 |
研发费用爆发式增长
2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长超3倍，研发投入规模远超同期净利润水平。高额研发投入全部来自千里智驾业务并入后的人员扩张与技术投入，虽然布局长期技术竞争力，但短期对利润的侵蚀作用十分明显。
| 统计周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 18.67 | 309.00 |
经营活动现金流骤降
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大幅下滑95.36%。除了上年同期收到大额非经常性经营款项抬高基数外，研发人员规模扩大导致支付给职工的现金同比增长超125%，也是现金流骤降的核心原因，公司经营造血能力大幅弱化。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.16 | -95.36 |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期该数值为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是当期支付其他与投资活动有关的现金较上年大幅减少，同时购建长期资产支付的现金同比有所增加，整体投资节奏有所调整。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -8.09 |
| 2025年前三季度 | -26.62 |
筹资活动现金流下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下降超54%。当期筹资端收到的借款与其他相关现金有所增长，但同时大额支付其他与筹资活动有关的现金，最终导致筹资净流入规模明显收缩，公司外部资金支持力度边际减弱。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 3.20 |
| 2025年前三季度 | 6.97 |
风险提示
整体来看，千里科技虽然营收保持正增长，但高额研发投入挤压利润空间、经营现金流近乎枯竭、应收账款大幅攀升等问题十分突出，投资者需高度警惕后续盈利不及预期、账款坏账、现金流断裂的潜在风险。
