重庆千里科技财报解读：研发费用增310%、利润总额降14846%

2026年前三季度，重庆千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单三季度营收为25.91亿元，同比下滑6.2%。分季度营收出现阶段性承压，但前三季度整体仍保持正向增长，公司披露增长主要来自汽车业务出口规模扩大带动。

2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%；但单三季度归母净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%。前三季度整体净利润增长主要来自主营业务收入提升与综合毛利率改善，单季度转亏则是由于当期计提大额商誉减值准备，直接侵蚀了当季利润。值得注意的是，合并层面前三季度整体净利润为-3.59亿元，主要是少数股东损益亏损4.36亿元，与归母净利润走势出现明显背离，投资者需关注子公司经营亏损的潜在传导风险。

2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该数值为负，实现阶段性扭亏；单三季度扣非净利润为-4890.70万元，同样处于亏损状态。扣非利润转正核心驱动因素是汽车出口业务规模扩张拉动毛利水平提升，但单季度大额商誉减值直接将单季扣非利润打入负值，说明主业盈利的稳定性仍待观察，短期大额资产减值对利润的冲击风险尚未完全出清。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%；单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%。每股收益的变动完全匹配归母净利润的波动节奏，受总股本规模稳定影响，收益变动幅度与净利润变动几乎完全同步，单季度的微亏直接导致每股收益转负，对长期持股的中小股东当期回报形成挤压。

对应扣非净利润的转正，2026年前三季度扣非每股收益同步转正，结束此前连续为负的状态，反映公司主业的内生盈利水平出现边际改善信号。不过单三季度扣非每股收益为负，说明主业在第三季度的实际经营造血能力并未覆盖当期成本支出，盈利的持续性仍需后续季度数据验证。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长66.48%。在前三季度营收仅增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，说明公司收入质量有所下滑，大量营收未转化为实际现金流入，后续存在坏账计提比例提升的潜在风险，对公司现金流形成隐性占用。

截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑81.53%。应收票据规模大幅缩减，一方面可能是公司将大量票据进行了贴现兑付，另一方面也可能是下游客户结算方式发生变化，更多采用赊销挂账替代票据支付，这也与应收账款大幅攀升的走势形成相互印证。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体ROE水平仍处于极低区间，即便有所提升，也反映公司股东权益的资产利用效率偏低，单位净资产创造收益的能力十分有限。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下降60.25%。存货规模大幅收缩，说明公司此前的去库存策略成效显著，库存周转效率明显提升，同时也减少了存货跌价减值的潜在风险，对资产负债表形成正向优化。

2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%。销售费用大幅下降，一方面是公司优化了营销投放策略，缩减非必要的市场推广支出；另一方面也可能与部分线下销售渠道收缩有关，需警惕销售费用收缩对后续市场拓展的传导影响。

2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%。管理费用大幅攀升，主要是公司本期职工薪酬等相关管理类支出增加，反映公司管理端的运营成本明显抬升，在营收增速有限的背景下，管理费用的高增长会持续侵蚀利润空间。

2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，同比由负转正。主要原因是本期利息收入规模不及上年同期，同时利息支出的规模占比提升，公司的资金成本压力较上年明显上升，利息保障倍数存在下滑风险。

2026年前三季度公司研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长310%。公司披露研发费用暴增的核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入同步增加。巨额研发投入虽然为长期技术布局储备动能，但短期对利润的冲击十分显著，直接导致当期利润总额出现巨额亏损，研发投入的转化效率和商业化落地进度存在较大不确定性，投资者需警惕研发投入不及预期的风险。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。公司披露变动原因是上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项，抬高了对比基数，同时叠加科技业务扩张带来的研发人员薪酬、研发投入大幅增加。经营现金流的剧烈萎缩，直接反映公司主业获取现金的能力大幅弱化，账面盈利的现金含量严重不足，流动性承压风险显著上升。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上年同期支付了大额其他与投资活动有关的现金，本期该类支出大幅缩减，同时本期购建长期资产支付的现金同比有所增加，公司当前仍在持续布局长期资产投入，投资端的现金消耗仍将在一段时间内持续存在。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.04%。筹资活动净流入规模大幅缩减，主要是本期支付其他与筹资活动有关的现金同比大幅增加，公司的外部筹资活动现金流获取能力有所弱化，叠加经营现金流大幅萎缩，公司整体的资金周转压力正在逐步抬升。

整体来看，重庆千里科技2026年三季度财报呈现出“增收不增利、研发高投入、现金流剧烈收缩”的特征，虽然主业出口业务带来阶段性毛利改善，但巨额研发投入、应收账款高增、经营现金流近乎枯竭等多重风险点交织，投资者需高度警惕公司后续盈利稳定性不足、流动性承压的潜在风险。

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