前三季度营收实现双位数增长
2026年前三季度，重庆千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11.00%；单第三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期下滑6.20%。公司称营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率提升。
| 指标 | 2026年三季度单季 | 2025年三季度单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 25.91亿元 | 27.62亿元 | -6.20% | 77.11亿元 | 69.46亿元 | 11.00% |
净利润呈现阶段性分化
前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.65亿元，较上年同期的5.33亿元同比增长43.65%，但第三季度单季归母净利润转为亏损178.32万元，同比大降108.07%。变动原因主要是本报告期公司调整“力帆红星广场”项目开发产品模式，将相关资产转为公允价值模式计量的投资性房地产，同时计提商誉减值准备，直接拉低单季度利润水平。
| 指标 | 2026年三季度单季 | 2025年三季度单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 归母净利润 | -0.0178亿元 | 0.246亿元 | -108.07% | 7.65亿元 | 5.33亿元 | 43.65% |
扣非净利润转盈为亏
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，第三季度单季扣非净利润亏损4890.70万元。该指标上年同期均为负值，本期扣非端利润极度微薄，主要依赖汽车出口毛利提升支撑，非经常性损益中的21.30亿元政府补助成为归母净利润的重要支撑项，主业自身造血盈利能力仍显薄弱。
基本每股收益涨跌分化
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%；第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与归母净利润的变动趋势完全匹配，反映出当期盈利波动直接摊薄了每股收益水平。
| 指标 | 2026年三季度单季 | 2025年三季度单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.0004元/股 | 0.005元/股 | -108.16% | 0.0169元/股 | 0.0118元/股 | 43.22% |
应收账款规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元增长66.48%。应收账款大幅增加或与汽车出口销售规模扩大相关，若海外客户回款进度不及预期，后续可能存在坏账计提增加的风险，将进一步侵蚀利润空间。
| 项目 | 2026年9月30日 | 2025年12月31日 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 21.91亿元 | 13.16亿元 | 66.48% |
应收票据规模骤降
截至报告期末，公司应收票据账面价值仅为0.76亿元，较上年年末的4.13亿元同比大降81.53%。应收票据规模大幅收缩，一方面可能是公司大量兑付前期票据，另一方面也反映出当期营收回款中票据占比明显降低，更多以现款或赊销形式结算，一定程度上加大了资金占用压力。
| 项目 | 2026年9月30日 | 2025年12月31日 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 0.76亿元 | 4.13亿元 | -81.53% |
加权平均净资产收益率小幅波动
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体来看公司净资产盈利效率处于极低水平，资产回报率对股东回报的支撑力度十分有限。
存货规模近乎腰斩
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元同比下降60.25%。存货大幅去化，一方面可能是公司优化供应链管理、加快库存周转，另一方面也需要警惕是否存在为削减库存大幅降价促销的情况，后续需关注存货跌价准备计提是否充分。
| 项目 | 2026年9月30日 | 2025年12月31日 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7.40亿元 | 18.61亿元 | -60.25% |
销售费用同比明显收缩
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。销售费用缩减并未对营收增长形成制约，侧面反映出汽车出口业务模式下，海外渠道投放、营销推广等相关投入有所减少，盈利端的费用端压力得到一定缓解。
管理费用同比近乎翻倍
前三季度管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.67%。管理费用大幅增长，与公司合并千里智驾后人员规模扩张、运营管理相关投入增加直接相关，后续需警惕管理效率不及预期带来的费用持续高企风险。
财务费用由正转负
2026年前三季度财务费用为0.28亿元，较上年同期的-0.84亿元由净收益转为净支出。其中当期利息收入为0.68亿元，较上年同期小幅增长，而利息支出为0.41亿元，较上年同期的0.55亿元有所下降，财务费用转正主要是汇兑损失、其他财务支出增加所致，公司资金使用的成本端压力有所上升。
研发费用暴增超3倍
前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309.88%，是所有费用项目中增幅最高的一项。公司明确说明研发大增是上年四季度千里智驾纳入合并报表后，研发人员规模快速扩张、研发投入相应大幅增加所致。高额研发投入虽然为长期技术布局蓄力，但短期大幅吞噬利润，是当期利润总额大幅亏损的核心诱因之一，后续需关注研发投入的转化效率，警惕研发投入长期无法兑现收益的风险。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 18.67亿元 | 4.55亿元 | 309.88% |
经营活动现金流净额近乎腰斩
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%。公司称下滑原因一是上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数，二是研发人员规模扩大、研发投入大幅增加挤占经营现金流。当期经营活动造血能力大幅弱化，仅靠微薄的经营现金流难以覆盖高额资本开支。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1.16亿元 | 25.08亿元 | -95.36% |
投资活动现金流收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上年同期支付了大额其他与投资活动相关的现金，而当期购建长期资产支付的现金从1.93亿元增至8.65亿元，大额资本开支仍在持续，公司长期资产布局的资金消耗仍处高位。
筹资活动现金流明显收缩
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下降54.05%。当期筹资活动流入规模大幅增长至38.03亿元，但对应的流出规模也攀升至34.83亿元，大量筹资资金用于偿还债务及其他相关支出，公司筹资端的资金滚动压力有所上升，后续融资能力的稳定性值得投资者重点关注。
整体来看，重庆千里科技当前处于研发投入大幅扩张的阶段，虽然短期营收保持增长，但利润端、现金流端均承受较大压力，业绩波动风险显著提升，投资者需警惕高额研发投入转化不及预期、应收账款坏账增加、现金流持续承压等多重潜在风险。
