前三季度营收同比增长11%
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单三季度营收为25.91亿元，较上年同期下滑6.2%。营收端前三季度的增长主要由汽车业务出口销售规模扩大带动，但单季度营收出现阶段性下滑，反映出季度经营端存在一定波动。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 77.11 | 69.46 | 11.00% |
| 第三季度单季营收（亿元） | 25.91 | 27.62 | -6.20% |
净利润季度转亏 前三季度同比增43.65%
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，较上年同期的5327.94万元同比增长43.65%，增长原因来自主营业务收入增加、整体综合毛利率提升。但单三季度数据大幅反转，当期归母净利润为-178.32万元，较上年同期下滑108.07%，主要系公司调整“力帆红星广场”项目销售模式为自持运营，计提商誉减值准备直接侵蚀当期利润。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 7653.48 | 5327.94 | 43.65% |
| 第三季度单季归母净利润（万元） | -178.32 | 22244.89 | -108.07% |
扣非净利润转正 非经常性损益占比偏高
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标未实现盈利，本期转正主要得益于汽车出口业务毛利水平提升。但非经常性损益合计达6974.19万元，远超扣非净利润规模，主业盈利的真实含金量仍有待夯实。单三季度扣非净利润为-4890.70万元，同样受商誉减值计提影响出现亏损。
| 指标 | 2026年前三季度 | 第三季度单季 |
|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | 679.29 | -4890.70 |
| 非经常性损益合计（万元） | 6974.19 | 4712.38 |
基本每股收益同比两分化
2026年前三季度，公司基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%，与归母净利润增长趋势匹配。单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，较上年同期大幅下滑108.16%，直接对应单季度归母净利润转亏的表现。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0169 | 0.0118 | 43.22% |
| 第三季度单季基本每股收益（元/股） | -0.0004 | 0.0049 | -108.16% |
加权平均净资产收益率微增
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体净资产盈利效率仍处于较低区间，资产获利能力尚未得到实质性提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.74% | 0.51% | 增加0.23个百分点 |
| 第三季度单季加权平均净资产收益率 | -0.02% | 0.21% | 减少0.23个百分点 |
应收账款同比大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长，增幅接近66.5%。应收账款规模快速扩张，可能伴随回款周期拉长、坏账计提风险上升，对公司后续现金流管理形成不小压力。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年年末 |
|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 21.91 | 13.16 |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑，降幅超81%。应收票据规模大幅减少，一方面可能是公司加快了票据兑付或贴现，另一方面也反映出当期客户结算结构发生明显变化，票据类结算占比快速降低。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年年末 |
|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 7624.21 | 41263.85 |
存货规模近乎腰斩
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下降，降幅超60%。存货规模大幅收缩，显示出公司前期去库存策略成效显著，库存周转效率有所提升，也减少了存货跌价减值的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年年末 |
|---|---|---|
| 存货（亿元） | 7.40 | 18.61 |
销售费用同比下滑27%
2026年前三季度，公司销售费用发生额为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27%。销售费用大幅缩减，大概率是公司优化了营销投放结构、压降非必要销售环节开支，在营收实现同比增长的背景下，费用管控效率有所提升。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 17795.11 | 24462.63 | -27.26% |
管理费用同比大增76.7%
2026年前三季度，公司管理费用发生额为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%。管理费用大幅攀升，主要来自人员规模扩张带来的薪酬等相关开支增加，对当期利润形成一定挤压。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 45968.91 | 26018.30 | 76.68% |
财务费用由负转正
2026年前三季度，公司财务费用发生额为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益转为净支出。主要原因是本期利息收入增长幅度不及利息支出变化，叠加资金相关开支增加，导致财务费用由负转正。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 2758.19 | -8384.42 |
| 其中：利息费用（万元） | 4123.99 | 5543.61 |
| 利息收入（万元） | 6845.11 | 5378.03 |
研发费用暴增310%
2026年前三季度，公司研发费用发生额高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长310%，是所有费用项中增幅最高的指标。公司解释称，上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，研发投入相应激增。大额研发投入虽然面向长期技术布局，但短期大幅侵蚀利润，直接导致本期利润总额出现巨额同比下滑。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 18.67 | 4.55 | 310.98% |
经营活动现金流净额大降95%
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。一方面上年同期收到大额与经营相关的非经常性款项推高了基数，另一方面本期研发人员薪酬、研发相关开支大幅增加，同时购买商品支付的现金同比增加8.3亿元，多重因素共同导致经营现金流规模骤降，主业造血能力大幅弱化，需警惕后续经营现金流持续紧张的风险。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要原因是上年同期支付了大额其他与投资活动有关的现金，本期该类支出从25.53亿元缩减至0.9亿元，同时本期购建长期资产支付的现金从1.93亿元增长至8.65亿元，显示公司当前仍在持续进行长期资产布局。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -8.09 | -26.62 |
筹资活动现金流净额同比下滑
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑超54%。本期虽然取得借款收到的现金从1.5亿元增长至9.12亿元，但支付其他与筹资活动有关的现金从1.84亿元激增至32.01亿元，筹资端大额资金支出大幅消耗了筹资流入的资金，整体筹资活动获取净现金流的能力明显下降。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 3.20 | 6.97 |
综合来看，千里科技虽然前三季度营收和归母净利润账面保持增长，但巨额研发投入已经大幅吞噬利润空间，经营现金流近乎断崖式下滑，叠加应收账款快速攀升，公司短期盈利稳定性和现金流安全边际面临不小挑战，投资者需高度关注后续研发投入转化效率、应收账款回款进度等核心风险点。
