营业收入表现
2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%，其中单三季度营收25.91亿元，同比小幅下滑6.2%。营收端整体保持正向增长，汽车出口销售规模扩大成为核心拉动因素，但单季度的同比下滑也反映出短期经营端存在一定压力。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 25.91 | -6.20% |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00% |
净利润变动
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度归母净利润仅为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%。从合并利润表整体来看，前三季度公司整体净利润为-3.59亿元，较上年同期的-1.78亿元亏损幅度进一步扩大，少数股东损益大额亏损是拉低整体利润的核心因素。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -178.32 | -108.07% |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65% |
扣非净利润表现
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，而单三季度扣非净利润为-4890.70万元。非经常性损益项目中，前三季度政府补助合计达2.13亿元，成为支撑归母净利润转正的重要支柱，扣非端的盈利规模极低，主业造血能力尚未完全稳固。
基本每股收益
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，对应归母净利润的正向增长；但单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，单季度盈利转亏直接摊薄了当期每股收益水平。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.0004 | -108.16% |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22% |
应收账款规模
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长，增幅超66%。应收账款的快速攀升意味着公司营收端的现金回款效率有所下降，大量收入以赊销形式体现，后续存在一定的坏账计提风险，需警惕对利润表的潜在冲击。
应收票据变动
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅缩水，降幅超81%。应收票据规模快速下降，一方面可能是公司将大量票据贴现用于补充流动性，另一方面也反映出下游客户以票据形式支付货款的占比大幅减少，或与客户支付能力变化相关。
加权平均净资产收益率
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，盈利水平略有提升；但单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季度净资产出现小幅收益回撤。整体ROE水平仍处于低位，资产盈利能力偏弱。
存货规模变化
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下降，降幅超60%。存货规模快速收缩，一方面可能是公司主动去库存策略见效，库存周转效率提升；另一方面也需警惕是否存在为了消化库存大幅降价促销，进而挤压利润空间的情况。
销售费用情况
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。销售费用的缩减大概率来自广告、渠道推广等投入的收缩，虽然短期降低了费用端压力，但长期可能对品牌曝光和市场拓展产生一定负面影响。
管理费用增长
2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大增76.68%。管理费用大幅上涨主要来自人员规模扩张、运营相关投入增加，费用端的刚性增长一定程度上侵蚀了主业利润空间。
财务费用转正
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，而上年同期为-8384.42万元，由收益端转为支出端。其中利息收入同比仅小幅增长，利息支出有所下降，但整体财务费用由负转正，反映出公司资金收益能力下滑，利息支出的刚性压力开始显现。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2758.19 | -8384.42 |
研发费用激增
2026年前三季度公司研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴涨310%，是所有费用项中增幅最高的科目。根据财报说明，研发费用暴增主要源于上年四季度千里智驾纳入合并报表，研发人员规模大幅扩张，相关投入同步增加。大额研发投入虽然面向长期技术布局，但短期对利润的冲击十分显著，是本期利润总额大幅亏损的核心原因之一。
| 统计周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 18.67 | 310% |
经营活动现金流骤降
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%。一方面上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高了基数，另一方面研发人员规模扩大、相关现金支出大幅增加，叠加应收账款占用资金增多，共同导致经营现金流近乎腰斩，公司自身经营造血能力大幅弱化。
投资活动现金流收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要原因是上年同期存在大额其他与投资活动相关的现金支出，本期购建长期资产支付的现金虽增至8.65亿元，但整体投资端现金压力较上年有所缓解。
筹资活动现金流下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑超54%。虽然本期取得借款收到的现金同比大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金同步增至32.01亿元，最终导致筹资活动带来的现金净流入规模大幅缩减，外部融资输血能力有所下降。
针对上述多项核心指标的大幅异动，提示投资者高度关注公司大额研发投入的后续转化效率、应收账款攀升的坏账风险、经营现金流大幅缩水带来的流动性压力，警惕相关不确定性对公司后续业绩的冲击。
