重庆千里科技财报解读：利润总额大降14846% 经营现金流骤减95.36%

2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，同比增长11%，但单季度三季度营收为25.91亿元，较上年同期下滑6.2%，营收端呈现“累计增长、单季承压”的分化态势。

公司方面表示前三季度营收增长主要得益于汽车业务出口销售规模扩大，带动综合毛利率提升，但三季度单季营收下滑也反映出阶段性市场拓展的压力，需警惕后续营收增长的可持续性。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但三季度单季归母净利润为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%，由盈转亏。变动原因主要是本报告期公司调整力帆红星广场项目开发产品为自持运营模式，计提商誉减值准备，直接侵蚀当期利润。

值得注意的是，合并利润表显示公司前三季度整体净利润为-3.59亿元，归母净利润为正主要依赖非经常性损益的支撑，核心盈利质量存在隐忧。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，实现转正，而上年同期该数值为负。但三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，亏损规模较大，主要是受项目模式调整带来的商誉减值拖累。

公司非经常性损益合计金额达6974.19万元，其中计入当期损益的政府补助金额高达2.13亿元，若剔除这部分非经常性收益，主业实际造血能力仍显薄弱。

前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，但三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比大幅下滑108.16%，与归母净利润的变动趋势完全匹配。

该指标的大幅波动反映出公司当期盈利的稳定性极差，短期业绩受非经营性因素扰动明显，普通股东的单位收益确定性不足。

对应扣非净利润的变动，三季度单季扣非每股收益为负，前三季度扣非每股收益仅为0.0015元/股左右，几乎可以忽略不计，进一步印证公司主业当前的盈利水平仍处于低位，尚未形成稳定的盈利支撑。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年末的13.16亿元增长超66%，增幅显著。在营收仅同比增长11%的背景下，应收账款的大幅增长意味着公司营收质量有所下降，大量销售收入尚未转化为实际现金流入，后续坏账计提的风险明显抬升。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅下滑超81%，票据规模的快速收缩一方面可能是公司加快了票据贴现兑付，另一方面也反映出下游客户支付结构发生变化，高流动性的票据结算占比大幅降低，后续款项回收的不确定性有所提升。

前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，但三季度单季该指标仅为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体来看，公司净资产的盈利效率极低，不足1%的ROE水平远低于市场平均水平，股东权益的回报能力偏弱。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下滑超60%，存货规模的快速收缩，一方面可能是公司加快了库存去化、优化供应链管理，另一方面也需要警惕是否存在主动缩减备货、收缩业务规模的情况，后续需结合产销数据进一步验证。

前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，在营收同比增长的背景下，销售费用不增反降，可能是公司调整了市场投放策略，缩减了营销推广开支，后续需关注该举措是否会对产品市场拓展产生负面影响。

前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%，管理费用的大幅攀升，主要来自于公司人员规模扩张、运营管理相关开支增加，整体行政运营成本抬升明显，对当期利润形成一定挤压。

前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益转为净支出。主要原因是当期利息收入增长幅度不及利息支出的变动，叠加资金使用相关成本上升，公司资金端的收益能力大幅下降，财务端的压力有所显现。

前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309%，研发投入规模出现爆发式增长。公司说明主要是上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关投入相应增加。大额研发投入虽然瞄准长期技术布局，但短期对利润的侵蚀十分显著，且智驾业务的商业化落地进度存在不确定性，大额研发投入的回报周期尚不明朗。

前三季度公司经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大幅下滑95.36%，是所有财务指标中变动幅度最大的项目之一。公司表示主要是上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高了基数，同时本期研发人员规模扩大、支付职工薪酬大幅增加，支付给职工及为职工支付的现金从上年同期的6.41亿元飙升至14.45亿元，进一步消耗了经营现金流。

经营现金流的断崖式下滑意味着公司自身经营造血能力大幅弱化，当前的现金流状态难以支撑大额研发投入和日常运营的持续开支，流动性风险值得高度警惕。

前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模大幅收窄。主要是上期支付了大额其他与投资活动有关的现金，本期该类支出从25.53亿元降至9000万元，当期购建长期资产支付的现金从1.93亿元增至8.65亿元，主要投向智驾相关的长期资产布局。

前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.05%。虽然本期取得借款收到的现金从1.5亿元增至9.12亿元，但支付其他与筹资活动有关的现金从1.84亿元飙升至32.01亿元，大额筹资相关支出导致筹资端净流入规模大幅缩水，公司外部融资获取现金流的能力边际减弱。

综合来看，重庆千里科技2026年三季度财报呈现出“营收微增、利润承压、现金流断崖、研发暴增”的特征，大额智驾相关投入短期大幅侵蚀利润、消耗现金流，主业实际造血能力不足，盈利高度依赖非经常性损益，相关风险值得投资者重点警惕。

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