前三季度营收小幅增长
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营收为25.91亿元，同比下滑6.2%，营收端呈现前三季度整体抬升、单季度环比承压的分化态势。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 77.11 | 69.46 | 11.00% |
| 第三季度单季营收（亿元） | 25.91 | 27.62 | -6.20% |
净利润单季转亏
前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，主要受益于主营业务收入提升、综合毛利率抬升带动利润增长。但第三季度单季归母净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%，核心原因是公司调整“力帆红星广场”项目运营模式，相关资产转为投资性房地产后计提商誉减值，直接侵蚀当期利润。整体合并口径净利润为-3.59亿元，同比亏损幅度有所扩大。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 7653.48 | 5327.94 | 43.65% |
| 单三季度归母净利润（万元） | -178.32 | 22197.46 | -108.07% |
| 合并净利润（万元） | -35912.73 | -17758.50 | 亏损扩大102.23% |
扣非净利润转正难度大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，而上年同期该指标为负值，主要得益于汽车业务出口销售规模扩大带动毛利水平提升。但第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，受商誉减值冲击出现大额亏损，主营业务自身造血能力仍待验证，盈利质量存在不确定性。
基本每股收益同步变动
前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，与归母净利润的增长幅度完全匹配；第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与单季度归母净利润的变动趋势完全一致，每股收益的波动完全由当期归母净利润的变化驱动。
加权平均净资产收益率微增
前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，反映出公司净资产的盈利效率小幅提升。但第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季度的净资产盈利能力转负，短期盈利端的压力已传导至净资产收益指标。
应收账款规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元增长66.44%，在营收仅同比增长11%的背景下，应收账款的扩张速度远超营收增速，意味着公司回款效率明显下降，营收质量有所打折，后续坏账计提的潜在风险有所抬升。
应收票据规模骤降
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元同比大降81.52%，应收票据规模大幅收缩，一方面可能是公司加大了票据贴现、兑付的力度，另一方面也可能是下游客户结算方式发生明显调整，票据类结算占比大幅降低。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 21.91 | 13.16 | +66.44% |
| 应收票据（亿元） | 0.76 | 4.13 | -81.52% |
存货规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下降60.25%，存货去化效果显著，库存周转效率明显提升，有效降低了存货积压带来的跌价减值风险，资产流动性得到优化。
销售费用同比明显压降
2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，公司在营销端的投入明显收缩，降本增效策略在销售费用端落地见效，不过后续销售费用的压降是否会影响产品的市场推广力度，仍需持续观察。
管理费用近乎翻倍
前三季度管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.67%，管理端的开支大幅提升，主要来自于人员规模扩张、运营相关配套投入增加，管理费用率的抬升在一定程度上侵蚀了公司的盈利空间。
财务费用由正转负为正
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益状态转为净支出状态。其中当期利息收入为6845.11万元，较上年同期有所增长，但利息支出仍有4123.99万元，叠加其他财务相关支出，最终财务费用由负转正，公司资金收益水平有所下滑。
研发费用暴增超3倍
前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309.88%，是所有费用项中增幅最大的指标。变动核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入同步激增。大额的研发投入虽为长期技术储备奠定基础，但短期对利润的冲击十分显著，当期研发费用规模远超前三季度营收的24%，投入产出效率仍待验证。
| 费用项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.78 | 2.45 | -27.26% |
| 管理费用 | 4.60 | 2.60 | +76.67% |
| 财务费用 | 0.28 | -0.84 | 由负转正 |
| 研发费用 | 18.67 | 4.55 | +309.88% |
经营现金流近乎腰斩
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，变动幅度极大。主要原因一是上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项，抬高了对比基数；二是本期研发人员规模扩大，职工支付现金同比大增125.37%，叠加购买商品支付的现金同比增长16.48%，经营端现金消耗大幅提升，公司经营造血能力出现明显滑坡。
投资现金流流出大幅收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期该数值为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄69.6%。主要是上年同期存在大额其他与投资活动有关的现金支付，本期该类支出大幅减少，同时本期购建长期资产支付现金同比增长347.9%，大额的资本开支集中在当期落地。
筹资现金流近乎减半
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑53.99%，筹资端净流入规模明显收缩。虽然本期取得借款收到的现金同比大幅增长508.3%，但支付其他与筹资活动有关的现金同比暴增1642.9%，大额的筹资相关支出直接拉低了筹资活动的净现金流水平。
| 现金流项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
| 投资活动现金流净额 | -8.09 | -26.62 | 净流出收窄69.6% |
| 筹资活动现金流净额 | 3.20 | 6.97 | -53.99% |
整体来看，千里科技当期在智驾业务研发上的大额投入已经对短期盈利、现金流形成显著冲击，应收账款高增、经营现金流大幅缩水等信号值得投资者高度警惕，需持续关注后续研发投入的转化效率与主营业务的回款改善情况。
