前三季度营收同比增11%
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11.00%，但单三季度营收为25.91亿元，较上年同期下滑6.20%。营收端整体保持小幅增长态势，但单季度表现出现阶段性回落。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 25.91 | -6.20 |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00 |
归母净利润阶段性分化
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，较上年同期的5327.94万元同比增长43.65%，但单三季度归母净利润为-178.32万元，较上年同期的2473万元同比下滑108.07%，由正转负。利润变动的核心原因是本报告期计提商誉减值准备，直接侵蚀当期利润。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -178.32 | -108.07 |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65 |
扣非净利润转正含金量存疑
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负值，实现扭正。但非经常性损益合计达6974.19万元，其中政府补助贡献2.13亿元，扣非盈利的实际含金量需要投资者警惕。
基本每股收益涨跌分化
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%；单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，较上年同期同比下滑108.16%，完全匹配归母净利润的变动趋势。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -0.0004 | -108.16 |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22 |
扣非每股收益同步转负
受单季度扣非净利润亏损影响，单三季度扣非每股收益为负，前三季度扣非每股收益随扣非净利润小幅转正，整体盈利厚度极薄，不足以支撑公司当前的业务扩张投入。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.48%。在前三季度营收仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司收入质量明显下滑，回款效率大幅降低，后续坏账风险持续抬升。
应收票据规模骤降
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元同比大降81.53%，反映出公司下游客户的票据支付能力明显减弱，结算条件进一步宽松，现金流回收的不确定性同步提升。
加权平均净资产收益率微增
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体净资产收益水平极低，股东权益的增值效率严重不足。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -0.02 | 减少0.23个百分点 |
| 2026年前三季度 | 0.74 | 增加0.23个百分点 |
存货规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元同比下降60.25%。存货大幅减少一方面可能是公司主动去库存策略见效，另一方面也需要警惕是否存在存货大额结转、低价清货导致当期利润受损的情况。
销售费用同比下滑
2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%。销售费用的缩减并未带动营收端的高增长，侧面反映公司当前收缩了市场端的投放力度，后续业务扩张的动能可能随之减弱。
管理费用近乎翻倍
2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%。管理费用大幅攀升主要来自人员规模扩张带来的薪酬增长，费用管控效率有所下降，进一步挤压了公司的利润空间。
财务费用由正转负
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出。其中利息收入同比小幅增长，但利息支出的规模变化叠加汇兑等因素影响，导致财务费用由正转负，公司的资金收益能力明显下滑。
研发费用暴增超3倍
2026年前三季度研发费用达到18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长310%，是本次财报中变动幅度最高的核心指标之一。研发费用暴增的核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张。但高额的研发投入尚未转化为对等的盈利增量，短期大幅侵蚀公司利润。
经营活动现金流近乎腰斩
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%。除了上年同期收到大额非经常性经营款项抬高基数外，研发人员薪酬支付、研发投入大幅增加是核心原因，公司自身造血能力出现断崖式下滑。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 25.08 | - |
| 2026年前三季度 | 1.16 | -95.36 |
投资活动现金流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是上年同期存在大额其他投资支付款项，本报告期相关大额支出减少，但当期购建长期资产支付的现金同比增长347.9%，仍维持较高的资本开支强度。
筹资活动现金流大幅下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.1%。公司当期取得借款收到的现金同比大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金同步攀升，整体筹资活动的净流入规模明显收缩，后续外部融资的可持续性需要持续关注。
风险提示
整体来看，千里科技2026年前三季度营收小幅增长，但高额研发投入、应收账款高增、经营现金流断崖式下滑等问题凸显，扣非盈利基础极为薄弱，投资者需警惕后续持续大额投入导致的盈利承压风险。
