重庆千里科技财报解读：研发费用增309.88%、利润总额大降14846.02%

2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元增长11%，但单三季度营业收入25.91亿元，较上年同期下滑6.2%，单季度营收出现阶段性承压。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度归母净利润仅为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%，单季度由盈转亏，主要受当期商誉减值计提影响。

2026年前三季度扣除非经常性损益的归母净利润仅为679.29万元，远低于当期归母净利润规模，非经常性损益对利润贡献占比极高；单三季度扣非净利润为-4890.70万元，主业阶段性出现亏损。公司前三季度扣非利润微薄，盈利质量存疑，大额政府补助等非经常性损益成为利润重要支撑。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，但单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，单季度收益转负，业绩波动幅度极大。

2026年前三季度对应扣非每股收益仅约0.0015元/股，远低于账面基本每股收益水平，反映主业实际盈利能力非常薄弱，投资者需警惕账面收益与真实主业收益的巨大偏差。

截至2026年9月末，公司应收账款余额达21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.47%，营收规模仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，回款能力明显弱化，后续坏账计提压力显著提升。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为0.76亿元，较上年末的4.13亿元大幅下滑81.53%，应收票据规模骤降，或与公司调整结算方式、更多采用赊销模式直接计入应收账款相关，进一步印证回款质量下滑趋势。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，同比增加0.23个百分点，但单三季度该指标仅为-0.02%，同比减少0.23个百分点，单季度净资产收益转负，资产盈利效率极低。

截至2026年9月末，公司存货余额为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下滑60.25%，存货规模骤降，一方面可能是去库存推进，另一方面也需警惕是否存在存货结转异常、通过缩减存货调节当期成本的情况。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元下降27.26%，在营收同比增长的背景下销售费用不增反降，或与汽车出口销售模式优化、减少终端投放相关，但也需关注后续海外市场拓展是否会受营销投入收缩影响。

2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元大幅增长76.70%，管理规模扩张带来费用刚性上涨，吞噬部分经营利润。

2026年前三季度财务费用为0.28亿元，上年同期为-0.84亿元，由净收益转为净支出，利息收入规模增长无法覆盖利息费用及其他财务支出，资金成本压力显现。

2026年前三季度研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元大幅增长309.88%，主要系上年四季度千里智驾纳入合并报表后研发人员规模扩张、投入大幅增加。高额研发投入短期大幅侵蚀利润，且智驾业务商业化落地进度存在不确定性，相关投入能否转化为实际收益仍存较大风险。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大幅下滑95.36%，一方面上年同期存在大额偶发性经营相关款项拉高基数，另一方面研发投入增加、支付给职工的现金同比大增125.37%，直接导致经营造血能力近乎枯竭，现金流安全边际大幅收窄。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模大幅收窄，主要系上年同期存在大额其他投资相关现金支出，本期购建长期资产支付的现金同比增长347.97%，大额投向智驾等相关资产建设，长期投资回报周期较长。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元下滑54.09%，虽然本期取得借款收到的现金同比大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金同比暴增超16倍，筹资端净流入规模大幅收缩，后续资金筹措压力有所上升。

整体来看，重庆千里科技2026年三季报呈现出营收微增但主业盈利薄弱、研发投入暴增、经营现金流近乎枯竭的特征，利润高度依赖政府补助等非经常性损益，叠加应收账款高增、存货异常缩水等信号，投资者需高度警惕公司经营质量下滑、大额研发投入无法兑现收益的潜在风险。

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