重庆千里科技财报解读：利润总额同比大降14846% 经营现金流锐减95.36%

2026年前三季度公司累计实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%，其中第三季度单季营收25.91亿元，同比下滑6.2%。营收增长主要得益于汽车业务出口销售规模扩大，第三季度单季营收的短期下滑，也反映出当期国内市场拓展面临一定压力。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但第三季度单季该指标为-178.32万元，同比下滑108.07%。前三季度整体盈利增长来自主营业务收入增加、综合毛利率提升，第三季度单季转亏则是因为计提商誉减值准备直接冲减当期利润，投资者需警惕商誉减值对短期业绩的冲击风险。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，该指标上年同期为负值，实现扭亏主要依赖汽车出口业务毛利水平提升。但第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，再度转亏，说明公司核心主营业务的盈利稳定性仍不足，非经常性损益对利润的调节作用依然显著。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，该指标的变动完全匹配归母净利润的波动趋势，反映出公司每股盈利的含金量较低，业绩稳定性亟待提升。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，第三季度单季该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体来看公司净资产盈利水平仍处于低位，股东权益的回报效率偏低，长期来看难以支撑较高的估值水平。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长，增幅超66%。应收账款快速扩张意味着公司营收质量有所下降，资金被下游客户占用的规模显著增加，后续坏账计提的潜在风险同步上升，投资者需关注账款回收进度。

截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅缩减，降幅超81%。应收票据规模下降一方面可能是公司加大了票据兑付结算力度，另一方面也可能是下游客户以票据支付货款的意愿降低，侧面反映出产业链上下游的资金流转压力有所变化。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下降，降幅超60%。存货规模大幅收缩，一方面体现出公司库存去化策略成效显著，产品周转效率提升，另一方面也需要关注是否存在为了去库存大幅降价促销，进而挤压毛利空间的情况。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%。销售费用缩减主要来自市场投放、渠道推广等相关支出的优化，在营收同比增长的背景下，销售费用率明显下降，体现出公司销售端的费用管控效率有所提升。

2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.90%。管理费用大幅攀升，主要是报告期内人员规模扩张、办公及运营相关配套支出增加所致，费用增速显著高于营收增速，会对整体盈利形成一定挤压。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期该指标为-8384.42万元，由净收益转为净支出。主要原因是当期利息收入规模增长不及利息支出的变化，公司资金使用的成本有所上升，利息保障相关的偿债指标值得持续关注。

2026年前三季度研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309%。研发费用暴增的核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关投入同步增加。高额的研发投入虽然面向智能驾驶长期布局，但短期会持续侵蚀利润，投入产出的转化效率存在较大不确定性。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%。该指标大幅下滑一方面是上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高了基数，另一方面也因为科技业务扩张带来研发人员薪酬、相关投入大幅增加，经营端造血能力短期显著弱化，资金链压力明显上升。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期该指标为-26.62亿元，净流出规模大幅收窄。主要是上年同期存在大额其他与投资活动有关的现金支付，本期该类支出大幅减少，当期购建长期资产支付8.65亿元，主要对应智能驾驶相关业务的产能与技术布局投入。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑超54%。当期公司取得借款收到9.12亿元现金，同时支付其他与筹资活动有关的现金达32.01亿元，筹资端的净流入规模明显收缩，叠加经营端现金流大幅缩水，公司整体的资金储备压力持续上升，投资者需警惕流动性相关风险。

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