重庆千里科技财报解读：利润总额降14846%、经营现金流降95.36%

2026年前三季度，重庆千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%；单第三季度营收为25.91亿元，较上年同期下滑6.2%。营收端前三季度整体保持正向增长，但单季度出现同比回落，业务增长动能在三季度有所放缓。

前三季度公司整体净利润为-3.59亿元，上年同期为-1.78亿元，亏损幅度有所扩大；其中归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，较上年同期增长43.65%。单三季度归母净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%，由正转负，主要受当期计提商誉减值影响。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期对应数值为负值，实现由亏转盈。单三季度扣非净利润为-4890.70万元，出现大额亏损，主要源于当期力帆红星广场项目销售模式调整后计提商誉减值，侵蚀了主业利润。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股增长43.22%；单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比大幅下滑108.16%，与归母净利润的变动趋势完全匹配。

扣非每股收益随扣非净利润同步变动，前三季度对应数值随扣非净利润转正而小幅为正，单三季度受扣非亏损影响转负，反映主业短期盈利能力出现阶段性承压。

截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.45%，营收增速仅为11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司回款效率明显下降，资金占用规模大幅提升，坏账计提压力随之增加。

截至报告期末，公司应收票据余额为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅下滑81.53%，应收票据规模快速缩水，侧面反映公司当期票据结算占比大幅降低，更多收入转化为占用周期更长的应收账款，现金流回收的不确定性进一步提升。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，短期盈利能力阶段性转弱，净资产盈利效率出现波动。

截至2026年9月末，公司存货账面余额为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下滑60.25%，存货规模快速收缩，一方面可能是公司主动去库存策略落地，另一方面也需警惕是否存在存货大幅折价变现、以价换量的情况，需持续关注后续库存周转的可持续性。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元下滑27.26%，公司当期缩减了市场推广、渠道投放等相关销售投入，在营收保持增长的背景下，销售费用率从上年同期的3.52%降至2.31%，费用管控效果显著，但也需关注营销投入收缩是否会对后续市场拓展形成制约。

前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元大幅增长76.7%，管理端开支的快速扩张，主要来自千里智驾纳入合并报表后人员规模扩张、相关运营配套投入增加，推高了整体管理成本。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由收益转为费用，主要源于当期利息收入规模不及上年同期，同时利息支出的规模相对稳定，叠加资金相关开支增加，导致财务费用由负转正，对利润形成一定侵蚀。

前三季度研发费用达到18.67亿元，较上年同期的4.55亿元大幅增长309%，是当期费用端最核心的增量支出。主要原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围后，研发人员规模快速扩张，相关智驾业务的研发投入大幅增加，高额研发投入虽然为长期技术储备提供支撑，但也直接大幅吞噬了当期利润，是公司短期业绩承压的核心因素之一。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大幅下滑95.36%，是当期变动幅度最大的核心指标之一。一方面上年同期公司收到大额与经营相关的非经常性款项推高了基数，另一方面当期研发人员薪酬支付、研发投入大幅增加，同时购买商品支付的现金同比增长16.48%，支付给职工的现金同比大增125.37%，多重因素共同导致经营现金流近乎腰斩式收缩，公司自身造血能力短期大幅弱化。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要是当期支付其他与投资活动有关的现金从上年同期的25.53亿元降至9000万元，同时购建长期资产支付的现金从1.93亿元增至8.65亿元，公司当期重点投向长期资产建设，对外大额投资活动有所收缩。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元下滑53.9%，筹资端净流入规模明显下降，当期收到其他与筹资活动有关的现金规模虽有增长，但支付其他与筹资活动有关的现金从上年同期的1.84亿元大幅增至32.01亿元，筹资端净融入资金规模大幅缩减，叠加经营现金流大幅收缩，公司整体资金链的压力有所上升。

整体来看，千里科技当期高额的研发投入虽然面向长期技术布局，但短期已经对利润和现金流形成显著挤压，同时应收账款高增、经营现金流大幅跳水等信号需要投资者高度警惕，注意规避短期业绩波动和资金链承压带来的投资风险。

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